昨日，上證指數繼續縮量調整，截至收盤跌破2800點，下跌0.93%，報收2786.9點，成交金額為1297億元。創業板指數微跌0.17%，近幾個交易日走勢相對抗跌。
分析指出，近期市場走勢明顯脫離了基本面，一致性悲觀預期疊加非理性因素集中釋放，引發市場大跌。而在近期指數調整過程中，底部區域特徵信號密集釋放，從多維度為市場提供支撐。
底部區域頻現築底信號
自年初反彈創下3587.03點高點後，A股市場重心就開始逐級下移，A股市場股價結構亦開始明顯向低價遷移。
Wind數據顯示，截至6月27日收盤，兩市股價低於5元的個股共有706只，佔全部A股的比例為20%，其中*ST海潤、烯碳退最新股價更是不足一元，成為名副其實的“仙股”。除了低價股、1元股，當前A股市場破淨股也明顯增多。數據顯示，截至6月27日，滬深兩市共有204只個股最新收盤價低於每股淨資產，處於破淨狀態，佔全部A股比例為5.78%。具體來看，*ST天馬市淨率在0.5倍以下，廈門國貿和廈門信達最新市淨率均在0.6倍以下，中遠海能、首開股份、華映科技等16股市淨率均低於0.7倍，破淨幅度較深。破淨幅度居前的20家公司中，最新股價均均在10元以內。而在2017年以來上市的501股中已有26只處於破發狀態，其中恆林股份、金麒麟、上海環境、秦安股份4只個股破發幅度超過兩成，山東出版、世運電路、禾望電氣、常青股份的破發幅度也均在10%以上。
分析人士表示，近期多重因素疊加使得非理性因素集中釋放，引發市場調整。回顧此前“寬貨幣+緊信用”階段，2005年全年業績負增長與2012年的通縮，歷史上市場底部區域A股破淨股數量往往劇增。從破淨股數看，今年二季度A股破淨數達到278家，創2005年以來新高，築底特徵有所顯現。
不過從現實層面來看，當前的回調錶明短期內各路資金仍難對下一階段市場主線達成全面共識，在調整的震盪期，顯然仍有不少投資者對後市主線存有疑慮。中信證券表示，目前從總體估值來看A股已經可比於歷史上的幾個大底，而且利潤增速比當時還高，不過整體法計算估值低且整體利潤增速比對應歷史估值底部時點高並不等於真的比當時便宜，評價市場整體估值是貴還是便宜，最主要取決於投資者最想買的優質品種貴還是便宜，不取決於劣質品種向下調整了多少，拉低了多少估值。
結合市場成交量的情況分析，3000億元上下的兩市成交量顯示投資者看多做多的動力依舊不足。而從投資者情緒的角度來看，由於普通投資者信心依舊不足，短期行情料仍會有所反覆。
不過，就在投資者情緒走低的情況下，近期動作頻頻的產業資本卻顯示出其對目前市場估值的認可。
6月19日以來，已經有數百家上市公司大股東、實控人或董監高宣佈增持計劃或增持行為。僅在6月19日晚間，就有包括榮豐控股、新朋股份、中儲股份、三棵樹、國風塑業、山鷹紙業等近10家公司的控股股東、實控人拋出了增持計劃。
與此同時，一些上市公司高管或大股東紛紛終止原減持計劃。諸如，金晶科技6月20日發佈公告稱，6月19日，公司收到王剛、曹庭發等7名董事、高管《關於提前終止減持計劃並承諾未來一年內不減持的告知函》，決定提前終止此次減持計劃。無獨有偶，輝隆股份董事李銳也決定提前終止股份減持計劃。
天風證券表示，作為信號，增持家數/減持家數這一比例的作用不可忽略。該機構指出，無論是對於A股整體而言，還是對於某類風格的股票而言，一旦發現產業資本增持家數/減持家數這一比例出現明顯提升，要麼是一輪大行情啟動的先兆，要麼是市場企穩反彈的一個重要信號。這從邏輯上來說這也很容易理解，“春江水暖鴨先知”，自己公司的股東是最清楚未來公司的經營生產情況，相較於目前的股價和估值究竟是低估了還是高估了。
回顧A股歷史，增持回購潮一般也是市場階段性築底的一個標誌。2016年1月A股調整至2600點附近，為提振市場信心，上市公司股東們積極增持股票。1月份共563家公司獲股東增持，最後股指觸底反彈；2017年4-5月滬指從3300點調整至3000點附近時，上市公司兜底式增持引發市場關注，最後股指觸底反彈。
本文源自中國證券報?中證網
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