今天我們要認識的這一位投資者，從2004年全職做投資以來，14年時間，取得了上百倍的收益。而在他的影響下，他的大兒子也和他一樣走上了職業投資的道路。一起來看他的故事。
6月，空氣已經漸漸變得悶熱起來。就在湖南長沙市的一個小區裡，吳道華正在家中和他的大兒子討論如何對網絡科技股票估值。
吳道華 長沙投資者
比如說有一些這個西方行業已經產生了很多年了，它未來的前景是怎麼樣的，這個呢，就有歷史可查，但是有一些呢，是這兩年才上市的這個新的互聯網企業那麼這些企業呢，可能找不到它的過去的一些歷史數據，那麼這些怎麼來判斷它的前景。
兒子：確實比較難以估值，然後它們一般又是虧損的，所以你也不好對估值進行計算。
父親：有沒有一個好的想法，對這些企業的前景的判斷。
兒子：之前看到的一個思路比如說像短視頻，它其實現在它還是屬於一種，這種新視頻類的吧，因為它並不能算這種社交類。
如今，大兒子吳正豪已經成了吳道華投資上的助手。每天開盤後，吳道華都會同兒子一起討論投資標的。在他的影響下，剛上高中的小兒子也開了股票賬戶。投資已經成為了一家人共同的話題。
吳道華 長沙投資者
記者：像最早是從什麼時候開始，就是您父親教你比如說股票這些東西的？
兒子：這個，零幾年吧，這個具體時間不太記得了。
父親：我跟你說啊，2010年10月10號，你真的是，你把它忘記了，我沒忘記，2010年10月10號給了他一萬塊錢開了戶，他的現在的所謂的賬戶是從那個時候開始的，就是給他一萬塊錢，現在大概是已經有40萬了，賬戶。/在他讀書的時候還在學校裡面,他沒時間的時候我幫他做了一段時候，然後從他大學畢業開始，他的賬戶就歸他自己操作了，而且他不光操作他自己的，他還操作他女朋友，也就是他大學一個女同學的一個賬戶。
2017年3月22日，騰訊控股公佈了2016年年報。總收入為1519億元，同比增長48%。這樣亮眼的成績讓吳道華注意起了這家公司。雖然自己不懂騰訊的業務，但是兒子卻一直使用著騰訊的產品。吳道華瞭解到騰訊的遊戲用戶粘性很大，營收能力超乎市場想象，在遊戲和動漫上的佈局更是確立了未來長時間的競爭力。
從2017年8月到今天，吳道華在騰訊上足足獲得了90%以上的收益。除了騰訊之外，還有一隻股票來自兩個兒子的推薦。那就是2018年3月剛在美國上市的嗶哩嗶哩彈幕網。
小兒子吳軍豪：因為我們班上的很多人都在用了嘛，基本上用的人基本上百分之百佔到，然後視頻網站裡面就這個軟件用的最多。
大兒子吳正豪：因為一開始上市的時候就關注到了嘛。就是有很多股票論壇裡面的年輕人在去跟比如說80後，或者70後，60後在去爭吵這個B站的價值。然後再從我弟弟這裡瞭解到他們班確實是這個大多數人都在使用這個東西。
吳道華：有老大買的，當時呢，就是我跟他就有個約定，我說虧了你是的，賺了呢，那個問他買多少股，他說他買100股，我說我就順便買800股，就讓他這樣去買的900股總共一起。
雖然買的並不多，到現在的收益也不過20%。但是這一筆投資卻讓吳道華拓寬了視野，在兒子的幫助下，吳道華開始涉足了以往從未聽過的電競、短視頻、遊戲等公司。在他看來，投資不能只憑著自己想象，一定要去了解新生事物，瞭解新的消費方向。只有不斷擴展自己的能力圈，才能尋找到新的機會。
吳道華：開公司不如買公司 重倉萬科五年賺十倍
其實吳道華在做投資前有過多份工作，他曾從營業員做起，當上了商場經理，又辭職去深圳從事廣告行業，創辦了自己的公司。然而最終他卻賣掉了公司，選擇了投資這一條道路。這到底是為什麼？繼續來看。
1991年，22歲的吳道華就擔任了湖南嶽陽市百貨公司的商場副經理， 可以說這正是他大展拳腳之時，他卻做了一個所有人都不解的決定——辭職下海。
吳道華 長沙投資者
因為我是經理，也學過財務，看到商場裡面的財務報表，報表非常好看，但是呢，實際的內容就沒有這麼光鮮，比如說像文化櫃在盤底的時候有一個紙箱，裡面放著什麼呢？全部就是墨水瓶的這個蓋子，一個墨水瓶蓋子代表一瓶墨水。
事實上呢，這個墨水在運輸和這個取成的過程中已經破碎了，但是呢，按照正規的途徑應該是要報損的，但是如果報損會影響到報表上面的利潤，即使規章申請報損但是經理也不會批字，因為經理如果批字會影響到商場的利潤。
就在他辭職後的第二年，百貨公司的經營就陷入了困境。這一經歷給了吳道華留下了很深刻的印象，讓他開始關注起公司的細節。
1992年，吳道華進入了深圳一家雜誌社，負責廣告招商業務，就在8月份的一天，他看到了一個奇怪的現象。
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每一個銀行的營業網點都排著很長的隊。那個時候是8月10號發行抽籤表，記得是8月9號就已經開始排隊。有的隊伍都排上四五百米長，很多人汗流浹背，有老闆，也有普通的打工的人。那我當時就引起了這個思考，就是說為什麼這麼多人不辭辛勞半夜時候就開始排隊，那麼呢，後來就瞭解到是因為要發行股票，發行一種認購的抽籤表。
雖然從未接觸過股票的吳道華還不懂大家為什麼排隊，但骨子裡帶著點冒險精神的他湊了一千塊錢也買了十張認購證，他覺得既然這麼多人都在排隊，肯定能賺錢。
就這樣，吳道華開始了他在股市上的探索。他曾經買過原始股，也追過網絡股熱點，還融資買入清華紫光等股票。然而數年的時間裡，卻總是賺賺虧虧，沒有什麼盈利。
2000年，吳道華開辦了自己的黃頁廣告印刷公司。最初生意還不錯，然而隨著互聯網的興起，紙質黃頁的廣告越來越少。很快業務發展就陷入了停滯。也許是天生帶著一點冒險精神，吳道華果斷將黃頁公司賣掉，做出了一個決定——全職去投資。
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我也有一個獨立思考，就是說投資最重要的一件事就是要選好企業，而怎麼去選好企業呢，我覺得好企業一定是在好的行業裡面，最好的企業一定是在最好的行業裡面，這是我最大的領悟。因為我自己本身經歷了兩個行業，一個是百貨，一個是傳統的廣告，它們都從曾經的興旺走向衰落，然後我有很多廣告客戶，他們也慢慢的呢，從興旺走向衰落，有的都消失了。
那麼什麼才是好企業，吳道華給出了答案，那就是萬科。2004年，萬科已經成為了深圳房地產行業的第一品牌，而隨著城市化進程加深，萬科面臨的是整個中國這一龐大的市場。只有近百億市值的萬科無疑處在一個投資的絕佳位置上。而更為重要的，在廣告招商的工作中吳道華就曾接觸過這家企業，見證了企業的逐漸壯大，瞭解過王石這個萬科的領頭人。
吳道華 長沙投資者
當時在深圳就有一個企業，就是現在的萬科，我們當時跟萬科聯繫的時候，它還不是一家房地產公司，它當時是從事商業。是做一個叫萬家超市，做這樣的作為它的主營業務。我們在跟它聯繫的時候，它的這個業務也開展的在深圳比較有名氣，也準備向全國發展，但是呢，萬科在這個時候又進行了一個比較大的調整，就是準備向房地產行業進軍，而且這個時候它把萬家百貨把它出售，把這個業務，準備把主業全部放到房地產行業上面去，我們對這個企業就非常關注。
2006年，偶然看到的《巴菲特如何選擇超級明星股》這本書更是給了吳道華很大的幫助。他照著書中巴菲特的選股原則，一條條去和萬科作對比。他驚喜的發現，萬科正是書中指出的長期持有的好企業。他決心要拿好萬科這支股票，不去管股票短期的下跌。一直到2008年，吳道華賣出萬科時，五年時間獲得了十倍多的收益。
吳道華 長沙投資者
就是說在這個社會上面有很多企業最優質的企業它是上市了的，您自己開辦的企業或你自己投資一個企業或買一個已經上市了的企業也是一個投資，這兩種投資在本質上面是一回事。如果我覺得我沒有馬雲的能力，那我就可以直接讓馬雲來給我打工，我認為這樣能夠做到穩賺不賠，而我自己去做實業我還不一定能夠做到穩賺不賠，就是這樣一種思維，所以我當時覺得有了這種思維我就能夠獲得成功。
吳道華：定性定量相結合 長期看好醫藥股
在A股市場裡，素來有著“喝酒吃藥”的說法，從2017年以來，醫藥股更是表現亮眼。而吳道華從萬科投資獲利後，也將目光轉向了醫藥行業。他認為在人們越來越關注健康的情況下，醫藥股一定有著廣闊的前景。那麼吳道華在醫藥股上的投資是怎樣的呢？繼續來看。
雖然在萬科上賺到了十幾倍的收益，但是對吳道華而言，萬科這一筆投資卻有很多值得反思的地方。首先就是自己倉位過重，沒有學會分散投資，而房地產行業也不像巴菲特所說的那樣具有足夠寬度的護城河，容易受經濟週期波動的影響。那麼什麼行業符合巴菲特的投資邏輯呢？
吳道華 長沙投資者
政治經濟軍事科技最終都要反應到成吃穿這個方面的提高，還有壽命的延長。那麼，醫藥它是符合這個發展理念的，它是個朝陽行業。
懷抱著這樣的念頭，吳道華決心在醫藥股中尋找到最適合的投資標的。而云南白藥和片仔癀這兩隻中藥股中的明星很快就進入到了他的視野中。無論是產品的護城河還是企業的管理層，都符合《巴菲特如何選擇超級明星股》這本書中的選股要求。
吳道華 長沙投資者
在醫藥行業裡面的中藥品牌，它們都是百年老字號，具有呢，比較寬闊的護城河，能夠呢，在市場的競爭裡面取得一個先發優勢。所以呢，我們首選了在這個領域的投資，而且呢，我們做，先做了雲南白藥，雲南白藥它是100多年的這個歷史，而且它在新產品的開發上面具有很強的這個能力。
比如說它做這個雲南白藥的這個創口貼就直接打敗了這個進口邦迪這個品牌，然後它做雲南白藥的牙膏，又把進口的那些牙膏，高端市場的這個份額又把它強佔過來，所以呢，我們對它情有獨鍾，進行了投資。而且在研究雲南白藥的時候，我們又發現片仔癀這個產品具有很強的獨立性，片仔癀對治療腫瘤，預防腫瘤具有很好效果，所以呢，我們又開始投資片仔癀。
從2009年到2013年，雲南白藥和片仔癀等中藥股普遍有了200%以上的漲幅，但從2013年8月開始，股價卻開始出現不同程度的下跌，吳道華在研究過財報後，錯誤的認為這可能是公司成長空間有限。覺得自己可能過度看中護城河這一定性指標，而忽視了成長性的定量分析。2013年，他將目光轉向了新華製藥等小盤成長股票。
吳道華 長沙投資者
那麼新華製藥我們到上市公司實地進行調研，發現了一些對它的業績成長非常好的一些因素，比如說它有一些自制的藥已經研發成功，已經上市銷售而且已經呢，在慢慢的成長。然後它的原料藥已經面臨著一個漲價，對它的毛利率的提高有非常大的一個好處，所以呢，感覺這個企業已經下跌了10年，但是它的業績不再下跌了，已經要上漲了，那麼股價將隨著它的業績的上漲來進行一個反映。
從2013年起，吳道華手中的新華製藥在兩年內漲幅超過了200%。然而吳道華抱著長期持有的念頭，並沒有在2015年牛市的高點選擇賣出，一直到2016年，新華製藥從18元的高位跌至10左右。吳道華手中的股票就像是坐了一次過山車，盈利大幅縮水。
吳道華 長沙投資者
如果作為長期投資來講，它為什麼會出現這種情況。實際上就是它的護城河還不夠，它的定性分析我們做得還不夠。有一句話就是什麼呢？如果沒有定性分析，定量分析就是耍流氓。
先有護城河，再考慮企業的成長性。憑藉著這一邏輯，2017年，吳道華選中了一隻主打抗腫瘤藥物生產的企業——恆瑞醫藥。恆瑞醫藥在研發上的投資非常大，有超過20款創新藥出於臨床開發階段。吳道華認為，創新是醫藥企業的靈魂，只有會投入，敢投入的企業才能有持續穩定的增長。
吳道華 長沙投資者
選最好的企業，在這個上面不要打任何折扣，就是說投資，為什麼選最好的企業呢，因為巴菲特還有費雪他們的觀點都很明確，我們投資一個上市公司，就是靠分享這個上市公司的成長，如果不是一個最好的企業，它就不能是最好的成長，操作這個高拋低吸，這是一種能力，但是我首先我現在就是說一個股票好不好。我們首先把自己當傻子，就是說我這個股票買入了之後我就能賺錢。這樣的股票才是好股票，如果一個股票你買入了之後，還要不斷的去，跟蹤這個高點低點，去進行這樣的，這個股票，它就不是很好。
（稿件來源：央視財經頻道《交易時間》 本期製作：孫雁）
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