在“股災”、貿易戰背景下，人民幣多日連貶引起越來越多的關注與擔憂！
6月19日，人民幣對美元大貶575個基點。
6月20日，人民幣兌美元中間價大幅下調351點，降幅創2月9日以來之最。
6月21日，人民幣兌美元中間價調貶120個基點，人民幣創1月12日以來新低。
今日，6月22日，人民幣兌美元中間價再下調98個基點。
如果按交易盤中行情來算，6月14日，美元兌人民幣最低為6.3899，6月21日，美元兌人民幣最高為6.5064，5個交易日內，人民幣最大貶幅達1165點
。
人民幣匯率貶破6.5關口
在岸離岸齊破6.5關口
6月21日下午，在岸離岸人民幣均跌破重要整數關口6.5，為今年1月份以來首次。
在岸美元兌人民幣30分鐘K線圖 圖片來源：FX168
今日香港人民幣離岸市場上，美元兌人民幣最高點更是達到了6.5155。
國家外匯管理局數據顯示，5月，銀行結匯11003億元，售匯9769億元，結售匯順差1235億元（等值194億美元），為連續第二個月實現順差。
其中，當月銀行代客結售匯順差達到1433億元，為2014年3月以來的最大規模。
瑞銀亞洲經濟研究主管汪濤稱：出口走弱、經常賬戶順差收窄意味著人民幣將面臨貶值壓力。
本輪貶值和2016年相同嗎？
2016年人民幣幾乎全年都處於貶值通道。
2015年11月開始至2016年1月，人民幣中間價由6.3154變至6.5646，貶值幅度高達3.95%。
同期，由於熔斷機制，2016年1月上證綜指月跌22.6%，深證成指月跌25.6%，創業板指月跌26.5%
與此相同，目前A股股民日子也不好過，端午節後第一個交易日A股就被“千股跌停”重錘，今日開盤在恐慌情緒中，上證指數最低跌到2837.14，創兩年新低，創業板指數更創三年半新低。
可以說，2016年與2018年中國資本市場都一定程度出現了“股匯雙殺”。
2016年貶值原因：資本外流
2016年人民幣貶值的主要原因為資本外流。2015年11月、12月外匯儲備分別減少872億美元、1079億美元，2016年前三季度官方外匯儲備分別減少1178億美元、74億美元和388億美元。
2018年貶值原因：美元太強
6月20日美元指數達到95.1234的高位，為2017年7月以來最高值。
而且，在本輪美元走強背景下，不僅人民幣持續貶值，像俄羅斯羅布、阿根廷比索、土耳其里拉，甚至歐元、英鎊、澳元等都未能倖免。
除了匯市，連黃金、美股也沒躲過這輪大跌。
黃金、美股也下跌，美元獨孤求敗？
黃金創近6個月新低
在貿易爭端陰影下，作為避險資產的黃金理應上漲，但近期黃金卻違背常理，直接跌到今年最低點。
6月21日，紐約黃金最低跌到1262.4，跌回2017年12月18日金價水平，創下2018年開年以來最低。
技術上，下圖中綠色的金價50日移動平均線，紫色的金價200日移動均線也出現“死叉”趨勢。
圖片來源：Market Watch、FX168財經網
一些投行甚至都直接放棄今年行情，開始預測明年金價是否上漲了。
全球股市也一片慘淡
6月21日，包括美國三大股指，以及加拿大、墨西哥、巴西、英國、法國、德國等等，幾乎全球股指都收跌。
美股道瓊斯工業指數在最近9個交易日內，有8個交易日收跌，下跌近1000點。
至此，包括非美貨幣、全球股市、避險黃金在內全部下跌，全球資本市場中，只有美元上漲，美元有點孤芳自賞、獨孤求敗的感覺。
全球資本市場大跌原因？下半年人民幣走勢！
對於下跌原因，全球股市和非美貨幣下跌可以說是因為貿易衝突，但如果貿易衝突是主要原因的話，避險黃金應該上漲，但金價卻創新低。
所以，本輪全球資本市場大跌的原因還是美元走強。
美元上漲的支撐有多強？
美國二季度GDP增速或達4%
據彭博社報道，由於減稅對消費者和企業的刺激，2018年第二季度的美國經濟增長速度或取得超過4%的不俗成績，幾乎是第一季度2.2%增長速度的兩倍。
6月21日，特朗普也稱美國單季GDP增速將進一步上升，預計非常接近實現4%的經濟增長，甚至會超過4%。
根據亞特蘭大聯儲GDPNow模型，美國第二季度的GDP增長速度甚至達到了4.7%。
如果美國第二季度GDP增速超過4%，這將是2015年下半年以來，美國GDP最高增速，創3年來新高。
圖片來源：Tarding Economics
對美國來說，4%的GDP增速有多良好，看看歐元區GDP增速就知道了。
2015年下半年以來，歐元區的GDP增速最高只達到0.7%。
圖片來源：Tarding Economics
將美國和歐元區GDP增速相比較，美元上漲、歐元下跌也就比較正常了。
同時，由於美國巨大的經濟體量，4%的經濟增速帶來的增量比其他國家10%增速帶來的增量還多。
2017年美國GDP總量約19.3萬億美元，印度GDP總量約2.6萬億美元，4%增速帶來的增量相當於印度30%的增速。中國GDP總量約13萬億美元，4%增速帶來的增量，相當於中國6%的增速。
美元對幾乎所有非美貨幣上漲也是正常的了。
美國失業率接近50年來新低
6月20日，在歐洲央行論壇會議上，美聯儲主席鮑威爾表示，貨幣政策仍有不確定性，但加息的理由是充足的。
同時，鮑威爾稱：當前美國失業率為3.8%，低於長期預期值（約為4.5%）。很多其他勞動力市場的指標顯示已經接近完全就業。
很多預測認為失業率會下降至3.5%附近並持續一段時間。如果這一預測成真，意味著美國將迎來20世紀60年以來最低的失業率。
2010年以來，美國失業率一直在下降 圖片來源：Tarding Economics
相比之下，2018年第一季度，歐元區失業率達8.5%，西班牙、意大利都超過10%，法國也高達9.2%。
通過GDP增速和失業率我們看到，美元走強是完全正常的，有良好的經濟基本面支撐，在這種背景下，下半年人民幣匯率怎麼走呢？
下半年人民幣走勢
美元走強主要原因是美國經濟表現超預期的好，下半年人民幣匯率怎麼走，也還要看中國的經濟運行情況。
央行也出臺了定向降準、緩解小微企業融資難融資貴的措施。大多數經濟學家也認為近期人民幣下跌疊加了很多其他負面情緒，恐慌過後，下半年人民幣匯率會企穩。
同時，在2016年央行打了一場匯率保衛戰，結果就是中國外儲從4萬億減少到3萬億，代價很大。即使下半年人民幣繼續貶值，央行也不太可能會再次動消耗一萬億的外匯儲備來保匯率，用不起成本實在太高。
所以，下半年人民幣匯率如何走恐怕主要還是要依靠市場自我調節。
也正是預期下半年央行不太可能會大面積出手，所以也要警告交易者下半年人民幣匯率不確定性加大，押注單邊趨勢，賭上漲或下跌不太靠譜。
此前，有人賭央行出手、賭國家出手、賭國運，但就像今年世界盃持續爆冷門一樣，市場是持續變化了，不可能一招吃遍天下。
端午之前，無數人賭上證指數不會破3000點，稱3000點是“鐵底”，但端午後第一個交易日就直接破3000點。
最為穩妥的方式還是依據實際需要，選擇自己滿意的匯率點位購匯售匯，還可以運用市場工具開展套期保值，避免在外匯市場“裸奔”。
閱讀更多 FX168財經 的文章
