2018-07-23 06:04:24 佚名

希欧德研究中心

当前频繁爆雷的原因可以分为

直接原因和根本原因两种。

直接原因就是大家最熟悉，银行业最恐惧的一个词“挤兑”。从2013年的如日中天，到2016年个别庞氏骗局的p2p平台倒闭，这个曾经风口的行业，坠落的速度，似乎有点出人意料，越来越多的平台出事，就越来越多的人，开始由疯狂转为谨慎，不敢往里投钱，转而想把之前投入的钱，取出来。而p2p的本质，属于包了一层互联网外衣的小额民间借贷，对借贷来说，本身就是拆东墙补西墙的行业，一旦现金流入少，流出多，就会出现对信贷平台来说最致命的风险——流动性风险。而流动性出现风险，就会无法按时兑付，结果就会导致人们的情绪由谨慎转为恐慌，从而引发更大的兑换狂潮，最终使得形势失控，平台倒闭。

按我刚拿到的内部数据，一个杭州算是前五的p2p平台（还没有出事哈），7月至今，资金流入量只有6月份的十分之一不到，如果按照每个月撮合交易量是10亿计算，那么即使驾驶流出是和6月持平（没有蜂拥兑付的情况），这流动性也已经很成问题了。现在整个行业风向不好，这种已经算优质平台了，从银行的眼光看，流动性已然十分堪忧，其他的小平台，就更不用说了。

根本原因还是p2p平台自身的虚标，也就是虚假借贷。借贷行为的风险，主要是信用风险，而信用风险的衡量，是一件非常专业，非常复杂的工作。作为个体投资人，根本没有能力去鉴定借款人的信贷资质。很多p2p平台的电子合同里，都以保护隐私为名给借款人信息打码，这样就更增加了识别难度，连实际有没有这个借款人，你都不能保证，更别说什么风险识别了。这种情况，很可能就是平台自己把钱挪作它用了，一般好听一点称之为“自融”。因为双方的信息量，完全不对等，投资者完全无法规避这种风险。

既然钱没有借出去，那到期之后如何支付高额的本息呢？只有把新借入的资金去填坑，这样的p2p平台，就彻底沦为了庞氏骗局。随着p2p的高速发展，行业内的竞争也日趋白热化，相对于看不见摸不着的风险，投资人无疑对明码标价的收益，更为看重。标的的利率越来越高，平台也找不到这么多实际项目，也就是说，这种不看风险只看收益的不良竞争，把一些本来老实首规矩的p2p平台，也逼上了绝境，要么，融不到钱，面临倒闭，要么，就只能同流合污，加入高息虚标的骗子大军里。行业的逆淘汰一旦形成，那么只能像现在这样，连环爆雷，无人幸免。

目前p2p整体行业堪忧，如果大家还有资金在里面，那最好还是早点落袋为安的好，不要心存幻想，追悔莫及。有句话叫，覆巢之下，岂有完卵。

我是仁义礼智投，国有商业银行总行注册国际投资分析师，有关投资方面的问题欢迎大家相互探讨交流。码字不易，各位老铁都看到这了，不妨点个赞再走吧。

仁义礼智投

p2p这段时间的爆雷既有自身的原因，又有外部的原因。更多详细信息可以参考我其他关于P2P的问答。

“刚性兑付”的投资文化下的p2p生来就有缺陷

虽然真正的P2P是信息中介，但是目前大部分的P2P都把自己做成了放贷的金融机构。而放贷这个事情就是有坏账的，现在的银行坏账率都很高，更何况是P2P，相对银行，P2P的坏账率肯定是只高不低的。

而有了坏账，就会导致对应的钱收不回来，那么这笔钱对应的投资人的钱也就还不了。而一旦平台上的投资存在无法收回的现象，这个P2P就会有各种各样的负面新闻而引起大量赎回，没过多久，这个平台就会垮掉。

为了防止这种现象，大部分的窟窿都是有P2P公司自己兜了。这个就导致，只要没有出现过个别客户逾期或者无法偿付，这个平台存在资金池的概率接近100%！理由很简单，如果没有资金池，P2P的高出险率导致不可能所有客户都按时收回投资的。

有资金池，且无法做到笔笔对应的P2P非常脆弱，一挤兑就容易死

金融去杠杆房产打新引爆了P2P赎回潮

金融去杠杆让市场上的钱越来越少，像杭州这样的新房打新又把资金都吸引到了房地产中，P2P面临着很大的赎回压力，所以年初就开始有P2P崩盘了。而随着唐小僧，联璧金融等知名P2P平台倒闭后，整个P2P平台开始面临赎回潮，没有资金的P2P马上就爆了。而投资者看到越来越多的P2P爆雷后出于避险情绪蔓延，又将各种P2P都赎回，又加剧了P2P的倒闭潮，恶性循环。

p2p的本身的硬伤加上现在很艰难的宏观环境，共同导致了市场的P2P企业成批的倒闭。