大家好，今天老铁跟大家来探讨一下，是否当前A股值得长期投资，是否在未来有风格切换的可能性。
首先，我们还是用估值的角度看看当前的市场距离真正的历史大底还有多远。
这里要先引入一个新的市盈率分析方法，取代原有的市盈率均值或者是加权市盈率分化分析，而采用市盈率中值进行分析。
为什么这里要用市盈率中值呢？
因为市盈率中值可以避免过高或者过低的市盈率对市场整体分析时的干扰，可以通过中值的分析更好的掌握市场估值的真实状态。
我们采取十年的数据进行分析，从上面的图可以看到A股的中值历史上高的有多么的夸张，甚至在2016年股灾发生后整个A股的市盈率中值高达66倍，创业板市盈率中值达到93倍之夸张。
我们看到A股历史大底时的市盈率中值位于30倍以下，无论是创指还是全A指数，都是在28-29之间见底回升，2009年整个A股的市盈率中值最低跌至26.8倍。这意味着当时有一半的股票市盈率在30倍以上，可以见得当时的股票是有多么的便宜。
那么，跌到上周五市盈率中值到了多少呢？
全部A股的市盈率中值数值为33倍，很接近历史底部估值但明显还有距离，如果以30倍为底部估值测算，大概率指数上还有10%左右的下行空间。创业板虽然跌幅更大，但创指目前的市盈率中值还依然偏高，仅仅是回到了2013年的估值水平，相较于历史估值的低位还有明显的差距，因此创指的见底之路或许要比上证要更长一些。
除了市盈率之外，我们都知道股票市场当中存在这样的一个历史定律。
当没有人参与的时候，往往就会见到底部，当大街上到处都谈论股票的时候往往就是最疯狂的顶部，所以我们又把换手率数据进行分析，看看当前的市场成交达到了历史的低位没有。
同样我们取十年的数据，发现A股的历史底部区域成交大多在1以下，最低的时候跌至0.8下方，到6.22日全A换手率跌至1的下方，同样说明A股正在接近底部，但距离历史大底的位置还有距离。
因此，我们通过市场交易和估值层面可以得出结论，当前的A股市场处于这一次熊市的大周期底部区域，但还没到到熊市最深处，整个市场的估值和交易度还有继续下行的空间。
下面我们再看市场的风格变动，我们把中小板和沪深300估值比进行统计发现近12年来，当中小盘个股估值和沪深300基本相同时，市场会发生大的风格切换，从目前的数据看这个值的距离已经跌破了2，但距离历史底部区域还有较远的距离，同时偏紧的货币政策和地雷频出的去杠杆过程当中中小盘个股明显不具有优势，因此发生大的风格切换还早。
当下，中小创的估值还不具有明显的优势，缺乏增量资金进场的情况下继续以沪深300为主要投资方向。
老铁执业团队证书编号：（S1080617090008、S1080617060014、S1080617060007）
閱讀更多 老鐵操盤 的文章
