一、疫苗行业的超高毛利令人瞠目

2017年15.5亿元的主营业务收入，实际成本只有2.09亿元！毛利空间高达86.5%！作为关系国计民生的特殊医药产品——疫苗，这样的毛利真的合适吗？国家的限价和监管措施何在？

二、巨额的销售费用十分可疑

在整个销售收入占比中，最大的支出不是疫苗的生产成本，而是销售费用5.83亿元，在这样一个渠道固定，政策严厉，从无广告的行业里面，产生巨额销售费用让人无法理解，我们看看长生生物自己的解释：

在2017年公开年报中，销售收入5.83亿元中占比最高的前五项为：

从上面数据也可以看出，宣传费只占到0.4%，几乎忽略不计，排在前两名的是推广服务费和会议费，尤其是占比75.81%的推广服务费，究竟是个什么东东？在年报中对于这部分费用也做了解释：

"推广服务费系本公司之子公司长春长生在收到疾控中心回款，并取得负责该疾控中心推广的经营公司开具的推广服务发票后，由其他应付款转入应付账款，期末余额为实际应付的推广服务费。"

决定是否采购，采购多少的应为各地疾控中心，那么疾控中心作为政府相关职能部门，为什么需要专门的经营公司负责对口推广，而且，推广费用如此巨大？

看到这里，不由得让人想到了医药行业长期以来的顽疾：回扣和非法佣金。面对疾控中心，性质可能更为严重，比如行贿受贿是否存在？在以前，医药行业通过拉长交易链条，在生产企业和医院之间设立多层销售公司，虚开发票解决巨额回扣和非法佣金，对此，国家下大力气推出了"两票制"，在生产企业和医院之间只能设立一层销售企业，回扣和佣金的入账处理成为这两年医药行业最大的难题。

很多企业的解决办法是设立诸多营销推广公司或者会议公司，以营销推广费用和会议费等形式强行消化中间环节回扣佣金，生产企业取得营销推广公司和会议公司发票入账，看起来没有问题，但营销推广公司和会议公司又怎么办？数额巨大的回扣佣金是不可能取得合规票据入账的，为了解决这个问题，很多医药企业将此类公司设立在有税收优惠政策的地区，利用税收优惠规避其中的涉税风险。

这实际上是一个巨大的税收黑洞，个别寻租机构和利益群体拿走了高额回扣，国家税款也大量流失。

长生生物4.42亿元的推广费用究竟是什么？推广费用背后的公司是否是长生生物私下设立的关联公司？这种操作是否造成国家税款的流失？是否构成逃税？这些问题的答案，可能需要相关部门，包括税务机关进一步调查方能水落石出。但长生生物的问题仅仅是一个企业的问题吗？是否会掀起整个医药行业的腥风血雨？我们拭目以待。

分析的最后来看长生生物年报中一个有趣的现象，4.42亿元推广费用，但2017年其他应付款中未支付的推广服务费和应付账款中未支付的推广服务费用累计高达3.3亿元！这意味着什么？全年的推广服务费用有接近80%尚未支付，这是否能够侧面反映出长生生物和其使用的推广服务公司关系特殊？