去年，我國物流運行總體向好，全年社會物流總需求呈現穩中有升的發展態勢，物流業總收入較快增長。數據顯示，2017年，物流業總收入達8.8萬億元，比上年增長11.39%。
那麼，在行業整體向好趨勢下，物流上市公司業績表現又如何？為此，前瞻產業研究院《2018-2023年中國物流行業市場前瞻與投資戰略規劃分析報告》對營收排行前20的物流上市公司進行深入解讀。
六家公司營收超百億，順豐排第二
2017年，營收排行前20的物流上市公司總營收為4621.3億元。其中，有12家物流上市公司總營收超50億元，有6家公司營收在100億元以上，有3家公司營收在500億元以上。
在20家物流上市公司中，前3家公司營收合計3357.69億元，佔20家物流上市公司總營業收入的72.66%。其中，廈門象嶼位列首位，2017年全年營收2032.91億元，遙遙領先於其他企業；順豐控股2017全年營收共計710.94億元，排名第二；飛馬股份營業收入613.84億元，排在第三。
從營收增速來看，除了暢聯股份，19家物流上市公司均實現同比正增長，且增速均在兩位數以上。其中，歐浦智網營收增長最快，2017年為124.15%；恆通股份其次，營收增速為88.91%；廈門象嶼、中儲股份、安通控股、澳洋順昌營收增速也在50%以上。
分地區來看，來自廣東的物流上市公司入榜最多，進入營收前20的多達5家；其次是江蘇，有3家公司進入營收前20名。不過，從營收佔比來看，儘管福建只有1家入榜，但由於其營收規模超過2000億元，所佔比重依舊最高，為43.99%；廣東所佔比重為30.60%，排在第二；其他地區營收比重均在6%以下。
淨利潤規模普遍不高，順豐遙遙領先
2017年，營收排行前20的物流上市公司淨利潤總和為153.36億元，只有6家公司淨利潤規模超過10億元。其中，順豐控股淨利潤最高，達到47.71億元，同比增長14.12%；其次是韻達股份，2017年實現淨利潤15.89億元；另外，中儲股份、圓通快遞、申通快遞及外運發展淨利潤也超過10億元。
從增速來看，中儲股份淨利潤增長最快，2017年淨利潤增速為74.32%；澳洋順昌淨利潤增速也超過70%，達到72.36%。淨利潤縮水最嚴重的是保稅科技，2017年同比下滑1018.30%；其次是飛馬國家，同比降幅為80.03%。
分地區來看，廣東入榜物流上市公司淨利潤最高，合計為54.65億元，佔比達35.64%；浙江緊隨其後，淨利潤合計為30.77億元，所佔比重為20.06%；北京淨利潤佔比也超過10%，其他地區則在10%以下。
毛利率水平較低，20家公司均在30%以下
上述數據可以看出，物流上市公司營收雖然動輒數十億，但盈利能力一般，淨利潤水平普遍不高。事實上，物流行業競爭同質化嚴重，上市公司的毛利率一直處於較低水平。
數據顯示，2017年，營收排行前20的物流上市公司中，只有6家公司毛利率超過20%，但均不足30%。其中，毛利率最高的是華鵬飛，為29.97%；其次是韻達股份，毛利率為28.98%。毛利率最低的是飛馬國際，僅為0.85%。
毛利率水平過低，直接拖累淨利率表現。2017年，淨利率最高的是外運發展，為21.80%，其餘19家公司淨利率在16%以下。
競爭日趨激烈，物流公司謀求多元佈局
受電商快速發展、消費升級等因素帶動，物流行業景氣度持續保持上行，業務量規模躍居世界前列。但由於行業門檻不斷提高，競爭日趨激烈，謀求多元佈局成為物流上市公司的普遍選擇。為此，順豐控股等公司紛紛進軍大物流領域及海外市場等。
以順豐為例，過去一年，順豐控股大重貨、冷運等新業務佔比增長較快。截至2017年底，順豐控股重貨業務覆蓋全國289個城市及地區，冷運網絡覆蓋104個城市及周邊區域，同城服務覆蓋所有直轄市、大部分省會城市、二線以及部分三線城市。
具體數據來看，2017年，順豐控股重貨產品營業收入淨額為44.0億元，同比增長79.93%，佔總營業額比重由上年的4.26%上升到6.19%；冷運業務方面，營業收入為23.0億元，同比增長59.70%，業務佔比由上年的2.50%上升到3.23%；同城業務方面，營業收入3.7億元，同比增長達636.18%，佔比由上年的2.47%上升到2.87%。
可以預見，在同質化競爭下，對於物流上市公司而言，新業務將成為新的利潤增長點。不過，對絕大部分公司來說，新業務成為新增長點有待時日，仍需進一步注入資源支持。
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