上週五A股市場走勢一度岌岌可危，不過，受益於油價上漲的油氣產業鏈個股持續活躍，油氣服務股集體衝擊漲停板，迅速聚集了市場人氣，指數探底回升。我們認為，後市漲價主題有望成為A股新的投資主線。
原油價格上漲 “兩桶油”崛起
受外圍局勢變化等因素影響，國際油價持續震盪走高。其中，美國WTI原油期貨價格一度突破80美元/桶，同比漲幅逾50%，創下2014年以來最高水平。由於石油是石化產業鏈的起點，因此，原油價格波動引起了石化產業鏈的利潤結構變化。一方面對擁有原油儲量的上市公司估值會產生重估的動能，就目前來看，中國石油、中國石化、中天能源等個股的估值重心有望隨著油價上漲而提升。另一方面，原油價格上漲必然會帶來油氣勘探業務的發展。據2017年年報，中海油、中國石化、中國石油三家合計2018年資本支出計劃中，勘探開發資本支出合計達2861億元至2961億元，同比增長18%至22%。這必然會對相關產業鏈龍頭公司帶來較為積極的業績增長預期，因此，海油工程、中油工程、*ST油服等相關個股的2018年、2019年業績表現值得期待。
與此同時，中游的石油煉化行業也將迎來業績大爆發的時點。在原油上漲過程中，原油與相關煉化產品的價格差有所擴大，因此，在原油價格處於上升通道中時，煉化類上市公司的盈利能力也漸趨提升，如中國石化。近兩三年來，我國民營煉化公司的生產裝置也在迅速更新，向更大規模、更新技術的方向挺進，因此，相關上市公司業績近兩年來將處於持續的爆發週期，桐昆股份、榮盛石化、恆力股份等個股的業績表現值得期待。
中國石化、中國石油歷來被市場稱為“兩桶油”，權重很大，對指數有著直接的牽引作用。隨著油價上漲，產業鏈重估能量持續釋放，“兩桶油”及中上游產業鏈其他個股有望成為A股市場穩定器，這其實也是上週五A股市場探底回穩的直接牽引力量。
短線震盪回升關注確定成長品種
由於上述原因，我們認為短線A股市場走勢值得期待。不僅油氣產業鏈相關個股將成為A股市場穩定器，而且還在於油價上漲將帶來兩條新做多主線。一是煤炭產業鏈個股，因為油價上漲對煤炭價格也有一定的牽引作用，給煤炭類個股注入新的做多預期。二是通脹主線。油價持續上漲會帶來輸入性通脹預期，這對於食品飲料等近期市場熱門品種也有相對積極的刺激作用。基於此，短線A股做多力量依然清晰，指數有望進一步震盪回升。
不過，也有業內人士表示，如果油價持續上漲，可能會對全球經濟形勢產生較大壓力，而且“通脹無牛市”也是股市運行規律之一。但是，一方面考慮到油價持續快速上漲的概率並不大，另一方面則因為全球產能過剩格局依然清晰，大規模通脹壓力難以形成，因此，對於近期物價上漲壓力需要引起重視，但不用擔心其失控。我們判斷，隨著油氣產業鏈個股、煤炭股、食品飲料股等股價持續回升，短線A股震盪回升趨勢有望形成。
操作中，投資者對中短線走勢不宜過於悲觀，一方面可積極跟蹤油氣產業鏈個股、煤炭股、食品飲料股等近期市場熱點品種。另一方面可繼續跟蹤確定性成長品種，主要是醫藥股、零售股、物聯網股及海南板塊。其中，零售股還面臨核心商圈物業重估、線上銷售向線下實體店轉移的產業趨勢驅動力，其後市表現也可期待。
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