據傳，今年以來，在一家成立近5年的VC機構中，人人都背上了募資的KPI，除了前臺。
更有甚者，某些中小基金甚至跑去找太太團、拆遷戶和煤老闆路演。
雖說LP中本不乏高淨值個人，但全員募資，乃至“病急亂投醫”，確實是當下“募資難”的側寫。
投中研究院的一組數據給出了同樣的反應，2018年4月，完成募集基金在募資規模上同比下滑85.78%，完成數量亦同比下落69.41%，延續了整個一季度的“低迷”。
對於許多機構而言，募資成了一件比投資更難的事情，有人認為，一級市場中小投資機構即將面臨大洗牌。隨著資管新規的出臺及實施，中小機構募資將面臨多重挑戰。
一則，資管新規要求LP “具有2年以上投資經歷”，這提高了個人作為LP的門檻。
二則，新規限定了包括銀行理財資金在內的多種類型資金的入場，銀行理財+各種資管產品載體私募FOF將逐步退出舞臺，這無形中收窄了市場化母基金的資金來源，上游資金聯動難免傳導至下游機構。
當然除了政策及市場部分因素外，對於投資機構本身來說，本質還是要投好項目，在所專注的領域建立起自己的口碑和品牌。募投管退環環相扣，能拿出好項目好業績，才能獲得LP的信任和市場的認可，使機構經營進入良性軌道。
募資前，我們先要了解一下，LP們通常是怎樣選擇GP的？
紅杉資本的全球 LP（有限合夥人）之一羅伯特・伍德・強生基金會私募投資董事總經理 Michael E. Aswad列出三點：業績、契合度和聲譽，排名不分先後。
有無明星項目，有無高額回報，有無市場品牌，是LP對GP們的核心關注點。
結合多位業內人士的經驗，我們給中小投資機構幾點建議，以從長計議，破解募資難的迷陣：
1. “募要持久戰”——募資是一個需要長期佈局的過程，投資機構需要跟資本方保持緊密聯繫，不斷更新基金的投資業績。投資業績是雙方建立信任的橋樑，只有在往來過程中建立起信任，對方才會決定在某個節點投資你。這點跟機構投資創業公司同理。現實中GP與LP的合作關係，差則幾年（沒業績虧錢），好則幾十年，共榮共生。
2. “投要差異化”——鋪賽道的方式是大型VC/PE機構的專屬玩法，對其他中小型機構而言，專注行業，專注精品，劍走偏鋒才是生存之道。毋容置疑，專業型基金更容易找到相匹配的LP資源，也可以向國家或地方政府扶持相關產業發展的母基金尋求募資。
另一方面，對於項目的投資規劃，要注意投資成本，不盲目追逐高價項目；減少套利性投資，增加成長性投資；投資階段前移，以成長期項目為主，加大初創期項目的投資比例。
3. “退要更重視”——研究賣和研究買同等重要，在規劃投的時候就要研究好怎麼賣。在機構團隊人員構成中，擅長買的和擅長賣的都需要配備，要配置好專門的投後服務團隊。
對於有著燃眉之急的機構而言，下面這份LP名錄希望能幫你梳理好募資方向。
LP類型
特點
對GP的要求
出資模式
難度係數
保險
萬億級資金規模，有錢，任性，十分強勢
包括“註冊資本不低於1億”、“管理資產規模高於30億”等10項基礎條件
1平層出資；
2設定結構化、提供增信條件
★★★★★
銀行
萬億級資金規模，主力軍是股份制商業銀行，城商行、農商行
要付出更高的渠道成本，直投規模小
1私人銀行代銷；
2理財資金池結構化配置；
3直投
★★★★☆
信託
萬億級資金規模，成本高
安全性和流動性要求高
1夾層基金;
2產業併購基金 ; 3上市公司+PE
★★★★☆
母基金(FOF)
千億級，“優中選優”，精於計算GP業績和收益
基金歷史業績、管理規模、退出項目數量及收益、投資策略、決策機制及風控流程、團隊配置等
直投
★★★☆☆
上市公司
企業類，佔比高，
喜歡參與管理
可參與日常經營管理
關注投資收益的同時，也以合規方式參與合夥企業的投資管理過程
★★★☆☆
政府引導基金
百億級，出資附帶條件
一則要求GP管理公司在引導基金所在地註冊，再則要求“返程投資”，按照出資比例的倍數投資於當地企業
政府產業基金
★★★☆☆
社保基金
眼界高，官方色彩濃
投資額不超過社保總資產的10%
1可投資於發改委批准的產業基金；
2發改委備案的市場化股權投資基金
★★★☆☆
第三方財富
佔比比較低，求分享
分享GP管理公司的管理費以及業績報酬
直投
★★★☆☆
高淨值個人
創富一代企業家佔40%，職業金領佔30%，二代繼承人佔10%
需通過投資業績證明實力，以圈層關係獲取信任
通過機構管理其財富個人自由配置
★☆☆☆☆
基金會
公益性特色，出資較為審慎
當按照合法、安全及有效的原則實施基金的保值、增值
在股權投資領域較為保守，追求本金安全
★★★☆☆
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