小卷奧特曼
在當下，做實業和做上市公司其實是兩回事，陶華碧看的很清楚，也很實在。
我們知道，老乾媽的現金流相當充沛，用現金收購農民的農產品，經銷商拿貨必須得提前打款，雖然每瓶老乾媽的毛利比較低，只有幾毛錢，但是年產量大，
最重要的是，老乾媽的產品解決了消費者的痛點，能讓經銷商和農民都能持續性賺錢，陶華碧用個人實踐總結出解決供需兩端的需求。
這也是老乾媽長期以來摸索出來適合自身的商業模式，如果你要說上市了不一定對老乾媽來說不一定是壞事，我到覺得一旦上市，可能會讓老乾媽“水土不服”。
大多數企業上市後本質上是為了融資，做大企業倒在其次，老乾媽現金流充足，如果上市後，對公司股權肯定會變化很大，經營模式也會在資本要求在作出改變，這其實是老乾媽最不願意看到的一面。
另外，目前老乾媽的股權結構和公司治理方式，在外界看來似乎有點“落後”，其實還是有它的科學性的，老乾媽只有生產和銷售兩條線，管理簡單，但也不輕鬆。
不過，我倒是覺得，陶華碧不讓自己的企業上市，不是恐懼企業真的上市，而是擔憂上市後企業做大後，影響到產品和市場，就像我們小區門口的包子鋪，做的包子一旦增多，味道還真的是差距大。
斑馬消費
首席投資官（評論員：和田玉）
華為和老乾媽可以說都沒有這幾個方面的需求，這兩家企業都已經做到在全球範圍擁有足夠大的知名度，前段時間“老乾媽是如何控制美國監獄的”一文傳遍朋友圈，就連美國監獄都把老乾媽作為流通貨幣，以小見大，這足以體驗老乾媽的影響力有多大了；老乾媽堅持一手交錢一手交貨的銷售原則，所以沒有應收和應付的賬款，現金流十分充足，同時老乾媽不僅不上市還堅持不貸款。
華為更不用說了，作為全球第二大通訊供應商，和一個企業員工平均年薪70萬的企業不缺名氣不缺資金。像華為和老乾媽這類企業銀行更是巴不得為他們提供貸款，但華為70%以上的授信額度都是來自外資銀行（外資行融資成本低啊）。最後華為的股權結構更是令我十分佩服“任正非只持有1.4%股份，其餘都是由公司員工持股”。這兩家企業不用上市也依然豪，也依然是中國企業的驕傲！
最後一點，加槓桿炒股或者借別人的錢炒股和用自己的錢炒股的的壓力完全不同，同樣的企業一旦上市面臨的就是千千萬萬的自然熱股東（債權人），壓力會更大！
首席投資官
這令筆者非常詫異，哪家企業會與資本陌路？
更離奇的還是有關華為創始人任正非的一則消息。相傳，摩根士丹利首席經濟學家斯蒂芬? 羅奇幾年前曾率隊訪問華為總部，很期待能與任正非見上一面。可結果令他非常失望，任正非從始至終也沒有出現。羅奇不理解，自己帶的團隊管理著資本超過3萬億美元，為何任正非卻視而不見！後來媒體報道稱，任正非完全不覺得機構投資者和華為有什麼關聯，他更在意的是“買華為設備的人”。
華為的“另類”讓排隊IPO的公司嘲笑，但華為的成長速度卻令成功IPO的公司汗顏。2006年，華為全年銷售收入為656億元人民幣 (摺合84.5億美元)，剛剛進入歐洲、日本和美國等發達國家市場。2015年，華為銷售收入3950億元人民幣(608億美元)，淨利潤369億人民幣(57億美元)。其銷售收入比十年前翻了6番，在A股上市公司中哪幾家公司有這樣的業績？
從全球來看，華為把曾經的通信行業第一名甩在了身後。愛立信2015年銷售收入290.3億美元，淨利潤16.1億美元——這不足華為的三分之一。
這樣的成長速度，讓華為高層豪言“一千年也不上市”。任正非更正說，“五、六十年內也許不會吧。”
對於不上市的原因，任正非說，華為需要技術投入、戰略投入以及新市場投入，這些投入構成了華為的總目標，但這些投入本身短期可能不會創造價值。“守住‘上甘嶺’是很難的，還有好多犧牲。”更主要的是，透過資本市場帶來比做實業來得更容易、更多的資金，華為人有錢了，怕苦了，離垮掉就不遠了。
華為不上市，但有一流的薪酬和職工持股機制，為什麼大學畢業生削尖腦袋望華為擠？原因就在華為把一部分利潤留在了員工身上，而不是外界伺機而動的機構資本。
老乾媽“害怕”上市
華為有著全球預期，雖低調但志在行業霸主。對比來說，老乾媽沒有這樣的慾望，而是堅持對自己產品的持續打磨。老乾媽創始人陶華碧常說的話是：公司需要“做專做精。”
這也推動老乾媽快速成長，在上世紀90年代末期創立以後，老乾媽從手工作坊一直做到現在的年營收幾十億的辣椒醬行業第一的企業。目前，8塊錢一瓶的老乾媽辣醬，一天賣出130萬瓶，2014年其年銷售額突破40億。
急速成長不是陶華碧最得意的，她更驕傲的是：“我沒有跟國家貸過款，貼息貸款我都不要。政府很早以前就提出要扶持，我不要，我有多大本事就做多大的事，踏踏實實做，不欠別人一分錢，這樣才能持久。我不但不欠政府一分錢，也不欠員工一分錢，拖欠一分錢我都睡不著覺。和代理商、供貨商之間也互不欠賬，我不欠你的，你也別欠我的。”
老乾媽沒有庫存，沒有應收賬款和應付賬款，只有趴在賬上的十幾億元現金！
老乾媽不上市和陶華碧有直接關係。陶華碧擔心陷入股市圈錢麻煩，擔心上市後不僅不能做大做強反而有失去事業的風險。“憑自己真本事做些事情，這樣活得才有意義。自己打下一片天，我覺得才是真本事，才有意義。”
漫吧吧
在國內的大小超市，甚至於在歐美的超市裡也能看到老乾媽的身影。陶華碧一直堅持著不貸款、不融資、不上市的理念，認為上市就是騙人家的錢，並且也多次拒絕了地方政府的上市提議。任正非也以申明短期內華為不會上市，認為上市與其奮鬥者的企業文化不符。那麼究竟為什麼他們選擇不上市？
“野蠻生長”不需要融資。
陶華碧在1989年用積攢出來的小錢開了一家小餐廳，賣涼粉和冷麵。為了佐餐而專門研製出了辣醬。隨後的生意火爆讓她認識到了辣醬的潛力，經過幾年的反覆嘗試，老乾媽終於面世。然而她做企業的初衷並不像其他行業的大佬一樣，擁有雄心壯志去打造一個產業帝國。老乾媽可以說只是為了養家餬口，小康到小富的助推器而已。從企業的文化上來講老乾媽壓根就沒有上市的動力，幾乎可以說是靠野蠻生長成長到今天的樣子。
老乾媽的產品行銷全球，從口感上可以說是碾壓對手，幾乎就沒有什麼能造成大的影響的對手出現。所以對於老乾媽來說，現金流根本就不是問題，所有業務都是順勢而為，並且從不賒賬欠帳。所以需要上市融資這種理由幾乎是不存在的。
還有一些比較特殊的，比如大名鼎鼎的任正非就說：員工不能太有錢。
華為的創始人任正非只有1.1%的股份，雖然不知道究竟有多少控制權，但是關鍵時候站出來制定戰略、安定人心、闢謠的都是任正非。華為是通過員工持股工會這樣的措施去讓員工持股的，但是上市時候持股人會全部貫穿，不超過200個股東的限定會一定程度上阻礙華為的上市之路。
最重要的是，上市後，按照華為目前的估值，勢必造就眾多富豪，與華為的奮鬥者核心企業文化背道而馳。任正非一句有名的話便是：“豬養的太肥了，連哼哼聲都沒了。科技企業是靠人才推動的，公司過早上市，就會有一批人變成百萬、千萬富翁，他們的工作激情便會衰退，這對華為不是好事……員工年紀輕輕太有錢會變得懶惰，對他們個人的成長也不會有利。”
當然，不上市也有因為會被惡意收購和做空的風險。
不久之前，阿里巴巴就遭遇了渾水創始人卡森·布洛克的質疑，認為阿里巴巴的經營狀況好得太不真實。此前渾水公司以做空中概股而臭名昭著。諸如東方紙業、綠諾國際、嘉漢林業等通通遭其毒手。今年3月，港股企業輝山乳業慘遭洗倉，市值瞬間蒸發280億元，渾水也被認為是這場股價跳水的“幕後黑手”。業界曾傳聞，被渾水盯上的，輕則“斷手斷腳”，重則被“腰斬”。
號稱“國際金融縱火犯”的索羅斯就曾經在2015年3月的時候瘋狂減持近400萬股股票，幾乎清倉，同時老虎環球基金也在減持，導致阿里巴巴股價一度跌近發行價。雖然馬雲聯合蔡崇信實行“你敢賣我就敢賣”的措施，以用強大的個人財產讓索羅斯認栽，但阿里市值蒸發了近1000億美元。今年8月，雖然阿里巴巴又成功打臉了一個做空大戶——吉姆·查諾斯，但自己也蒙受了將近100億美元的損失。
所以，會什麼有很多企業堅持不選擇上市？
總結下來，不上市的理由有如下四點：
不差錢：諸如華為、老乾媽、哇哈哈這樣的公司，無論是現金流還是公司治理情況，都不需要上市來進行融資或者規範化內部管理流程的理由去進行上市。
股東結構：各類國企巨頭的股東結構不符合上市200人的上限，或其他的一些要求，所以乾脆不選擇上市。
不想“透明”：上市後作為一家公眾公司意味著你要每年披露年報，依據各種法律法規公開各種信息，不少企業是不能接受這些點的。
被做空和併購的風險：除了馬雲的阿里巴巴，2013年前後大量在美上市的中概股被做空，之前京東也被做空過一次。並不是所有企業都像阿里巴巴那樣有足夠的現金去面對這種危機。
謙啟管理評論
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MoneyMoney轟
企業為什麼要上市？
證券市場的初衷是什麼？是一種企業融資的方式，我們通俗一點理解股市：我有一個很好的企業，有很大的發展空間，但是如果通過自己賺錢慢慢發展太慢了，因此我把企業股權開放出來，每個相信我的企業的人都可以買我的股票，也就是給我投資，等我賺錢了給大家分紅。
很明顯，這個過程中，首先我需要開放我企業的信息給大家，不然大家憑什麼相信我啊。第二我需要分紅給大家，不然大家投資回報從哪裡來呢？
當企業的融資需求和投資人的投資需求日漸普遍，證券市場產生了。證券市場的重要作用是保證企業公佈的信息第一是公開的，給儘量多潛在投資者知道，才會有人投啊；第二保證企業公佈的信息是真實的，提供一定程度的信用擔保，防止中小投資者被忽悠了。
以上是企業上市的初衷。
很顯然，隨著股市的發展，股權變成了一種可以交易的有價證券，當證券被交易時，被炒作的可能就出來了，所以有了中國市場以投機為主比較畸形的模式。
你問絕大部分中國股民，為什麼炒股啊？為了低買高賣賺錢啊。有沒有人會告訴你，我看好這個企業的未來，準備和他共同成長，等待分紅。幾乎沒有，這就是投資觀念已經很畸形了，脫離了股權市場的初衷。
明白了以上，我們再來看看華為和老乾媽為什麼不上市，和很多企業為什麼要上市。
首先，華為老乾媽都有大量的現金儲備，使他們不符合上市的初衷——募集資金以備進一步發展。他們根本就不需要募集資金。
其次，有些企業上市為了獲得公信力和品牌價值，這一條對這兩家企業也不需要。
再次，老乾媽陶碧華不上市言論中有明確反炒作，迴歸企業運營的價值觀表達，也就是說，這種表態是也是一種企業宣傳，來表明我們公司是幹實事的，不是來炒作的。
為什麼要這麼表態呢？還是說中國股權市場很畸形，很多企業要上市恰恰不是為了融資使企業進一步發展，而是為了圈錢——套現——走人，企業後面的發展才不是我關心的呢。
所以，總體來說，華為和老乾媽沒有上市的需求，但是有標榜務實經營，反炒作的企業理念的需求，因此你看到他們這種表態就不奇怪了。
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