文 | 景辰
10月18日，趣店(QD.)正式登陸紐交所，這家以現金分期為主營業務的公司，僅用了3年就成功上市，半年利潤達10億元，市值逾百億美元，成為今年中國公司赴美上市之最，投資人獲得千倍回報，無疑是一次成功的IPO。
但隨即而來的確實罵聲一片，這在以往赴美上市的公司當中確實非常罕見，那麼趣店究竟做錯了什麼？
作為一家以現金分期為主業的公司，趣店的模式難免讓人把它和今年上半年鬧得沸沸揚揚的“校園貸”聯繫起來。
校園貸的新聞裡有貸款去買足彩結果卻在某一天發現利息累積著滯納金，負債總額已經高達60萬元，之後縱身一跳，留下一灘血肉的；有把身份證借給同學去借校園貸，最後自己被逼債，也被逼縱身一躍的；還有為了添置個名牌包包，在互聯網上，留下自己青春赤裸身體作為欠條的……
所以聽到趣店上市消息的時候，眾多微博網友的反應是這樣的：
對於一個能夠通過層層審核上市的公司來說，我們對於他的業務模式本無可厚非，人家手裡有趣店的資產負債表、利潤表、資產負債表、所有者權益變動表、招股說明書……
咱們手裡有啥啊，鍵盤、鼠標、顯示器、路由器、轉接頭，還有啥？
所以說，以原罪來下定論的原始衝動可能就是那麼一絲絲的不得勁，思來想去不知道為何，其實以上那些話翻譯一下就好理解了：
那個靠放高利貸去美國敲鐘的怎麼不是我呢！艹！
美股主要看用戶數，所以重點是在於看趣店的財務報表裡有多少存量用戶和用戶增長模式，趣店的邏輯是符合用戶人性的，同時又有螞蟻金服流量導入，有大額的存量用戶，這個就是老美的估值邏輯，這也是趣店股價高溢價的邏輯。
所以說趣店上市這件事本事並沒有什麼錯。
錯在於趣店急於顯擺的股東們和那個急切想要力挽狂瀾的CEO。
首先是趣店的股東們。
在整個趣店上市過程中，他們公司的公關是非常低調的，雖然上市是好事，是關係到公司股東、員工的榮華富貴以及公司整體形象的好事，但是，因為在這個嚴謹校園貸的節骨眼上，這種業務模式本身就是就容易招惹是非，所以一直到上市成功，趣店的公關都沒有什麼招搖過市的宣傳行為，甚至可以說是保持了極度的剋制。
結果日防夜防，家賊難防。
趣店上市一成功，回報豐厚的投資人們紛紛跳出來了，自己寫新聞稿然後自己發，炫耀自己這次投資趣店收穫多麼巨大，有這樣的：
這樣的：
甚至還有這樣的：
明眼人都能看出來，這就是他們幾個投資者自我標榜。
這兩年創業環境不好，VC大佬們家也沒有餘糧啊，每年能拿出一兩個像樣項目的機構寥寥可數，所以像趣店這樣直接上市的可以算是投資圈的大事蹟了，也難怪他們洋洋得意，但是，長者曾教育我們說悶聲發大財。
投資者們這一通炫富，直接引發了各路仇富者的口誅筆伐，新仇舊恨一起算，達到地主老財！
也不知道是趣店的共關們安逸日子過久了還是怎麼的，直接化身公檢法，把各路媒體得罪一空，儼然一副宇宙清潔護衛隊隊長的角色代入感：
你這口氣太大了點。
雖然有點嚴厲，但是有些媒體的言辭也確實是過分了，出這樣一份聲明戛然而止也不失為一種凌厲美，結果，你方唱罷我登場，要坑就要團坑，這回是CEO親自上陣了。
趣店CEO可能是太急於扳回負面輿論了，直接找到或者接受了一位知名自媒體人的採訪，針對各項傳聞進行了一一所謂的駁斥，結果，這位耿直的CEO用那不怎麼熟練的話術又挖了無數個坑把自己埋了。
趣店CEO的回答多處與事實不符之處被細心的網友一一拔出並對之進行了無情的鞭撻！我也認真看了趣店CEO的回覆，感覺確實有多處有待商榷之處，現提出如下：
第一：你們到底催不催款？
我也想問，你們是雷鋒嗎？
羅敏提到趣店的壞賬率低於0.5%，我對這個數字是存疑的，且不說這壞賬率是你們控制的好還是用戶都是一等一的良民，單單說凡是過期不還的，你們就當作壞賬處理，連電話都不會給他們打，不還錢就算了，當作福利送人了。
我還是想文，你們是雷鋒嗎？
你是不是雷鋒暫且不論，我只問，你作為CEO對你自己說的話負責嗎？
不還就不催了？你們的招股說明書上可不是這麼寫的，還好我讀過幾頁書，沒被你騙到：
根據趣店(QD.)招股書（招股書原文網址：https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1692705/000119312517287443/d282719df1.htm）上第178頁的披露，對於不還錢的用戶趣店的策略是：
首先，趣店會通過發短信和自動打語音電話給借款人催款；
如果沒有成功，趣店的催收人員會人工打電話給借款人，
必要時還會上門當面收款。
其中，如果用戶逾期20天以上，趣店會主動向芝麻信用披露。
去網上一搜，趣店催款，嚇一跳：
一堆這種的消息。
你搞的我好亂啊，你們到底催不催款的，要是確定不催我好趕緊借你們錢去。
作為一個放貸公司，催款大家都能理解，不光你催，銀行這麼大機構他也催，不光催，有時候還申請法院強制執行呢，你們比銀行還牛？都不用催款的？事實上，欠債還錢天經地義，我們關心的是你們是否暴力催款，你又何必如此耿直的好人做的這麼徹底？
所以，羅CEO，你說你們的用戶不還錢了你們連電話都不打，這句話是用來欺騙國內民眾的嗎？還是說，你說的是真的，你們趣店真的是雷鋒般溫暖的慈善機構，招股說明書上寫的催款方式只是用來欺騙美帝股民的？
你們到底那句話是真的？
你一個做金融的，這點事拎不清？
第二：你們的利息到底是多少？
甚至，羅CEO還在留言區發出告示，懸賞會算IRR的人：
既然你誠心誠意的問了，我就大發慈悲的替你算一下：
首先，算一下你們的現金貸款。
5000元現金六個月的現金借款，月供922.99元，因為是每個月固定還本付息，所以，這裡我們需要用內部收益率(Internal Rate of Return (IRR))來計算，至於IRR是啥，如果你不懂我建議你可以先假裝懂了看完本文，有時間再去學，這還是一個比較常用的工具呢。
下面咱們看一下計算結果：
看來趣店內部的人員IRR學的真是飛起，原本還疑惑為啥每月還款有零有整，原來就是為了將月度IRR控制在3%，如果按照公式：（1+月度IRR）^12 = 年度IRR計算，年化利率就是：42.5761%，經過北大黃嵩提醒，不足一年，即少於一年的，不用有效利率算，即不能使用公式，由於借款只有六個月，所以不足一年的，年度IRR = 月度IRR * 12 = 36%.
卡的真準啊！雞賊啊！
同樣的，我們來看一下趣店中的商品：
我們再次使用神奇的IRR公式來計算，直接上結果：
神奇吧，這每個月有零有整的還款還是為了卡3%.
雞賊啊！
怪不得羅CEO有底氣挑戰所有人，但是羅CEO的挑戰是這樣說的，咱們複習一下：
囂張的人必然被更密集的打臉，這些天，已經有各路媒體輪番對他進行打臉了，其中包括北大黃嵩老師和他的學生們：《趣店到底有沒有高利貸》：
總結來說，就是趣店APP商城中的商品分期利率不論何種期限均不超過一年，年化均為36%
但是實際上趣店產品價格遠高於市場行情
根據相同產品在京東上的價格對比，價差甚至高達32.48%
重新根據京東給出的售價計算趣店分期利率，遠遠超出36%
順便說一句，哪位讀者方便順手把黃嵩老師及他學生的研究成果遞送到羅CEO那裡吧。
公平起見，我們以京東白條作為趣店的對標，這樣更有說服力，我們直接以京東12期的分期來做對標，結果如下：
京東白條的月度IRR只有1%，也就是說年化僅僅只有12%，和趣店的36%對比起來，真的是，沒臉比啊……
同樣是32G的金色iPhone 7，同樣是分期12期支付，京東和趣分期對比如下：
同樣一款手機，同樣的分期付款，最終差距竟然相差1270.56元，竟然整整高出26.13%！
我真的看不懂到底是什麼原因支撐住了趣店的客流量……
支付寶，你辛苦了！
羅CEO如此種種被吊打的言論數不勝數，通篇都是笑點，我放佛聽見趣店的公關在幕後抱著CEO的大腿哭泣：求你了，別說了，快閉嘴吧！
羅CEO可能還和公司公關抗衡過：我特麼有權接受採訪，可能公司公關還回了嘴：但你所說的每一句話都可能成為笑料，比德雲社的包袱還好笑的那種。
然後，羅CEO真的就閉嘴了，原定的和新浪的專訪也取消了。
10月24日上午，趣店方面原本已經同意接受新浪科技對趣店CEO羅敏的專訪，疑似“有話要說”，但僅在幾小時後，趣店方面突然稱：羅敏臨時有事，所有既定媒體採訪全部取消，包括新浪科技一對一專訪，此外，羅敏在靜默期不會再發聲。
幹啥呀？臨時啥事啊？是不是突擊惡補話術去了？是去的德雲社嗎？學費使用的月度IRR 3%的12期分期嗎？
不過市場好像並沒有羅CEO的沉默而平靜，趣店(QD.)遭到質疑後，股價在週一暴跌19%：
就算是一家可能有原罪的現金貸公司，納斯達克也接納了它，但是，不真誠的發言，卻得不到民眾的接納，真的是作惡猶可恕，撒謊不能忍啊！
當然，股價一時的波動算不了什麼，阿里巴巴也曾經跌破發行價，是金子總會發光的，但是，如果太過招搖而不能沉穩有內涵，是金子，也總會花光的。
是騾子是馬，拉出來溜溜。
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