导读
如果一位知名基金经理，想要看一下自己在行业内的号召力和基民的认可度，那就发一只权益类的定开基金吧。设定封闭期，让投资者心甘情愿的牺牲一部分流动性，共同追求长期稳定收益。这种设计看似奇葩，却是真正有利于基金和基民的一种设计，当然，这也是有市场号召力的明星基金经理的特权。
定开设置有何玄机？
从2017年四季度开始，绩优基金公司时有爆款产品出现，而其中的定开权益类产品更是皇冠上的明珠，如中欧恒利三年定期开放混合、东方红创新优选3年定开基金等。此前大卖的兴全合宜虽然没有定开两字，但产品本身自带2年封闭期，封闭期内无法申购、赎回、转换等。
4月9日，公募行业又一优质定开产品华安睿明两年定开混合基金（A类：005695；C类：005696）正式发行，绩优基金经理杨明挂帅。根据基金合同，该基金每两年为一个封闭期，封闭期内不开放申购不赎回。两个封闭期之间安排5-20 个工作日的开放期，开放申赎。
开放式基金流行这么多年，为什么最近又开始刮起了封闭风，这种封闭设计有什么优势呢？
对基金经理而言，封闭式基金不存在赎回风险和申购冲击，基金经理不用像开放式基金那样追逐短期利益，可以全力投入操作，也能进行较长期的价值投资。
从投资者的角度，虽然一定时间的封闭期虽然让资金失去了一些流动便利性，但能够从克服人性弱点角度上帮助投资者提高收益。这主要体现在两个方面，一是避免了持有时间太短，二是避免了追涨杀跌，能够为投资者带来更为长期稳定的市场收益。
根据wind数据，自2007年至2016年间，股票基金平均年度净值收益率为9.55%，但同期基民实际年度利润率的平均值仅为4.88%，收益相差近一半。这种情况在股票型、混合型基金上表现得尤为明显。
明明基金表现不错，但为什么自己挣不到钱？之所以会出现这种情况，一大原因是基民持有时间太短。从中国证券投资基金业协会的统计可以发现，基金个人投资者中，有43%的人连续持有一只基金的时间不超过1年，而能持有3年以上的仅有24%。过短的持有时间是影响基民收益率的重要原因之一。
除此之外，影响收益率另一大原因是，高吸低抛。许多基民将股票投资的习惯带到了基金投资上，自然也就避免不了追涨杀跌。从下图我们可以发现，在市场进入牛市顶峰时，基金申购量会大幅增加。造成的结果是，一旦高点套牢，需要花很久时间解套。
数据来源：中国证券投资基金业年报2016，中国证券投资基金业协会
而当市场大幅下跌或略微好转时，对应着基民账户亏损和刚刚回本时，投资者往往忍受不了亏损的心理煎熬以及回本心理，又会大量赎回基金。比如说2013年二季度，沪深300指数下跌11.81%，偏股混合型基金和股票型基金共被净赎回637.46亿份；2014年四季度，A股出现上行趋势，公募基金被赎回1053.84亿份。
华安睿明设定两年的封闭期，能够从机制上帮助投资者改善投资习惯。另外，从专家理财的本质上来看，既然选择了公募基金理财，一旦选择了优秀的公司、优秀的产品，更多应该相信机构的专业能力。
明星基金经理的专享特权
除了封闭期，最近市场上热卖的定开权益基金，背后都有一个共同点，它们的管理者或者团队，有着很强的市场号召力，历史业绩优异。投资者多年追随他们都有不错的收益，也对未来有信心，所以才心甘情愿牺牲一部分流动性。在股市里面，这叫用时间换空间。
可以说，这种定开的权益类产品，是行业内绩优基金经理的特权，是真正的影响力试金石。此次挂帅华安睿明的基金经理杨明同样如此，他有着17年以上银行、基金从业经验，目前是华安策略优选混合基金的基金经理。该基金2017 年业绩居同类 4/504，净值增长率 54.28%，同期上证指数只有6.56%的收益率。
将时间拉长，杨明的管理能力也很出类拔萃。他管理华安策略优选以来，净值增长率 171%，同类排名26/406，大幅战胜了主流市场指数。期间，沪深 300 指数上涨 59%，创业板指数上涨 83%。
整体来看，杨明投资风格稳健，尤其擅长控制回撤。在他管理期间，华安策略优选净值最大回撤-39%，同期沪深300 指数最大回撤-47%，创业板指数最大回撤-60%。
从投资者的角度来看，良好的回撤控制能够让基民睡的更安心，也就能够减少基民冲动赎回的几率，最终帮助基民依靠长期持有获得不错的收益。统计数据显示， 自杨明管理以来任意一天买入，并持有整 2 年，收益率均值55%，中位数 60%。（数据来源：根据万得数据计算，2年指730天，截至：2018年3月9日。该数据为历史数据，不预示未来收益）。
在选股方面，杨明是市场中知名的价值派，擅长精选被低估的成长股，赚取上市公司估值修复、企业盈利提升的业绩成果。根据公开资料和季报，小编整理了杨明挖掘大牛股海康威视的过程，在这家公司上，杨明整个投资周期长达数年，一直能够耐心守候价值兑现。
杨明背后的华安基金也是中国公募基金业的老牌劲旅，成立于1998年，是中国证监会批准成立的首批5家基金管理公司之一。截至2017年12月31日，华安基金管理公募资产规模1813.95亿元，过去几年的投资业绩也处于行业前列。
强制分红落袋为安
除了定期开放，华安睿明另外一个机制是强制分红。当基金份额净值达到或超过1.2元时，且该自然年度未进行过收益分配，则本基金必须进行收益分配。本基金每次分配比例不低于收益分配基准日每份基金份额可供分配利润的50%。
这种机制可以有效实现高位可止盈，强化绝对收益，尽量避免坐过山车。同时，投资者也能够因为分红拿到不定期现金流，有很好的落袋为安的体验。
炒股不如养基，但前提是养到好基并且长期持有，这才是养基的正确姿势。整体来看，无论是杨明的个人业绩，还是华安基金的整体业绩，华安睿明两年定开混合基金（A类：005695；C类：005696）都是投资者应该认真对待的潜力基。
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