野馬財經 徐悅邦
這一次，“惹禍”的依然是股權質押。
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今年，A股用綠油油的“數字”來順應端午時節。股民還是沒能逃過“端午劫”，又一次體驗了“關燈吃麵”的感覺。兩市再現“熟悉的味道”，逾千股跌停。滬指下跌近4%，創兩年內新低；同時深成指與創業板指數都跌超5%。而上一次滬指跌落3000點，還是2016年9月。
隨著股指短期下行風險驟升，公眾愕然發現，“暗雷”遍佈A股市場每個角落。這一次，“惹禍”的依然是股權質押。6月19日晚，多家上市公司公告稱，公司大股東或實控人質押股票觸及平倉線，存在違約風險。
其中，民盛金科（002647.SZ）、迪威迅（300167.SZ）、邦訊技術（300312.SZ），三家上市公司大股東所持部分或者全部該公司股票，已被相應券商機構採取強制平倉措施。豫金剛石（300064.SZ）、桂林旅遊（000978.SZ），兩家上市公司大股東的股權質押已觸及平倉線，存在強制平倉風險。滬股：江蘇有線（600959.SH）、安德利（603031.SH）、共進股份（603118.SH）、諾德股份（600110.SH）、同濟堂（600090.SH）、中電電機（603988.SH）、永藝股份（603600.SH），深股：百川股份（002455.SZ）、梅安森（300275.SZ）、誠益通（300430.SZ）、永高股份（002641.SZ）、三力士（002224.SZ）、康力電梯（002367.SZ）、東方鐵塔（002545.SZ）、碩貝德（300322.SZ）、蒙草生態（300355.SZ）、奇信股份（002781.SZ）、北京科銳（002350.SZ）等共計18家上市公司大股東補充質押以撐危局。
所謂“愛拼才會贏”，A股上市公司的大股東們自然也深諳此道。
據相關媒體此前報道，現階段A股上市公司幾乎處於“無股不押”的狀態。截至2018年6月中旬，3526家上市公司中，有3453家上市公司都進行過股權質押，佔比高達97.96%；而沒有進行過股權質押的公司，竟不足百家。中信建投分析師夏敏仁策略團隊在其研究報告中表示，“當前A股質押總規模達到5.2萬億，質押集中度超60%的公司有52家，滬深兩市平均為43%與38%”。
而更令股民關心的是，這部分股權質押處於平倉線以下的市值規模有多大？風險會不會傳遞到自己的“錢袋子”上？
對於這一問題，6月18日，安信證券分析師陳果在其研報中分析到：“我們估算當前平倉線以下市值規模約為9351億元，較年初的4593億元增加103.6%。”據野馬財經不完全統計，截至6月20日收盤，處於平倉線以下的股權質押佔A股流通市值比重為2.14%。
研報中還提及，如果市場再下跌10%/20%/30%，平倉線以下市值規模將增加3057億/6129億/10153億元。在金融去槓桿背景下，增量股權質押規模有限，存量股權質押壓力明顯加大。
截至6月20日，已有多家上市公司實際控制人或大股東表示，正採取追加保證金等措施以維持股權穩定。相信這一消息，可以讓不少人暫時鬆了一口氣。
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