腾讯证券讯 据美国财经网站MarketWatch报道，推特(TWTR)即将加入标普500指数，消息传出后该公司股价应声上涨。
现在可能是卖出推特的好时机，因为新加入美国股市的基准指数(如标准普尔500指数等)的股票在未来几年内可能会滞后于整体市场。事实上，作为基准指数的新成分股，其表现经常低于它所取代的股票。
推特加入标普500指数对投资者来说是一个绝佳的机会，投资者可以了解新加入公司所固有的风险，以及被剔除的公司所具有的诱人的长期潜力。
以2013年9月道琼斯工业平均指数成分股的变化为例。当时美国铝业(AA)、美国银行(BAC)、惠普(HPQ)三家公司被从该指数中剔除，取而代之的是高盛(GS)、耐克(NKE)和Visa(VISA)。
FactSet的数据显示，自那以来，被剔除的三支股票的年化平均总回报率为21.5%，而新加入的三支股票的年化回报率为17.1%。
请注意，我们永远不会知道推特的表现最终是否会落后于它所取代的公司——孟山都公司(MON)，这是因为孟山都正被拜耳公司收购，并将停止作为一家独立公司进行交易。因此，投资者将不得不依据标准普尔500指数的整体水平来评判推特的表现。
可以肯定的是，并非所有被剔除的标准普尔500指数成分股的表现都优于取代它们的股票。但根据宾夕法尼亚大学沃顿商学院研究人员杰里米-西格尔(Jeremy Siegel)的研究，这种情况经常发生。在衡量了自上世纪50年代标准普尔500指数创立以来所有增删活动的影响后，他发现，那些被从指数中删除的股票之后的平均表现要好于新加入该指数的股票。
另一项由德雷塞尔大学的Jie Cai和爱荷华大学的Todd Houge共同所做的研究在罗素2000指数(RUT)中发现了相似的结果。他们发现,在1979年至2004年之间,被从该指数中删除的投资组合的表现要优于加入该指数的投资组合表现9个百分点。
或许最引人注目的历史案例是在1939年将IBM (IBM)从道指中剔除的决定。该公司直到1979年才被重新加入道指，在这间隔的40年里，它的表现非常出色。根据Fosback的基金预报公司(Fosback’s Fund Forecaster)编辑Norman Fosback的说法，如果IBM在1939年没有被从道指中剔除，那么道琼斯指数将会是目前水平的两倍，大约是5000点。
这些研究结果更广泛的投资含义是：除非你是在投资整个股市，否则即便是指数基金投资者，在某种程度上也会投资于积极管理的投资组合。举例来说，标准普尔500指数成分股每年平均更替近20只，这意味着其投资组合的周转率为4%。虽然这远低于许多共同基金的周转率，但为什么会产生与周转率相关的成本呢?
几十年前，指数基金投资者别无选择，只能投资标普500指数，因为那时还没有针对整个市场的指数基金。但是现在有几个这样的基金存在，费用比率非常低。例如，Schwab U.S. Broad Market ETF (SCHB)的费用比率为0.03
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