涨的不是房价,是货币发行量”这一说法是否有道理

这话说得太绝对,货币发行量跟房价上涨有很大的关系,但并不是最主要的原因,中国房价的上涨是多方面原因共同影响的结果。

首先,可以肯定的是这几年货币发行量对推动房价上涨有很大的影响

不可否认货币超量发行确实对推动房价上涨有很大的作用,这几年我国M2涨幅很猛,m2的涨幅大幅超出GDP的增长福度。

下图是最近几年M2涨幅跟GDP涨幅的关系

涨的不是房价,是货币发行量”这一说法是否有道理

从这个图中我们可以看出,M2每年的涨幅超出GDP增长速度很多。也就是说经济增长所需要的新增货币量远远少于实际发行的货币量,那多出的货币去哪里了呢?只能转嫁到物价上。

比如2017年新增GDP是5.1万亿人民币,但是货币却增长了12.7万亿,那多出的7.6万亿就会转嫁到物价上,尤其是在当前股市不景气的情况下,很多货币都流进了楼市,进一步推动房价的涨幅。

下图是M2涨幅跟房价涨幅之间的关系

涨的不是房价,是货币发行量”这一说法是否有道理

从这个图可以看出,房价涨幅和M2涨幅有很强的正相关。

房价的上涨还有其他更核心的原因

虽然货币超发对推动房价上涨有很大的作用,但是并不是最主要作用。从上面房价涨幅和M2涨幅之间的关系我们可以看出,最近十几年房价和M2很多时候都是正相关性,但是从2014年开始,房价经历了一个快速涨幅的过程,而这几年M2的涨幅并没有那么大,这说明M2并不是房价上涨的主要原因,房价上涨还有其他更重要的原因。

具体来说房价上涨的其他原因有几个:

1、城镇化释放的购房需求

这几年我国城镇化速度很快,比如2014年的时候城镇率只有54.77%,而到了2017年城镇化率已经达到58.52%,3年增长3.75%,如果按照13.6亿人口基数算,这三年新增的城镇人口就有5100万,平均每年新增1700万人口,这么多人直接带动了楼市的需求。

2、收入增长积累的购房需求

很多人可能觉得房价涨幅太快,远远超出了普通人承受的能力,但有一个不可忽略的事实,那就是这几年国民收入的增长,而且实际上这几年平均工资涨幅要高于房价的涨幅,所以随着大家积累的财富越来越多,那释放出的购房需求就会增加。

3、棚改货币化的刺激

从2014年开始,我国开始了大规模的棚户区改造,而棚户区改造很多都是直接给现金补偿,这就是所谓的棚改货币化,过去几年每年平均棚改数量大概是500万套,这里面有差不多70%是现金补贴,也就是相当于每年新增350万套房的需求量。

下图是棚改货币化和商品房销售面积之间的关系。

涨的不是房价,是货币发行量”这一说法是否有道理

从这个图可以看出,棚改货币化跟房价的涨幅也有很大的正相关。

4、炒房客户的推动

炒房客推动楼市价格涨幅,这个大家都知道,但是炒房客对楼市到底有多大的影响,这个估计很多人是想不到的。

我之前曾看到过一个报道,说东南沿海某个省份,一些企业家包括一些基金经理,还有一些炒房客,组团到中西部地区去炒房,他们以炒学区房概念为主,短短一年时间,把一些小城市的部分小区的房价整整提高了50%以上,所以炒房客的威力有多大,只有参与其中才能知道。


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