摘要
【基金“中考”醫藥稱霸 基金經理：A股已跌出抄底機會】在感嘆勝負無常的時候，21世紀經濟報道記者採訪的多位基金經理認為，目前的A股的估值已經低於2016年1月底的2638點時的估值，A股已跌出機會，從中長期來看，已到資金入場時機。
基金“中考”成績單放榜，一時間有人歡喜有人愁。
上半年，股票型基金、混合型基金、債券型基金、貨幣型基金平均收益率分別為-11.89%、-4.73%、1.52%、1.98%。其中貨幣型基金收益最好。
7月2日，某基金研究中心研究員表示：“今年上半年偏股型基金業績分化十分明顯，收益排名靠前基金和收益墊底基金的業績之差高達60%，這種差異主要是由基金的重倉行業以及基金經理管理能力的差異造成，排名靠前的基金清一色的重倉醫療醫藥行業，排名靠後的基金行業未呈現明顯一致性，主要是基金經理的能力的差異造成。”
而讓人唏噓的另一面則是，今年上半年大多數權益型基金告負，其中，股票型基金九成負收益，混合型基金七成負收益。
並且，市場風雲變幻，沒有常勝將軍。2017年以67.91%、66.70%的收益率奪得主動偏股型基金冠亞軍的東方紅睿華滬港深、東方紅滬港深，今年上半年收益分別為-4.14%、-2.91%。它們所屬概念類基金是去年收益最好的滬港深基金，而今年上半年滬港深基金平均收益逆轉，為-4.52%。
不過，在感嘆勝負無常的時候，21世紀經濟報道記者採訪的多位基金經理認為，目前的A股的估值已經低於2016年1月底的2638點時的估值，A股已跌出機會，從中長期來看，已到資金入場時機。
醫藥基金稱霸
2018年上半年，股市大幅下滑：上證綜指跌13.90%，創業板指跌8.33%，恆生指數跌3.22%。
與之相應，各類基金“中考”業績也隨之起伏。數據顯示，上半年，中國基金總指數跌3.45%。其中權益類基金總體表現不佳：股票型、混合型基金平均收益率分別為-11.89%、-4.73%；而固收類基金表現相對較好：貨幣型、債券型基金的平均收益率為1.98%、1.52%。
那麼，誰能奪冠？這看基金分類。
數據顯示，上半年主動股票型基金平均收益為-8.28%，其中，上投摩根醫療健康以20.21%的收益率奪冠，中海醫療保健、農銀匯理醫療保健以18.95%、17.31%緊隨其後。
值得注意的是，醫藥基金是絕對贏家。在主動股票型基金TOP10中，共有9只醫療/醫藥概念類基金；而擴展到TOP20中，有16只醫療/醫藥概念類基金。
而混合型基金上半年平均收益-4.73%，其中72%上半年收益為負。富國精準醫療的收益率最高，為29.53%，而混基的最低收益為中銀新經濟-32.64%，即混基首尾收益相差62%。
同樣的，混基業績榜單醫藥基金也是榜霸，TOP10中，有8只為醫療/醫藥概念類基金。
另外，指數型基金上半年平均收益為-11.32%。其中，銀華中證全指醫藥以18.37%的收益率領先指數基金，易方達滬深300醫藥、富國中證醫藥主題、華寶中證醫療、廣發中證醫療和國泰國證醫藥衛生，收益率都在10%以上。TOP10中，9只為醫療/醫藥概念類基金。
可以說，今年上半年，醫療/醫藥概念類基金成榜單絕對霸主。某基金研究中心研究員表示：“今年市場整體出現了普跌態勢。而醫藥板塊可以說是獨樹一幟，中證醫藥指數逆勢上行7.2%。與此對應的是，今年上半年大多數權益型基金告負，業績排名靠前的大多為醫藥主題基金，與大盤整體表現也相一致。”
而醫藥基金稱霸現象，與2017年的基金業績榜相比，已出現了顛覆性變化。去年表現最佳的主題是陸港通基金，但在今年上半年偏股主動型基金業績榜TOP20中，陸港通基金沒有一隻入榜。去年以67.91%、66.70%的收益率奪得冠亞軍的東方紅睿華滬港深、東方紅滬港深，今年上半年分別浮虧4.14%、2.91%。
201只陸港通概念類基金，2018年上半年平均收益為-4.52%，大約三分之二陸港通概念基金收益為負。其中嘉實醫藥健康A基金業績表現最佳，收益率也僅為7.58%，較之去年冠軍的67.91%相去近60%。
張婷說：“今年以來，A股和港股指數均呈現不同程度的下跌，A股的跌幅更大，陸港通基金多數呈現虧損屬於正常現象，多數陸港通基金的倉位較重，系統性風險較大，那些能跑贏指數甚至取得正收益的基金，說明基金經理有較強的選股能力，阿爾法收益大於貝塔的虧損。”
跌出下半年投資機會
今年上半年，當股市跌跌不休之時，外資大量湧入A股。統計數據顯示，今年以來滬港通累計淨流入資金855億元，深港通累計淨流入資金747億元。
對此，張婷認為：“外資在A股下跌時買入A股，屬於理性的投資行為，隨著A股加入MSCI指數，外資流入仍將加大。”
前海基金首席經濟學家楊德龍也向記者表示：“在股市大跌時外資卻在持續的流入A股市場，特別是流入一些優質的藍籌股，這說明市場大跌之後有很多股票已經跌出了價值，外資願意去抄底配置。”
“現在市場處於歷史大底的位置，從中線來看，申購一些偏藍籌的基金是比較好的選擇。當然市場現在還會出現震盪築底，所以買基金之後並不會短期之內就獲得比較高的收益，要從中長線投資的眼光來看當前的市場。”楊德龍說。
對此，黃曦漪認為，“且當前點位已經回到接近熔斷後2638點的歷史低位，對於外資的中長期投資來說具有左側佈局的吸引力。展望下半年，目前市場接近估值底部，而政府在流動性上已經出現了邊際放寬的傾向，在基金投資上，下半年權益型基金具有較大的配置價值，建議在風格均衡的基礎上配置優質基本面選股基金。”
張婷也指出，“目前的A股的估值已經低於2016年1月底的2638點時的估值，而且現在的宏觀經濟要好於當時，因此，目前是佈局的好時機，長期持有獲利的概率已經很大。對於下半年的基金投資，建議選擇選股能力較強的基金經理，在2800點以下逐漸加倉，或者選取指數型基金進行定投都是不錯的選擇。”
在今年市場下跌時，凱石基金總經理助理梁福濤團隊管理的產品保持了正收益，7月2日，梁福濤接受記者採訪時表示，今年基金投資實施良好有效的應對策略至關重要，包括應建立穩健有效的投資體系，實施有效的主動等待策略，實施嚴格的安全邊際配置策略。
“短期市場波動依然是挑戰，市場精確底部難以判斷，但對於長期佈局將是機遇的價值區間。當長期空間較大的結構性領域也在逐步步入價值區間，在注重安全邊際的基礎上逐步戰略佈局，力爭獲取短期穩健、長期超額的收益。”梁福濤說。
而深圳一位基金經理則表示：“上半年整個資本市場還是一個調整為主的過程，特別是去年漲幅非常好的藍籌權重股受到了很大的影響，我們現在的倉位大概是四成倉位，主要配置在藍籌權重股上，藍籌權重股到現在這個位置是調整跌出了機會。”
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