首个国际化期货品种即将上市,我国原油期货市场建设正式启程!

3月下旬,中国首个国际化期货品种即将上市,我国原油期货市场建设正式启程。原油期货被视为我国资本市场扩大对外开放的探索和试点,也是推动上海国际金融中心建设和上海“一带一路”能源市场建设的重要举措。“中国版”原油期货的推出,将引入境外投资者进入国内期货市场,这将成为国内市场对外开放的一个开端。

首个国际化期货品种即将上市,我国原油期货市场建设正式启程!

中国原油期货上市可以使我国具有东亚地区的原油定价权,减少油价对中国经济的制约。中国自2012年提出推出以人民币定价的原油期货以来,备受市场关注。业内人士表示,中国作为全球最大的石油进口国,推出原油期货后,可以使中国具有亚洲地区的原油定价权,减少国际油价对中国经济的制约。

从战略意义上看,中国原油期货的上市,具有形成反映中国以及亚太地区市场供求关系的基准价格体系、为实体企业提供风险管理工具,为金融机构提供资产配置工具、推进成品油价格机制改革、优化行业资源配置等作用。

原油期货是我国第一个对外开放的期货品种,原油期货在平台建设、市场参与主体、计价方式等诸多方面与国内现行期货品种有所不同。原油期货合约设计方案最大的亮点和创新可以用十七字概括,即“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”。

首个国际化期货品种即将上市,我国原油期货市场建设正式启程!

国际平台:即交易国际化、交割国际化和结算环节国际化,以方便境内外交易者自由、高效、便捷地参与,并依托国际原油现货市场,引入境内外交易者参与,包括跨国石油公司、原油贸易商、投资银行等,推动形成反映中国和亚太时区原油市场供求关系的基准价格。

净价交易:就是计价为不含关税、增值税的净价,区别于国内目前期货交易价格均为含税价格的现状,方便与国际市场的不含税价格直接对比,同时避免税收政策变化对交易价格的影响。

保税交割:就是依托保税油库,进行实物交割,主要是考虑保税现货贸易的计价为不含税的净价,保税贸易对参与主体的限制少,保税油库又可以作为联系国内外原油市场的纽带,有利于国际原油现货、期货交易者参与交易和交割。

人民币计价:就是采用人民币进行交易、交割,接受美元等外汇资金作为保证金使用。

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原油期货或由当前的阴跌转为上涨。一是因为传统供需旺季到来,3月和4月是成品油价格爆发的集中期。从当前原油下游市场来看,无论油品还是石化均表现较稳健,基本面呈现利好。二是两会之后,各种宏观政策利好或将纷至沓来。三是近期利空已集中释放,但并未实质性挫伤原油,可见原油市场信心犹存。上海原油期货即将上市或迎多重利好 3月下旬原油期价有望从阴跌中反弹。

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中国原油期货上市有利于推进我国石油行业价格机制改革,目前成品油定价机制存在的主要问题:一是调价时间的滞后性。尽管调价周期缩短,但当国际油价出现大幅波动时,国内油价变化比国际油价仍存在较高滞后,不仅无法反映实时市场状况,而且在接轨价格十分透明的情况下增加市场参与者的投机倾向,不利于维护正常的市场秩序。二是价格接轨的简单机械性。没有考虑到国内市场与国际市场在消费结构、消费习惯及消费季节等方面的差异,难以反映国内成品油市场的真实供求状况。三是成品油进出口未完全放开。尽管价格已接轨国际油价,但成品油进出口贸易壁垒仍会导致国内外价格联动差异。

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期货市场则是一个公开集中竞价近似于完全竞争的市场,中国原油期货更直接反映国内市场供求关系,或可更好的作为成品油定价公式基准价格。若成品油期货上市,则可更直接的作为成品油价格指数,有利于炼厂进行风险管理与市场研判。过国家战略储备、地方政府储备、国营油企储备、民营商业储备形成四级储备体系。中国原油期货保税交割业务可以进一步完善原油仓储结构,并推动保税区仓库、码头等设施建设,有利于基础设施优化配置及国家战略供应安全。


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