马化腾
中国科技行业曾经缺乏资金，只能接受来自硅谷和其他地方的资金。
比如腾讯最大的股东，就来自于南非的一家公司。
但是曾经极度缺钱，差点被卖掉的腾讯，如今正在变成科技行业新的金主。
《经济学人》最近一期的封面叫做“1000亿美元的赌局”。这篇文章介绍的正是孙正义1000亿美元远景基金。
孙正义的远景基金既不能用传统的私募来概括，也不能用风险资本来归纳，它是一个全新的产物。
高达1000亿美元的一期远景基金打破了工业界的规则，也击碎了几十年来的资本逻辑。
它比世界上最大的私人基金还打了四倍，2017年远景资本一家的投资，就相当于整个美国风险资本的投资。
有一个风险资本创始人说远景基金是“世界上最有权势的投资机构”。
孙正义
不过，起码在中国，远景基金仍然称不上最有权势。
软银虽然也投资了滴滴等公司，但滴滴显然是另外一家巨头的布局。
这就是腾讯，也越来越像软银的一家公司。
根据华尔街日报的统计，腾讯过去五年参与了277项投资，软银只有175项。在总金额上，腾讯也以450亿美元超过软银的430亿美元。
腾讯正在起变化。
曾经中国最具创新力，最有活力，拥有中国最多互联网用户的公司，正在投资机构化，由高盛出身的银行家出手改造，成为一家跟远景基金并驾齐驱的机构。
腾讯的可怕之处在于，中国的新老巨头，都在它的资本布局之下站队。
中国排名第四的互联网公司京东，新兴公司TMD中的滴滴和美团，其最大的外部股东都是腾讯。
搜狗、猎豹等工具型公司，也早就被腾讯通过注入业务和资金的方式入股。
腾讯的控股方式非常“腾讯化”，既不谋求压倒性的占股比例，也不要求在投票权上有掌控力。
它的指导原则是，以最少的钱，办最多的事。
腾讯的入股比例，稳定在10%~25%之间，保证腾讯拥有投资收益、董事会席位，又不至于像阿里巴巴那样投入巨额资金。
腾讯的操控模式，越来越像是一架精密的投资仪器。
操盘投资的人，却并不是马化腾，腾讯的投资，也并没有投行的帮忙，因为腾讯内部投行人才济济。
腾讯总裁刘炽平，曾经在高盛亚洲工作；腾讯首席战略官James Mitchell，也曾经是高盛的员工，负责媒体沟通和娱乐研究。
腾讯的核心业务不断收缩，成为核动力和策源地。
经过多年的剥离和演化，腾讯的核心业务只剩下三个，社交、游戏和媒体。
游戏是腾讯最大的现金牛，通过旗下几大游戏工作室不断研发新游戏，合作并收购新兴的国外游戏。
围绕腾讯核心圈层，是腾讯系上市公司。这些公司是演化自腾讯业务，结合了其他公司，依靠腾讯强大的导流作用。
这些公司包括了阅文集团、众安保险和即将上市的腾讯音乐。
这些独立上市公司，都来自腾讯一些业务，比如阅文集团来自QQ阅读，腾讯音乐是QQ音乐。
比起最高点的110港元每股，阅文集团如今67港元已跌去一半；众安最高股价98港元每股，如今54港元，已处在历史最低位置。
腾讯的股票高歌猛进的时候，为什么港股腾讯系的公司表现如此差强人意？
而且因为投资者的追捧，导致这些股票在上市时被高估，上市后业绩表现不好，股价自然下跌。
腾讯音乐目前的估值在250亿美元左右，以这个价格上市，恐怕上市后的业绩也很难支撑如此高的估值。
腾讯的最外围，是腾讯入股的几百家形形色色的公司，甚至包括特斯拉、snapchat等。
当然，巨头公司为了保证市场和技术优势，去收购一些技术突破、模式创新的初创公司，Facebook、amazon、阿里巴巴在人工智能、云计算等领域都出手阔绰。
但是像腾讯这样大规模并购，在互联网公司历史上是前无古人的。它一家的并购，超过了其余几家巨头的总和。
腾讯已经是一种商业新物种，科技+投资巨头，一方面拥有科技领域的巨大压倒性优势，一方面又借助资本的力量，在全球资本市场纵横捭阖。
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