最近三隻松鼠炒的熱熱鬧鬧，這幾天又聽說中國比較有名氣的會計師事務所信永中和被證監會重罰440萬，證監會的各種嚴查，是不是預示著很多規則將要發生變化？
這幾年，不論是稅務還是上市，越來越趨嚴，很多傳統的做法可能會失效，在這個外部環境發生了很大變化的時代，財務的很多內容也在發生著變化。產品或服務的更新換代頻率加快，讓企業對財務的需求從業務的後端開始向前端轉移；競爭的加劇，讓企業不得不關注管理效率，逐步開始對管理會計業務有了需求。
作為普通的一直處於業務後端的財務人員，轉型也不是一件容易的事情，每家企業的經營模式不同業務也不同，財務跨專業去了解業務，是比較困難的一件事情。這個過程中，學會數據的分析，可能會讓我們少走點彎路。
在這裡，嘗試通過一些公眾公司的公開數據來分析一下企業的經營，不一定很有道理，但可能可以打開一些思路，現在我們以三隻松鼠為例來嘗試著分析一下。
通過三隻松鼠的《招股說明書》可以看出這是一家有自己品牌的電商，銷售額從2014年到2016年每年都是翻倍增長，按照數據的趨勢來看，2017年的銷售額也可能會比2016年翻倍增長，但通過員工人數來看2017年銷售額翻倍的可能性不太大（2015年1900左右員工，2016年3000左右員工，2017年上半年3200左右員工），所有的業績都是需要人來完成的，雖然企業到一定規模以後人數的增長不會和銷售額同比增長，但也有一定的相關性。
每天的銷售單量大概是125萬單，銷售人員1900人左右，每人每日銷售單量是650單，每單的平均銷售單價大概在11元左右。2016年人均毛利額在45萬左右，相比其他國內企業來說，這樣的人效還是不錯的。
2014年的平均銷售單價是65元/kg，2015年是75元/kg，2016年是87元/kg，2017年是89元/kg，可以看出，價格上漲所帶來的銷售額增長已經很有限了。比如堅果類銷量比較大的碧根果產品的平均銷售單價是83元/kg，線下的零售價大概是100元左右/kg。線上銷售的價格如果和線下一樣，那是很沒有競爭力的，所以銷售單價不太可能再有很大的增長空間。
作為食品行業來說，價格和質量是吸引顧客的最關鍵的兩項指標，價格和流量有關，質量和顧客粘性有關。價格可以立竿見影，而質量卻是一件需要長期堅持的事情。從數據中可以看出，這家公司是偏貿易的電商，自己並不生產，主營業務成本中原材料成本佔96%以上，成本結構不符合生產型企業特性。固定資產中的生產設備4000萬左右，主要是自動分揀機、包裝機等包裝設備，沒有看到生產設備和質量檢驗設備，正常來說，即便是代工產品，在採購入庫的環節也是要有檢驗的，特別是食品。競爭對手洽洽食品固定資產中的生產設備近5億，有自己的生產基地，2016年的銷售額35億左右，低於三隻松鼠的44億銷售額。
比如碧根果從原材料到半成品需要經過烘焙，包裝過程中容易產生微生物超標現象等，《招股說明書》中的生產設備中並無烘焙設備也未看到包裝後的檢測設備，細節中可以反映出企業對質量的重視程度。
公司高管中專業背景以自動化、電子工程、計算機、貿易、法務等為主，有一位高管是是生物技術專業，但從業經歷以銷售為重，高管中無食品方面的技術專業人才，高管成員偏重銷售和互聯網技術。在越來重視食品質量的今天，單靠貿易很難持續，品牌需要質量的支撐。
毛利率30%左右，對於純貿易的電商來說，這個毛利率基本符合實際（生產商也需要有一定的毛利空間）。2017年上半年銷售費用中推廣費和平臺費佔銷售額的4%左右，電商的平臺費至少佔銷售額的5%，是不是規模較大的商家可以獲得一定的折扣？但推廣費加平臺費還低於5%是有點說不過去。所以說2017年上半年淨利率8%可能要打個問號？
三隻松鼠2016年的城建稅及教育費附加900萬左右（銷售額44億左右），競爭對手洽洽食品（股票代碼002557）2016年的城建稅及教育費附加在2500萬左右（銷售額35億左右，生產銷售一體化，毛利率高於三隻松鼠）。可能是三隻松鼠處於快速增長時期，提前備貨的增量比較大，有較多的進項稅可以抵扣；也可能是提前購貨提前拿到進項稅票。城建稅及教育費附加佔實際交納的增值稅稅額的10%，通過這個數據可以推算出企業實際交納的增值稅額。
通過以上的數據基本可以判斷出三隻松鼠的經營情況以及未來的可持續性。以銷售起家的企業，如果缺乏核心競爭力將會越來越吃力，這是大趨勢和自然經濟規律所致，不哪個人或哪家企業能主觀決定的。
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