警惕！兩會期間需要注意這件事！

★關

每日哲言

我的個性之處就是我沒有個性的投資風格。更加準確地說，我在不斷地改變自我的風格來適應不一樣的條件。我不是根據現有的規律出牌，而是在遊戲規則中尋求改變。

——George Soros

週五市場人氣有點弱，雖然外盤情況不是很好是一方面，但是從近期市場狀態已經脫離外部聯動有段時間了。更主要的因素是兩會期間本身交投就會交易活躍度下降，其次是成長性個股，包括很多龍頭標的開始出現兌現獲利盤，短期資金撤離的情況。

那麼，隨著本輪中小板股調整開啟，後面就是中小個股分化的格局。龍頭的、有真成長的績優個股，正常會回撤下後面還是上。其他的個股特別是一些垃圾股，隨著退市政策明晰，不排除18年也會出現很多地雷。監管這點在兩會上就看到了一些氛圍，當然這是好事，同時也要重點注意垃圾股風險。

看下熱點，工業互聯網分化，再到智能機器方面，由於人氣下降，東土科技等龍頭都出現炸板的情況，分化比較明顯。另外受到政策對於四新的獨角獸類公司支撐升溫的影響，週五螞蟻、富士康、小米的相關獨角獸個股都出現資金關注的情況，不過還是有點泛炒為主，但總體來看，市場短期的焦點還是集中在科技股炒作上。

深圳改革開放40週年概念股出現異動，這裡不排除市場在兩會期間以地圖運作為主。畢竟區域性的消息，思路比較清晰。另外就是人民網、歌華有線、騰訊成立視頻公司，個股出現事件驅動炒作。

上證日線：

日線看，K線在3250點附近橫向運動以及有3個交易日，量能溫和縮減，整體屬於比較正常的維穩行情。MACD金叉遲遲沒有到來，開始走平；KDJ這裡高位開始向下，藉著機會開始整理，即將死叉，整體來說，短期市場，可能還會在5日線下方小幅整段幾個交易日。不看大跌，也不看大漲。

從上證60分鐘線：

從60分鐘線結構看，屬於比較明顯的短期震盪格局。震盪區間，3250-3330點之間，空間不是太大80個點。MACD這裡開始糾纏，體現出的盤口語言是多空格局較為平衡。KDJ這裡波動也不劇烈，為進入80超買位就開始向下。整體屬於震盪行情，超短期走勢偏向下後再反彈。

週末這兩天在開兩會，咱們昨天有聊一些消息面的解讀。那麼，今天有什麼事情，比兩會還需要老牛這裡重點來聊呢？必然是一個核心問題——風格的切換，到底來了沒有？

實際上，我們在大跌之後，看到中小創的反彈一直是強於權重的表現的。但是，我們在第一時間解析的時候，說過這裡會有一波自救行情（畢竟中小的一些公司打下去很多都快到甚至已經到了質押平倉線了）。所以個股會彈性較好。加上，從整體漲幅的角度，

而現在很多市場上的聲音說，風格已經開始切換。現在是幾年一切換的風格週期，對於這種觀點，老牛是保持謹慎的態度的。我們說過，風格切換絕對不是一個時間點，不會是2月9號的暴跌之後，更不會是兩會之後。因此，大家需要慎重思考。因為，如果從整體的角度看，再結合業績改善的上漲本源邏輯。中小創的估值水平目前仍然是不具備風格切換的條件。所以，暫時還是隻看超跌反彈。

那麼，既然是整體的情況不具備，那麼在超跌反彈完畢後，可能只會有少部分龍頭公司，會逐步開始震盪上行。而更多的，還是要回到一個估值修復的過程中，甚至是有的垃圾股還會被市場邊緣化。這個分化邏輯不變。

短期上，在“兩會”的窗口期，建議關注兩會中的主題機會和區域性炒作機會。

（1）“兩會”中的經濟核心詞彙：高質量發展和改革開放。那麼從大的角度放在先進製造、商貿服務、新科技、產能效率提高、環保治理等相關的題材上；

（2）從區域性的角度看：重點關注自貿港（上海以及西部的跟進）、粵港澳規劃、雄安新區、津京冀區域。

可能短期上，說的有點寬泛，因為不太喜歡大家只關注短期的角度去佈局，還是配合中期的邏輯更加好。

那麼，中期的角度如何把握呢？

在市場的風格逐步修正後，仍會回到業績主線之上。（這是作為中期佈局的邏輯基礎，這個條件是建立在咱們對後市的兩大判斷之上：1.慢牛格局未改；2.市場風格不會發生持續性的向中小創切換）

從自上而下看，繼續關注大週期的盈利估值匹配度最佳。其中有大金融銀行/券商/保險，盈利穩定性增強的具備利潤釋放潛力的上游商品類，煤炭/化工/水泥/有色等，以及地產和中端盈利改善的製造業。

老牛還是以獨立有價值的研判，作為分析的出發點。所以，基本上咱們的觀點，都是保持一定持續性的，只要沒被市場否定！即使現在漫天都在說風格切換。但是沒有到老牛認為的標準，就是繼續堅持自己的觀點。堅持自我，本就是投資中一道難關。投資中的超額收益，本就只會來自由於其他人的研判能力。但是，也不能盲目，有理有據，不搖擺，方得初心。

兩會的消息咱們會持續跟蹤，今天又個政委說，煤炭行業兼併重組一定會有大動作。差不多也在老牛的預期內，但是，這個應該不是短期，所以繼續保持關注了。

好了，今天差不多就到這裡，咱們明天見。

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