从外部因素来看，强监管压力下融资环境收紧导致企业再融资难度增大，是近期违约事件集中爆发的主要原因；从内部因素来看，大部分发生违约发行人近年来资本性支出维持高位、债务结构短期化且周转压力上升，同时部分发行人在合规管理方面存在一定缺陷，进一步削弱了企业的再融资能力，最终导致违约。总体而言，打破刚兑，打破所有的幻想，债市违约会成为常态化。2018年、2019年仍然是违约高发期。（LLEQ）
2018年随着债市第一例违约“老面孔”四川省煤炭产业集团违约爆发以来，上半年债市违约数目上升势头如潮水般袭来。据统计，截至6月27日，共有25只债券违约，违约主体已增至13家，其中7家主体的信用债发生首次违约，分别为亿阳集团、神雾环保、富贵鸟、中安消、凯迪生态、上海华信、中融双创。关于违约原因，一方面，2015年左右企业受政策支持影响发行了大量债券，2018年、2019年大规模到了偿还期，兑付集中期来临。
另一方面更直接原因是，今年国家的方向仍然是去杠杆，去产能。不单是实体企业去杠杆，包括银行等金融机构仍然在去杠杆的路上。进一步导致企业再融资过程中，旧债偿还后，新债又发不出来，而且银行等再融资也受限，从而企业现金流断裂所致。
2018年民企债券恐是投资人最不愿意去触碰的种类。尤其一些违约高发省份，例如东北地区、内蒙等。从历史违约情况来看，债券市场上次集中违约风潮可以追溯至2016年二季度，包括东北特钢、广西有色、川煤集团等多家企业短期内集中发生债券违约，2016年违约发行人以地方国有企业为主。但在2018年上半年，债市违约最大的特点，首先是违约主体民营企业较为集中，而国企占比则呈现下降趋势；另一方面，上半年25只违约债券中，16只为民企债，占比64%。但是，包括富贵鸟、神雾环保、凯迪生态、中安消等出现了违约，违约主体向民企上市公司演进。其中，其中神雾环保、中安消与凯迪生态为境内上市公司，富贵鸟为港股上市公司，上海华信未在股票市场上市，但其子公司华信国际为深交所中小板上市公司。上市公司占比将近70%，较前期大幅上升。此外，违约的上市公司中，如中安消、神雾环保等主体的股东现金流紧张，对持有的上市公司股票高比例质押。业内普遍认为，今年违约数量这么大，很大一部分原因是再融资环境趋紧。
2018年债市违约另一个主要特点是产能过剩行业的偿债风险明显降低，强周期不再是违约的重灾区。违约更多地向弱周期行业、现金流偏紧的行业以及综合类行业转移。例如，此前的违约“大户”东北特钢、大连机床等所属行业均是钢铁、建筑与工程、建材等强周期性行业。而今年以来，丹东港、神雾环保、凯迪生态等主体所属为公用事业、交通运输等弱周期行业；再如五洋建设、沪华信等属于商业贸易、建筑装饰等行业。与前期不同，这些行业整体尚未出现大规模的风险事件，换言之，行业整体景气度下滑导致的违约事件并不多见，尽管有些行业天然现金流偏紧，但违约更多地与自身因素相关。
除了违约债券主体向上市公司蔓延外，2018年债券违约最显着特点当属高评级债加入违约行列，其中上海华信的违约，打破债市初始评级AAA的债券首次违约，上海华信的债券评级从2018年开始被连续下调。3个月时间，联合资信和中诚信均将上海华信主体和相关债券的信用等级从AAA连续下调至C。据统计，截至6月27日，2018年违约的25只债券中，债券发行时主体信用评级大多在AA以上，仅有神雾环保技术股份有限公司在债券发行之初主体信用等级为AA-。其中，丹东港和四川省煤炭产业集团在债券发行之初主体信用等级为AA+，其余违约主体信用等级均为AA。
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