蜗牛财经
7月16日，华大基因一字跌停，有关华大基因股价之事，再次登上各大财经头条。
华大基因是创业公司的神话，最近却事故频出，因“举报门”在2018年7月间股价持续下跌，现又迎来解禁潮，曾经市值千亿，半年即跌去了六成还多。
除去整体市场疲软的因素，A股频频击穿防线，上证综指从3200到3100、3000、2900、2800点，毫无反弹之力，除去这样的因素，华大基因本身为何被质疑更多更深？
上市之初，曾16个涨停创下A股神话。2018年6月底，一封公开举报信，开始了它的霉运连连。
2018年6月26日，《举报华大基因伪高科技忽悠欺诈涉嫌贿赂官员，大规模套骗国有资产》一文在互联网上大量传播，举报人为南京昌健誉嘉健康公司总经理王德明，实名举报，且是之前的合作伙伴，对华大基因的不利由此传开。
近期，7月13日，《华大癌变》相关报道见诸各大网站，文章对华大无创产前基因检测技术提出质疑。
在关注各种口舌之战的同时，华大基因的股价被串联起来。
2017年11月14日，华大基因创下上市最高价261.99元，至2018年7月16日一字跌停报92.30元，只有最高时股价的35%。
公司负面信息不断曝光是直接诱因，如前所述的举报门，“华大癌变”质疑门。当然，前期股价增长迅速，不少股民抛售股票，让盈利落袋为安也是重要因素。
华大基因将迎来解禁潮，是7月16日（周一）开盘即跌停的主要原因。
7月11日华大基因发布公告称，7月16日开始2.06亿股将解禁，这部分股票占公司股本总额的51.6%。公开资料显示，申请解禁的股东有40名，且都是机构。
7月16日之后，来自机构的套现冲动也会让华大基因的股价一直承受较大的压力。
我们都说，业绩是根本，是股价最坚强的后盾。
看华大基因的业绩，从2015-2017年报数据看，并没有与股价迅猛增长相对应的业绩增长。2015年至2017年，华大基因营业收入分别为13.2亿、17.1亿、21亿，净利润为2.62亿、3.33亿、3.98亿。
华大基因有着伟大的基因梦，是全球最大的基因组研发机构，但从上市1年来股价夸张的上涨和下跌来看，它要承受的压力， 似乎不能仅用高科技的力量来化解。
财经作家邱恒明
华大基因开盘后一路走高。这只股在几年前就出现在很多券商研究所的投资者交流会上，连续好几年都在忽悠基因测序行业，看好其优质成长前景。
有封建传统背景的中华，亲子鉴定的市场容量现在远远没有到达高峰。加上现在对精准医疗的倡导，产前诊断鉴定、疾病风险预测都需要基因测序的帮助，这个医疗的工具手段以后成长潜力确实庞大。
华大基因目前已具备多组学全产业链资源，业务涵盖生育健康、基础科学研究、复杂疾病、药物基础研究四大类，足迹遍布全球，已形成“覆盖全国、辐射全球”的网络布局，在行业内处在领跑地位。
基因检测做为生物产业的核心技术手段，是未来重点发展方向，近年的诺贝尔奖不是生化方向就是DNA或者RNA，相信未来的市场规模将超百亿。
基因组学应用现在逐渐跳出科研市场，走向临床应用市场。
现在基因测序在医疗应用的占比从2012年的22%提升至2017年的39%。
医疗应用中，无创产检基因检测已经成为遗传病筛查的重要手段，现在放开二胎，未来会逐步全面放开生育，无创产检市场规模将继续拓展，配合着基因组学技术高速发展，国家也在出政策推动精准医疗，未来的空间应该能支撑市值走高。
技术形态上看，前期上市后后一路走高，冲得有点太猛了，涨幅过大会带来抛压，加上未来会有解禁股，预期也不能一直讲故事要涨到200、300甚至400。现在华大基因沿着下降趋势轨道线运行，虽然没有太大急跌风险，但是尚未走出反转，近期应当多观望，不要慌着杀进去。
大猫财经
一 李超和张小虎
多年后，面对着华大基因的股价，李超回想起30岁时他和张小虎第一次在王府井旁边茶楼见面的情形。
那是三年前的2017年11月10号，一个阴雨绵绵的冬日，但是室内热烈的气氛却和外面的寒冷形成鲜明的对比。
“我问你，假设华为现在上市，你会不会买他的股票？”，小虎眼睛望着李超，神情像读高中的哥哥帮助读小学的弟弟解一道数学题，他是一个老股民，8月份他以95元的价格入手了华大基因，如今的价格是200元了。他的自信是有道理的，毕竟股价已经翻了一倍多。
李超并没有多大的感觉，但是接下来的这番话却彻底吸引住了他。
“深圳有三宝，腾讯，华为，华大基因，未来华大基因会成为另外一个华为，华为不会上市，但是华大基因上市了，他肯定会像腾讯一样，你想想，要是2005年的时候你买了腾讯的股票，到今天涨了至少几百倍了。
小虎聊起股票来就滔滔不绝，“华大是做基因测序的，这是真正的高科技，人类基因组计划中，华大基因承担了1%的测序工作，在自然科学杂志发表了很多顶级论文，市场份额现在是国内最大的”
“而且华大基因的管理层非常有创新，他们从国家开发银行贷款15.8亿购买了128台测序仪，提供了全球基因测序工作10%以上的工作量”，小虎继续说道。
看着李超的表情，小虎知道他感兴趣了，其实小虎并非职业炒股，更不是什么推荐股票的专家，他只是像所有老股民一样，只要碰到股票这个话题，就想显示出自己的专业。
“未来十年最好的投资方向就是生物工程，每个人都想长生不老，都想变得更有魅力，基因工程就可以满足人们的需求，你想想市场有多大？”
“现在买是不是有点贵？”，李超的声音并不大
“贵？华大现在才翻了15倍，腾讯翻了多少倍？600多倍”。相比李超底气不足的样子，小虎就像股神在世。
接着张小虎打开手机，“看，假设你上市就买到了，价格是13.6元，到今天翻了多少倍？”
李超接过手机，“那不是十几倍了？”
“是啊，但是这才刚刚开始”
....
第二天李超就买了华大基因，那天的股价是220元，他以100万全仓杀入。
那之后华大的股价再没有超过他的入场价格，开始下跌的时候，李超还是非常的淡然，他非常相信股价会涨上去。
但是当股价跌破200的时候，他开始有点紧张，天天盯盘了，到处打听消息，每一次消息都让他坚定了信心，特别是听到“股票要赚钱，必须要长期持有”的时候。
当股价跌到170元的时候，他已经亏损了23%，这时候他想要割肉，但是想到要亏损23万多，就忍住了。然后股价依然一直跌，中间虽然有波动，但是从来没有超过170元，越跌他就越舍不得割肉，“总会涨回来的，我就当存银行”，在这个过程中，李超形成了自我强化，任何有关华大基因的消息，他都会选择性的过滤，好的会帮助他加强信心，而差的消息就让他破口大骂。
2018年的5月13日，那是一个阳光明媚的星期天，李超在等朋友打球的时候，无意中在朋友圈看到别人转的一个文章，《你怎么看待华大基因的股价？》，他马上点进去，全文如下：
二 你怎么看待华大基因的股价？
1 华大基因的股价贵吗？
上帝欲使其灭亡，必先使其疯狂!这句话用来形容华大基因的股价走势很合适
到底多疯狂？我们通过数据来解读一下
华大基因的股价150元
华大基因上市一年不到实现股民梦寐以求的十倍股。
我给股市小白们普及一下这意味着什么呢？
现在的市盈率差不多150倍，这意味着以现在的价格买入你需要150年才能把你的投资成本拿回来。
在生活中你愿意做一个150年才回本的生意吗？
每股收益以一季度0.25元为基础，一年是1元，1元/150元的股价=0.66%，连1%都不到，存银行都比这高。
在生活中你愿意做一个回报率这么低的生意吗？
假设你上市就买了这个股票，并且一直持有到现在，你得到了传说中的十倍股，但我不会恭喜你，为什么呢？
因为这种暴富的经历对人一生是有害的，这类似于赌博，会让你失去耐心，失去对工作的热情，热衷于赌低概率的事件。
概率学定理不会让一个人同时中二次大奖，但这个过程中会不断的让你产生损失，最后的结果是比没有中之前更糟糕。
2 华大基因的业绩表现
基本情况
总市值595亿
扣非净利润8022万
我不得不再感叹一下，一个净利润只有8000多万的企业，市值竟然差不多600亿，这个世界得多疯狂啊！
那他的净利润增长率到底怎么样？
2017年19.66%
2016年26.93%
2015年832%
2014年-79.3%
首先是不稳定，暴涨暴跌就不是一只好股票，其次最近二年的增长率并不高，甚至连格力的水平都达不到，人家可是1000多亿营收，华大基因2017年才20个亿。
有时候高增长率也会很快的化解高估值，比如腾讯这样的企业有50倍的估值（当然比华大基因150倍还是正常很多），但是人家连续多年的增长都是50%以上，所以很快高估值就化解了。
但是目前的增长只有20%，为什么会有这么高的估值？我只能说傻白甜的股民太多了。
增长率不高，那它赚钱的能力怎么样？
净利润率：
2017年的营业收入20.96亿，扣非净利润3.2亿，15.26%的净利润率，还行，但是并非特别突出，请看看老板电器，格力空调，茅台这些蓝筹股，全都比这高。
再看净资产收益率：
2017年10.75%
2016年10.38%
2015年9.2%
2014年3.32%
好，不看了，因为没有必要了，就这四年净资产收益的表现，是非常普通的水平。
就这些数据表现，持有这个股票的股民只能自求多福了。
三 华大基因是好生意吗？
虽然华大基因的估值现在处于疯狂的状态，但这并不是他自己的错，而是非理性的股民抬上去的，虽然不是好价格，但是好生意吗？
1 到底什么是好生意？几个标准：
巨大的市场
只有巨大的市场才有巨大的发展空间，而只有直接面对全球几十亿的消费者才有巨大的市场，看看近几十年来牛逼公司没有一个不是直接面对消费者的，国内的阿里，腾讯，百度，格力，茅台，云南白药.....国外的，微软，苹果，谷歌，脸书，亚马逊....，
定价权
企业只有获得了定价权，才能获取高收益，具备二个条件才能有定价权：1 直接面对消费者做生意，因为消费者不像企业客户一样有谈判能力，2 短产业链，伟大的企业所处的行业无不是产业链很短，比如可口可乐上游是糖厂，茅台上游是种高粱的，互联网公司没有上游，只有产业链很短企业在行业中才会有话语权，风险也会小，想想那些化工企业，产业链长达几十个环节，任何一个环节的涨价都让利润大幅度降低。
重复性消费
如果某种产品消费者一年才用一次，那么这个生意没有办法做大，为什么香烟是世界上最赚钱的生意（毒品同理），因为重复性消费高。
到底什么东西决定你生意的大小？
销售额=消费单价×消费次数
这是做生意的朴实道理，单价高，消费次数也多，就是世界上绝无仅有的好生意，但是世界上没有这样的生意，你吃盒饭的次数必定高过你去餐馆吃饭的次数，单价和次数是一个硬币的二面，不可能同时拥有。
品牌吸引力
如果消费者对你的品牌就像恋爱中的女人一样，非你不嫁，那么这个企业就赚大发了，想想那些非某个品牌烟不抽的烟民，是他们让香烟成为世界上最赚钱的生意。
2 华大基因做的是什么生意？
华大基因的主营业务是通过基因检测为医疗机构，科研机构，企事业单位提供基因组的诊断服务，大白话就是帮助你做亲子鉴定，通过基因检测发现疾病等。
他的招股说明书上说的这些服务对象就是B端企业，对比好生意都是直接面对消费者的标准，华大基因好像缺乏想象力，当然面对消费者提供服务只是时间问题，但毕竟现在这个时代还没有来。
市场有大？
2015年全球的基因测序市场规模为60亿美元，2016年为70亿美元，到2020年120亿美元，这是全球的市场，而且是整个产业链的市场空间，华大只是做其中一个环节，也就是检测的生意。
中国有多大呢？我还没有得到数据，华大2017年的营收是20亿，他的市场份额是30%，那么中国大概60-70亿，这个市场是非常小的。
消费频次高吗？
我觉得消费者对基因检测是一个低频服务，难道你会不停的去检测自己的基因？一辈子做那么几次就够了，这必定是一个低频服务。
消费者对基因测序的期待是什么？
人们对生命最深层的渴望是什么？长生不老应该是最核心的需求，其次是让自己身体更健康，更美好，这些通过生物工程学，基因改造未来可以完成，但并非基因测序可以满足的。
华大基因在产业链中的地位
整个产业链分为上中下游，上游提供基因检测仪和试剂，他们拿了产业链利润的大头，因为上游才真正具备技术含量，他们生产仪器设备，然后通过买耗材（试剂）赚钱，想象一下早年做打印机生意的施乐公司。上游检测仪几乎都是外资垄断，最大的产商叫做“llumina”，市场份额超过80%，华大基因使用的检测仪就是这家公司的，合作方式是购买仪器并获得授权。
华大处于产业链的中游，在产业链中约有25%的利润空间，华大在2013年进入了上游，用收购的模式花了1.176亿美元买下了美国基因检测仪企业CG，但遗憾的是不知道是技术差距还是其他原因，华大基因主要使用的设备还是“llumina”的。
目前国内有很多的竞争企业进入到基因检测这个领域，最大的竞争对手是贝瑞和康，他在妇女产前基因检测方面的市场份额和华大很接近了，而且增速比华大还高。
而且行业的价格也将快速下降，因为检测仪器设备龙头“llumina”实现了量产，这就像打印机，大哥大刚刚面世的时候一样价格很贵，但很快市场竞争加剧，利润下滑。
小结：
1 基因检测市场还很小，处于行业早期，做的是2B生意，市场不够大，即使华大占有30%的市场中国也不过几十亿的小市场。
2 华大基因在产业链中处于中游，利润大头是上游拿走了，因为上游控制了具有核心技术的设备仪器，华大在行业缺少定价权。
3 而中游现在有非常多的对手进入，甚至增长速度快于华大基因，未来基因检测服务的价格会快速下滑，竞争加剧，华大护城河很浅。
4 华大基因业绩表现并不像股价那么靓丽，净利润增长速度只有20%左右，净资产收益率只有10%左右。
5 基因检测本身是一个低频服务，除非迎来重大技术革新，通过基因可以改造人类，但那是未来的事情。
四 李超
李超并没有仔细的看完，因为他已经多年没有深度阅读的习惯了，但他感知到这篇文章说的是利空消息，他本能的骂了一句“放屁”，然后在文章下面留言“你这样的伪专家，什么都不懂，误人子弟！”
球友来了，然后他开开心心打球去了，他喜欢大汗淋漓的感觉，这会让他忘记生活中的不快。
就这样李超持有华大基因一直到2020年底，三年来李超已经从一个菜鸟成长为老股民，MACD,KDJ,均线，支撑，压力位，突破，M顶，W底，江恩这些技术名词张口就来。
但最近李超早已经不再和朋友聊股票了， 因为到2020年12月底，华大的股价是87.8元，40倍的市盈率，李超依然亏损60%。
回想起多年前那个与张小虎喝茶的遥远下午，回想起华大基因220元的股价，李超的心情很暗淡。
“长线持有就能赚钱？说这些话的都是骗子”，他狠狠的骂道。
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黑马财经圈
华大基因，基于个人从公开资料分析，即将解禁，对于机构投资者来说当然有迫不急待套现的冲动，因为他们朝思暮想的这一天来了，资本从来都没有情怀眼中尽是利益！撇开这个因素谈华大，基因测序，或者叫基因工程，离不开两大学科，遗传基因医学和超级计算机系统，试问，华大基因在这两个方面有杰出人才吗？有核心技术吗，测序电脑是华大基因研发出来的？去国外弄几台电脑，在组织一帮人弄个试管，就说基因测序了？其实不要说两个，半个也好啊！上市前卯足了劲，那个业绩怎么来的？华大基因没有让所有人都怦然心动的产品？试想一下，你没事会去到医院测个序？说你那某个基因坏了？测了又有什么用！弄的神神密密的报告上用百分比来表示得某病！开玩笑吧！不生病，你是测不出来的，因为只有基因突变才得癌，不突变测个毛，再说一遍，上市前的业绩咋来的，是不是新华保险基层业务员跑出来的，敢否认吗？中国幸亏没有浑水，要不然汪健能上街乞讨！让机构自娱自乐吧！没有核心技术（电脑是买的），比较单一的商业模式：为病人提供一种可有可无、还不算太准确的医疗服务。值多少？十块钱的东西现在还有九十！你说咋整？
九袋长老6
不论任何股，股价太大超越价值中枢，都是大资金骑虎难下，自赏自演的结果，以期吸引更多的人成为演员，完成角色替换。成为临时演员不可怕，需要保持清醒，不要进入角色。即使不慎做成长线投资者，像华大基因这类市盈率超百倍的股票，即使业务基本面能支持它现有的业绩利润，并且能保持稳定成长，那么你投资一年只能回报市盈率分之一，和当期的市场资金利率相比，应该远远超出才能稀释股价变动风险，所以不太看好短期高涨的市盈率过大的股票，即使该票业绩多么神话！
榮华錦夢
即使再好的股票也不能在高估的时候买入，否则即使它能连续几年高速增长，也不过是把前期高估的部分填平而已，恢复到正常的估值，而这几年的时间并不能给你带来实质的回报。华大基因就是这种情况，股票还是不错的，但是股价属于高估，买入则风险大于机会，得不偿失。
