誰能想到一家市值只有6.52億港元的企業卻身背325億的債務。前身為熔盛重工，華榮能源如今步履維艱，已經難從這家風霜滿面的老牌造船企業上看到從前的風光無限了。華榮能源21日公佈，向四名認購人發行本金總額最多10.37億元兩年期可換股債券以交換現有債項，年利率7釐；兌換價0.5元，較21日收市價有溢價63.93%；倘悉數兌換，可最多轉換為20.7448億股股份，佔該公司已發行股本約94.79%，及擴大後股本約48.66%。
風雨飄搖資不抵債
華榮能源官網上顯示，公司主要從事造船、能源勘探及生產、動力工程、海洋工程及工程機械的業務,專注於石油及天然氣相關的客戶及市場。其在安徽和江蘇南通擁有中國最大的造船廠，並於2014年9月完成收購吉爾吉斯項目60%權益,涉及位於中亞地區費爾幹納盆地的五個石油開採區塊。透過從事該項目上游石油開採及生產，成功拓展能源資源開發業務。
受造船業不景氣的影響，熔盛重工自2012年起就連續虧損，其中2014年和2016年還出現了負收入的情況，對於2016年的負收入，公司在年報中解釋稱，因船舶銷售收入減少及取消造船合約收入撥回所造成。
業內人士也曾表示，全球經濟不景氣，地緣政治問題加劇，貿易保護抬頭，貿易量增幅在降低，運力過剩致航運的復甦暫時看不到希望，而造船業復甦比航運復甦還要滯後起碼18個月。
從來都是禍不單行，5月13日工信部消息稱有7家企業被撤銷船舶規範企業資格，而江蘇熔盛重工有限公司赫然在列。而相比造船業，公司收購的吉爾吉斯油田在2016年累計生產輕質原油188161桶，能源勘探及生產板塊收入3160萬元，同比增長10.1%。即便能源方面有所突破，資產負債率自2014年接近100%後呈連年上升態勢，華榮能源近年來一直處於資不抵債狀態。
急於出手故技重施
據21日的公告介紹，首名認購人為博大宏易（一期）基金、第二名認購人為港興企業顧問有限公司，實際控制人為丁智耀；第三名認購人為景裕企業有限公司，實際控制人為王鳴清；第四名認購人為宏易勝利，實際控制人為王平。王平現持有約8865.9萬股，佔公司已發行股本約4.05%，若所有可換股債券持有人均行使換股權，大股東張志熔的持股量由18.7%減至最終持股量6.84%，而第四名認購人王平的持股量將從4.05%上升至23.14%，一躍成為新任大股東。
王平和熔盛重工之間的糾葛早在2013年就已開始，王平曾為熔盛的“白武士”，給過其一絲喘息之機。2013年7月後，宏易勝利及其關聯公司博大宏易(一期)基金共認購18.5億港元2014年第一批和第二批可轉換債券。2014年10月29日公告顯示，按發行價5.1億港元發行認股權證給予宏易勝利，股權證持有人可以憑認股權證認購熔盛重工最多17億股新股。就在市場靜待佳音時，王平於2015年年初突然因早年一起投資涉嫌挪用資金被警方刑拘，熔盛在此事後單方終止了與宏易勝利此前簽訂的認購協議。自宏易勝利2013年入股熔盛後，曾接連7次減持累計套現約3.09億港元。而在熔盛單方面解約後，王平再也沒出現在熔盛重工的認購人名單中，直至本月21日。
用於投資熔盛重工的宏易勝利，只是王平全資擁有的投資公司之一，他還管理著多家股權投資基金。至於首名認購人博大宏易（一期）基金，由博大宏易資產管理有限公司管理，這家公司由陽光博大金融控股有限公司和宏易勝利共同擁有。陽光博大金融控股後面的實際控制人則是同樣在資本市場很活躍的鄭建明。王平此前亦有在公司出現問題時以低價進入或購買其不良債權，通過債權重整或資產重組後重新挖掘公司價值出售套利之舉。
現下張志熔仍然是大股東，或許數年來不見起色的華榮已經耗盡了他的耐心，再加之全球造船業近日終於開始出現復甦跡象讓王平看到了機會，或許二人一拍即合，才有如今“不計前嫌”的合作。但華榮能源目前在造船業已不見優勢，能源方面帶來的收入還不及之前造船業利潤的零頭，內憂外患資不抵債，今後的路要怎麼走，恐怕雙方都需好好思量。
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