2018-07-23 06:04:24 佚名

希歐德研究中心

當前頻繁爆雷的原因可以分為

直接原因和根本原因兩種。

直接原因就是大家最熟悉，銀行業最恐懼的一個詞“擠兌”。從2013年的如日中天，到2016年個別龐氏騙局的p2p平臺倒閉，這個曾經風口的行業，墜落的速度，似乎有點出人意料，越來越多的平臺出事，就越來越多的人，開始由瘋狂轉為謹慎，不敢往裡投錢，轉而想把之前投入的錢，取出來。而p2p的本質，屬於包了一層互聯網外衣的小額民間借貸，對借貸來說，本身就是拆東牆補西牆的行業，一旦現金流入少，流出多，就會出現對信貸平臺來說最致命的風險——流動性風險。而流動性出現風險，就會無法按時兌付，結果就會導致人們的情緒由謹慎轉為恐慌，從而引發更大的兌換狂潮，最終使得形勢失控，平臺倒閉。

按我剛拿到的內部數據，一個杭州算是前五的p2p平臺（還沒有出事哈），7月至今，資金流入量只有6月份的十分之一不到，如果按照每個月撮合交易量是10億計算，那麼即使駕駛流出是和6月持平（沒有蜂擁兌付的情況），這流動性也已經很成問題了。現在整個行業風向不好，這種已經算優質平臺了，從銀行的眼光看，流動性已然十分堪憂，其他的小平臺，就更不用說了。

根本原因還是p2p平臺自身的虛標，也就是虛假借貸。借貸行為的風險，主要是信用風險，而信用風險的衡量，是一件非常專業，非常複雜的工作。作為個體投資人，根本沒有能力去鑑定借款人的信貸資質。很多p2p平臺的電子合同裡，都以保護隱私為名給借款人信息打碼，這樣就更增加了識別難度，連實際有沒有這個借款人，你都不能保證，更別說什麼風險識別了。這種情況，很可能就是平臺自己把錢挪作它用了，一般好聽一點稱之為“自融”。因為雙方的信息量，完全不對等，投資者完全無法規避這種風險。

既然錢沒有借出去，那到期之後如何支付高額的本息呢？只有把新借入的資金去填坑，這樣的p2p平臺，就徹底淪為了龐氏騙局。隨著p2p的高速發展，行業內的競爭也日趨白熱化，相對於看不見摸不著的風險，投資人無疑對明碼標價的收益，更為看重。標的的利率越來越高，平臺也找不到這麼多實際項目，也就是說，這種不看風險只看收益的不良競爭，把一些本來老實首規矩的p2p平臺，也逼上了絕境，要麼，融不到錢，面臨倒閉，要麼，就只能同流合汙，加入高息虛標的騙子大軍裡。行業的逆淘汰一旦形成，那麼只能像現在這樣，連環爆雷，無人倖免。

目前p2p整體行業堪憂，如果大家還有資金在裡面，那最好還是早點落袋為安的好，不要心存幻想，追悔莫及。有句話叫，覆巢之下，豈有完卵。

我是仁義禮智投，國有商業銀行總行註冊國際投資分析師，有關投資方面的問題歡迎大家相互探討交流。碼字不易，各位老鐵都看到這了，不妨點個贊再走吧。

仁義禮智投

p2p這段時間的爆雷既有自身的原因，又有外部的原因。更多詳細信息可以參考我其他關於P2P的問答。

“剛性兌付”的投資文化下的p2p生來就有缺陷

雖然真正的P2P是信息中介，但是目前大部分的P2P都把自己做成了放貸的金融機構。而放貸這個事情就是有壞賬的，現在的銀行壞賬率都很高，更何況是P2P，相對銀行，P2P的壞賬率肯定是隻高不低的。

而有了壞賬，就會導致對應的錢收不回來，那麼這筆錢對應的投資人的錢也就還不了。而一旦平臺上的投資存在無法收回的現象，這個P2P就會有各種各樣的負面新聞而引起大量贖回，沒過多久，這個平臺就會垮掉。

為了防止這種現象，大部分的窟窿都是有P2P公司自己兜了。這個就導致，只要沒有出現過個別客戶逾期或者無法償付，這個平臺存在資金池的概率接近100%！理由很簡單，如果沒有資金池，P2P的高出險率導致不可能所有客戶都按時收回投資的。

有資金池，且無法做到筆筆對應的P2P非常脆弱，一擠兌就容易死

金融去槓桿房產打新引爆了P2P贖回潮

金融去槓桿讓市場上的錢越來越少，像杭州這樣的新房打新又把資金都吸引到了房地產中，P2P面臨著很大的贖回壓力，所以年初就開始有P2P崩盤了。而隨著唐小僧，聯璧金融等知名P2P平臺倒閉後，整個P2P平臺開始面臨贖回潮，沒有資金的P2P馬上就爆了。而投資者看到越來越多的P2P爆雷後出於避險情緒蔓延，又將各種P2P都贖回，又加劇了P2P的倒閉潮，惡性循環。

p2p的本身的硬傷加上現在很艱難的宏觀環境，共同導致了市場的P2P企業成批的倒閉。