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1.IQOS產品全球爆發式增長，上游產業鏈公司集體受益。國內這家公司同時向IQOS僅有的兩家一級供應商供貨，同時為適應IQOS的爆發式增長速度，公司加足馬力擴張產能。
2.儘管近年來全球經濟增長乏力，但是醫療器械產業持續平穩增長。Evaluate最新公佈的2017-2022全球醫療器械市場規模有望達到5220億美元。
一、電子煙行業的蘋果成全球爆款產品，國內這家企業是其穩定供應鏈。
在眾多電子煙品牌中，IQOS的定位類似於手機中的蘋果，兩者對於各自行業都具有革命性的意義，天風證券從IQOS角度來解讀——盈趣科技（002925）。
1.IQOS近似真煙口感，更低有害物質，菸民轉化率非常高。
傳統蒸汽電子煙雖無有害物質，但不具備香菸口感，市場反映不及預期；IQOS抓住真煙“成癮性”特徵，採用加熱不燃燒方式，近似真煙口感，對行業具有開創性意義。
全球約有68%的IQOS消費者完全轉化為加熱不燃燒類產品，其中82%的消費者只使用IQOS品牌，超高的轉化率幫助IQOS在全球近40個國家快速佔領市場。
2.IQOS的盈利模式註定其電子產品將以較低的價格打入市場，利好電子設備供貨商。
與傳統的電子產品盈利模式不一樣，IQOS的真正的盈利方式是煙彈所帶來的“高頻率、高粘性”消費，因此電子設備會以較低的價格導入用戶群體，較低的價格能吸引更多菸民，帶動IQOS電子設備銷量，利好上游供應鏈廠商。
3.IQOS已經是全球爆款產品，未來前景如何？
短期來看，IQOS在全球30多個國家依然保持2位數增長；
中期來看，菲莫國際有望在5年內成功獲得許可進入美國和印度市場，這標誌著IQOS進入了新的增量階段；
長期來看，加熱不燒類的減害產品（RRPS）必將逐步替代傳統菸草，是全球菸草產業發展的里程碑產品，而IQOS是目前市場上用戶轉化率最高的產品。
4.IQOS技術壁壘高，暫無競爭對手替代品。
公司自2008年以來，菲莫國際投入了45億美元用於RRPS項目的研發，目前近有8000項專利保護，對於其他產商來說，如何繞過IQOS的專利保護來研發類似產品難上加難。
上面說了這麼多隻是想告訴大家iQOS已經是全球爆款產品，那麼對盈趣科技有何影響呢？
1.菲莫國際共有2家一級供應商，分別是Venture和Flex,而這兩家一級供應商同時從同一個二級供應商盈趣科技採購IQOS部件，也側面反映盈趣科技在IQOS塑料部件有一定的生產，研發的技術壁壘和優勢。
2.產能方面，基於IQOS產品銷售的爆發式增長，公司募集資金15.98億用於擴大電子煙精密部件及其他產品產能，隨著相關產能的投產，公司盈利能力將提升。
（文中數據觀點來自天風證券）
二、身處低PE行業+掌握核心定價權，4億人的健康都與這家公司有關！
儘管近年來全球經濟增長乏力，但是醫療器械產業持續平穩增長。Evaluate最新公佈的2017-2022全球醫療器械市場規模有望達到5220億美元——002223魚躍醫療。
1.產品影響力已讓公司具備行業定價權。
公司擁有豐富的產品線，經過多年的品牌沉澱，產品影響力深入人心。
核心產品睡眠呼吸機、製氧機、電子血壓計、血糖儀、輪椅（電動輪椅於 2017年10月新推出）和針灸針保持快速增長，此外還有額溫槍、吸引器、吸痰器、防褥瘡床墊、牽引器、手杖、助行器、保健盒、急救包等潛力品種。
公司“魚躍牌”血壓計和輪椅車分別被國家質量監督檢驗檢疫總局評為“中國名牌”，是醫療器械行業內第一個獲得該稱號的企業。
公司家用醫療產品品牌力和營銷力不斷提升，平臺型公司要素逐步健全，已成為了國內醫療器械行業龍頭企業。醫用臨床併購整合成功，進一步打開醫院市場，努力打造綜合性龍頭企業。
公司電子血壓計和睡眠呼吸機等產品價格遠高於國內同行，品牌溢價力明顯，具有市場定價權；但與進口產品相比，具有價格優勢，性價比高，從而可以佔據市場主導地位。
2.電商渠道發力以50%增速在前進。
魚躍已經打造出家用醫療器械領域完善的銷售平臺，電商渠道增長亮眼。
OTC渠道：公司擁有400人左右的營銷團隊，1000多個專櫃，7個品牌形象店，1個全球客戶服務中心，七個區域服務中心和 100多個售後服務網點，藉助於公司品牌效應和品質保證，終端動銷良好。
電商渠道：公司在各主要電子商務平臺均設立有品牌旗艦店，通過對產品合理定價和有效的運營推廣手段，魚躍產品在各品牌旗艦店銷售均處於領先地位。
電商渠道已經成為公司新的業績增長點，2013年開始，公司從0起步，2017年電商渠道收入突破 9億元，維持50%以上增速，穩居同行首位。
醫用臨床：公司完成了護理類耗材醫院團隊的籌建，護理類耗材、手術器械、中醫器械和消毒產品幾大領域的銷售團隊共同構建魚躍的醫院臨床營銷平臺。
3.行業前景廣闊，正在追趕歐美髮達國家。
儘管近年來全球經濟增長乏力，但是醫療器械產業持續平穩增長。
Evaluate最新公佈的2017-2022全球醫療器械市場規模及展望顯示，2016年全球醫療器械銷售規模為3870億美元，2011-2016年全球醫療器械銷售規模穩步增長，年複合增長率為 1.91%；估算2022年全球醫療器械市場規模 5220億美元，2016-2022年複合增長率5.1%，屬於相對成熟的行業。相對於歐美髮達國家，我國醫療器械市場起步較慢。
2000年以來，在國家政策和市場需求推動的背景下，國內的醫療器械產業整體步入快速發展階段。
中國醫療器械市場銷售規模由2001年的179億元增長到2016年的3700億元，剔除物價因素影響，16年間增長了約20.67倍，2011-2016年中國醫療技術與醫療器械行業收入的年平均複合增長率高達 20.70%，遠高於全球平均增速。
4.產品主要覆蓋中國三大病群。
公司是國內家用醫療器械的的龍頭企業，擁有豐富的產品線，產品覆蓋呼吸系統、心血管和內分泌三大病種。
公司“魚躍”核心產品有呼吸機、製氧機、電子血壓計、輪椅（電動輪椅於2017年10月新推出）和血糖儀，此外還有空氣淨化器、家用製氧機、額溫槍、聽診器、吸引器、吸痰器、防褥瘡床墊、牽引器、手杖、助行器、座廁椅、床邊桌、保健盒、急救包等。
公司“魚躍牌血壓計”和“魚躍牌輪椅車”分別被國家質量監督檢驗檢疫總局評為“中國名牌”，是醫療器械行業內第一個獲得“中國名牌”的企業。
5.電子血壓計滲透率逐步擴大，4億多患者數量龐大。
高血壓患者數量龐大，血壓計市場空間巨大。
2016年4月國際著名醫學雜誌《JAMAIntern Med》發表了揭示我國高血壓流行現狀的報告，該報告研究顯示我國高血壓患病率為32.5%，按我國13.70億人口計算，我國高血壓患者數量約為 4.45億人口，這就意味著每十個人中就有三個高血壓患者。
根據衛生部疾病控制中心公佈的數據顯示，美國、日本和中國家庭電子血壓計的普及率分別為50%、60%和1.2%，相比之下我國電子血壓計的普及率非常低。
隨著大健康理念的不斷深入，越來越多的家庭選擇購買電子血壓計等家用醫療器械瞭解自己的身體狀況，假設我國未來家用電子血壓計的滲透率上升到20%，每兩個人用一臺，以 300元每臺的價格計算，未來將有130億元的市場空間（4.45億人*20%*300元/臺/2≈130億元），由此可見我國電子血壓計市場容量巨大。
（ 以上數據觀點出自方正證券）
結語：
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