文 | 文欣（Vicky）
一、上周（7月2日至6日）黄金、原油价格走势
黄金延续偏弱态势。期货方面，COMEX黄金上周收于1255.90美元/盎司，较前周微涨1.70美元/盎司，涨幅0.14%。现货方面，伦敦现货黄金收于1255.35美元/盎司，较前周上涨4.90美元/盎司，涨幅0.39%。截至上周，全球最大黄金ETF-SPDR Gold Trust持仓量为802.24吨，较前周减少16.80吨。
国际油价有所承压。具体来看，Brent原油上周收于77.29美元/桶，比前周下降1.83美元/桶，跌幅2.31%。WTI 原油上周收于73.92美元/桶，比前周下跌0.37美元/桶，跌幅0.50%。美国能源信息署（EIA）数据方面，截至6月29日当周，美国原油库存增加124.5万桶，预期减少500万桶，前值为减少989.1万桶；汽油库存减少150.5万桶，预期减少75万桶，前值为增加115.6万桶；精炼油库存增加13.4万桶，预期减少68.5万桶，前值为增加1.5万桶。炼厂设备利用率降低0.4%。
二、OPEC成员国积极谋划增产，国际油价承压
上周油市消息面因素较多，主要围绕OPEC油品供给及价格预期展开，国际油价呈现震荡下行态势，Brent油价较前周下跌2.31%，降幅显超WTI油价。Brent油价下行主要由于以下三方面因素：
一是OPEC成员国积极谋划增产，沙特内阁确认将启动备用产能以维持油市均衡，科威特油长宣布本月原油日均产量将调增8.5万桶，阿联酋能源部长也表示已做好增产准备。
二是特朗普要求OPEC降低能源价格，上周特朗普再度施压OPEC并指责其未在稳定油价方面采取有效措施，周四沙特下调了部分地区的原油价格。
三是伊朗、委内瑞拉的石油出口或有所增加，近日伊朗宣布将采取允许民营公司出口原油等多项措施反击美国制裁，委内瑞拉财政部长则表示将借助从中国获得的大笔资金拯救陷于困境的石油业。
三、上半年供给面偏紧叠加不确定性因素激增提振油价大幅走强，三季度油价上涨空间或较为有限
具体而言，上半年OPEC减产执行效果显超预期，而美国退出伊核协议、委内瑞拉政治经济危机、利比亚紧张局势等地缘政治因素又使得原油供应风险急剧升温。随着OPEC维也纳会议召开，市场开始寻求新的供需平衡状态：
供给端方面，OPEC成员国增产态度积极，彭博报道称沙特及其盟国6月份大幅增产已经落实，市场此前或高估了供给冲击造成的影响；需求端方面，三季度是全球季节性需求高峰。预计在达到新的供需平衡状态前，油价大概率呈现震荡走势。
四、金价延续震荡偏弱走势，收盘价与前周几乎持平
上周金价波幅较为有限，一方面，美元指数仍维持相对高位且短期内有望延续这一趋势，对金价形成较强压制；另一方面，伊朗问题、贸易争端等风险因素依旧存在，但事态发展尚在可控范围内，金价难以获得明确交易信号。
此外，上周三为美国独立日，而美联储6月会议纪要、6月非农就业报告、美国正式对中国产品加征关税等重要事件相对集中于后半周，因此市场整体交投气氛相对清淡，金价全周波幅较为有限。
当前美国经济向好趋势并未发生实质性改变，但经过前期较为强势的快速上涨，美元指数显然遇到了较强阻力，且已横盘整理近一个月，7月或仍有一定调整压力；与此同时，随着贸易战的影响持续发酵，市场避险情绪仍存，金价未来或有阶段性走强机会。
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