醫藥行業基金退潮，下個大浪是否正在生成？

在眾多基金裡，股票型基金通常是表現最活躍的，比如這幾天生物疫苗、醫藥類股票因長生生物作假醜聞、連續跌停而呈坍塌式聯動下跌，造成重倉醫藥股的基金也受到重創，一些基金淨值單日跌幅竟然可以達到-7%以上，使它們過去半年來的漲幅嚴重收窄。如下表：

但“沉舟側畔千帆過，病樹前頭萬木春”，過去三個交易日，A股指數昂首向上，連續放量上漲，且成交額穩步增加，呈現出樂觀的反彈態勢。且看上證指數：

7月24日，基建股強勢爆發，激發盤面做多熱情，推動上證50指數漲逾2%，滬指站上2900點，深成指也震盪走高，創業板下探後企穩，在互聯網金融等題材的助力下奮起直追。午後兩市高位橫盤，創業板指略有回落。行業板塊全線飄紅，個股普漲，滬指逐步放量，收穫三連陽，價量配合理想。

截至收盤，滬指收報2905.56點，漲1.61%，成交額2287億。深成指收報9465.80點，漲1.63%，成交額2641億。

股市連漲有重大利好支持。剛剛召開的國務院常務會議一錘定音，釋放了全面寬鬆的信號。不僅提出積極財政政策要更加積極，還指出穩健的貨幣政策要鬆緊適度，保障合理融資需求，一系列“穩增長”措施為經濟持續健康發展保駕護航。

行業板塊方面，基建股掀漲停潮，工程建設、水泥建材、鋼鐵行業、PPP等板塊爆發，中國交建連續兩日漲停，四川路橋、重慶建工、成都路橋、山東路橋、龍元建設、建研院、正平股份、中國交建、漢嘉設計、中化岩土、東南網架、銀龍股份、中裝建設、西藏天路、中設集團、蘇交科、天橋起重、斯太爾、蒙草生態、杭蕭鋼構等集體漲停，冀東水泥、北新路橋、韶鋼松山、三鋼閩光漲停後回落。

受問題疫苗事件影響，長生生物連續7日跌停，康泰生物連續兩日跌停，生物疫苗板塊低開高走，華蘭生物、長春高新盤中拉昇；醫藥食品檢驗監測概念股天瑞儀器、博暉創新、楚天科技漲停，疫苗溯源概念股易聯眾漲停。

由此我們看到，當日股市可謂冰火兩重天。生物疫苗板塊出現了分化，總體還是兩市總較弱者，但股市出現了新的熱點：基礎建設及相關行業如有色等。那問題來了：重倉醫藥行業的基金正在退潮，下個大浪是否正在生成？

這種可能完全存在。其理由在於：

1.生物醫藥行業中的優質企業，其股價經過兩年的上漲，累計獲利盤已經很多。以其代表股票恆瑞醫藥為例，過去兩年來其最高漲幅達到了213%，即便這一個多月回落，兩年來漲幅仍有162%。其他股票如智飛生物、長春高新、白雲山、華東醫藥等基金重倉股，也都有不小的漲幅。在大盤下跌的情況下，基金公司能把這些大股票推向一個又一個高峰，耗資不菲，必難以長久。長生生物連續跌停帶來的醫藥板塊下跌，相信已經嚴重動搖了這些基金的持股信心。

2.一旦有新的熱點出現，這些醫藥股中的一些基金公司極有可能調倉換股，導致醫藥類基金所持有的股票賣盤加大，非理性下跌。

3.股市中常見一個規律性現象是：當一個大熱門行業被資金拋棄後，許多年裡都難以重新振作，比如2007年的有色金屬、黃金板塊、煤炭、房地產板塊，2015年的互聯網金融板塊、國產軟件板塊。這可能是由於資金熱捧期間帶來的產能擴張以至於過剩，產品價格無法進一步提升（但房價可能是個例外，是否因為房價的提升乃因地價推動，房地產公司的利潤率並沒有相應提高？），需要多年去產能，另外資本市場上被套的鉅額資金形成強大壓力，股價不能順利反彈超越前期高點。相信醫藥板塊也不可能擺脫這種宿命。

何況，中國醫藥企業的營銷費用，遠遠高於研發費用。這些營銷費去哪裡了？會造成什麼後果？這個行業的信譽該如何評價？讀者自己可以判斷。

最新統計表明：二季度被基金作為首選的股票，第一是貴州茅臺，共707家基金將其作為第一重倉股，第二是格力電器，第三是中國平安（參考《前十大基金重倉股來了》http://news.sina.com.cn/o/2018-07-24/doc-ihftenhz5819731.shtml）。現在和未來，它們真安全嗎？

小編認為，與其在基金抱團取暖後期去追買持有這些熱門股的基金，還不如在它們剛剛想抱團取暖時提前介入。基建行業股票剛剛漲起，一些基金就已經敏感地給予反應，如廣發中證基建工程C等，見下圖：

從以上分析得知，這類基金可能更具有升值潛力。以一年計算，現在買入基建類行業基金，比買入重倉貴州茅臺的基金勝率更大一些，勝率70%。

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