编者按：比特币行情暴跌之下，华强北矿机商家更是雪上加霜。实际上，不止矿机销售商家，数字货币寒冬之下，从矿机生产商、矿工和矿场都在经历一场生死竞速。
华强北赛格广场30楼，某矿机商家办公室。
“价格再少点吧，币价都跌破5800了。”阿星（化名）不耐烦地盯着手机屏幕上比特币的实时行情。
阿星研究矿圈已久，却迟迟没有下注，比特币此次暴跌，他认为矿机抄底的最佳时机已经到来，他在内蒙古的矿场开张在即，此次专程飞来深圳华强北下单采购蚂蚁矿机。
“已经是最低价了，这单基本赔本，您这价格我只能请示下老板。”矿机商家销售经理瞥了一眼行情，三番五次招牌式讨价还价后，价格总算敲定，阿星付定金下单。
阿星此次采购的是专用于挖比特币的比特大陆蚂蚁矿机S9i 14T，下单数量超过千台。3个月前，这在华强北只能算一笔小单，但如今这笔单已经占据该矿机商家月销量的一半。
比特币行情暴跌之下，华强北矿机商家更是雪上加霜。实际上，不止矿机销售商家，数字货币寒冬之下，从矿机生产商、矿工和矿场都在经历一场生死竞速。
华强北矿机商家“倒闭潮“加剧
2018年6月以来，比特币行情一路大跌，6月24日更是数字货币灾难日，比特币创半年新低，一度跌破5800美元，相对半年历史最高点下跌近70%。
但对于阿星来说，这却是个好消息，因为币价下跌，矿机当天的价格也会下跌。以蚂蚁S9i 14T为例，比特大陆官网报价5250元/台，华强北多个商家上午报价为4050元/台，而下午比特币跌至5781美元附近，其报价就降至3900元/台。
币价波动带动矿机价格涨跌，但目前币市仍未走出熊市，挖矿业自然也难逃行情低迷的处境。对于矿机生产商而言，要想保证自身在熊市阶段的利益，就必须要让利清库存，那么矿机降价在所难免。
比如今年1月份发售的蚂蚁A3矿机，出厂定价2.08万元，因比特大陆限量发售，1月底A3单价曾一度炒到4万元的高价，但随着比特币价格大跌，A3矿机的价格一路大幅跳水，2月初比特大陆官方A3矿机价格就下调至7000元左右。
那么，矿机短期大幅调价，矿机生产商如何向商家和散户交代呢？比特大陆采用了派发优惠券的补偿方式，但这种方式看似是补偿，实则是鸡肋。
以蚂蚁B3矿机为例，4月25日比特大陆发售定价17000元，国内外合计共卖5000台，但一周后，其再次开放B3矿机发售，然而此次定价却仅为11000元，且发货时间与第一批机器非常接近。这意味着第一批矿机用户还没有收到货就被收割了6000元，而作为补偿，比特大陆每台发放4000元的优惠券。
随着矿机价格逐次下调，比特大陆继续发放优惠券给高价购买矿机的用户或商家，补偿一部分差价，如果不用优惠券再去购买矿机拉低成本，就只能接受前期购买矿机的损失，而一旦用优惠券继续购买矿机，则又要面对矿机的下一次降价。
在这种背景下，一条倒卖优惠券的利益链就形成了，由于优惠券在官网账户之间可以相互转赠的，商家及黄牛会低价收购大量优惠券，他们再互相倒卖或者用于下单采购。
“以蚂蚁S9i 14T为例，6月初官网定价为7000元，降价后比特大陆会给此前购买的用户发放1150元/张的优惠券，商家或黄牛再以350元/张的价格回收，我见过有位商家囤优惠券最多高达2万多张的。” 阿星向互链脉搏透露，由于优惠券都有有效期限，并且不支持抵扣电源等配件产品，加上比特币行情低迷，华强北的矿机卖家现在也不愿意随便收优惠券。
对于华强北的商家来说，矿机生产商频繁下调价格，直接挤压了其利润空间，尤其是非一级经销商的生存空间越来越小。
华强北五楼的一家矿机商家张老板向互链脉搏透露，矿机生产商的定价会在官网公布，但是矿机价格的实际波动是从一级经销商开始的，一级经销商拿到矿机后依据币价报价，其后的每级经销商依次加价数百元不等。
“上个月比特大陆大幅调价，已经有一批店铺承受不住亏损关门歇业或者回老本行了，他们既不是一级经销商，又屯了大量现货，把自己给坑了。“张老板表示，矿机价格是极其不透明，很多人都想赚差价，但是矿机一天一个价，竞争很激烈，同行之间做空的行为也时有发生。
盈亏平衡点的较量
币价处于熊市，矿工购置机器的热度本就低迷，再加上矿机生产商的频繁调价，矿机商家的库存自然就严重滞销。互链脉搏走访华强北赛格广场了解到，大多矿机商家现在都不会备太多现货，他们更愿意接期货的单，并且要求下单当天付定金，次日付全款，一来怕客户毁单，二来保全了自身的利益。
事实上，每一波币价的大幅调整，从矿机生产商、销售商、矿工到矿场等整个产业链条都会重新计算自己的盈亏平衡点。
除了矿机销售商家，散户矿工和矿场在熊市中抵御风险的能力最弱。
根据知名投行摩根士丹利的一份研究报告测算结果，一般大型矿场和散户矿工的盈亏平衡点分别为8600美元和1.02万美元，而目前比特币的价格早已跌穿了这两个临界值。
（位于大山深处的比特币矿场） 图片来源：财新网
“矿场的投入不只是矿机，还有变压器、稳压器、电费等多种投入，以现在的币价，我们几千台矿机的中小型矿场投入五六百万元，回本估计就要240多天。”阿星表示，这其中电费将是平衡成本的关键，大多数矿场都会选择四川、内蒙古或新疆等地区，这些地区的电费成本大概在0.3元/度左右。
阿星并不认同摩根士丹利报告8600美元临界值亏本的观点，在他看来，如果电费能维持在0.4元/度以下，矿场还是会有赢利空间，因为当前蚂蚁矿机价格的下调也拉低了初始成本投入。
在整个挖矿产业链条中，抵抗风险能力最强的可能要属矿机生产厂商，按照摩根士丹利的报告研究，只要比特币价格不跌破5000美元，矿机生产厂商就不会赔本。
但值得注意的是，当前比特币的剩余总量只剩下不到400万枚，而从2009年到现在，比特币全网算力涨了300亿倍，算力的暴涨让单台机器的挖矿收益几乎每两个月就将近减半。
加上当前熊市周期漫漫，一旦比特币价格继续探底，回到去年6月份的价格，届时从矿场、矿工到矿机销售商，甚至矿机生产商，整个产业链条将会逐个套牢，挖矿业系统性崩盘将成为大概率事件。
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