文丨酒業家團隊
8月1日，貴州茅臺酒股份公司（SH.600519）發佈2018年半年度報告。報告顯示，今年上半年，茅臺實現營收333.97億，同比增長38.06%，實現淨利潤157.64億，同比增長40.12%。分季度來看，今年第二季度實現營收158.97億，實現淨利潤72.57億。茅臺方面在半年報中表示，營收增加的主要原因是銷量的增加。
具體數據方面，今年上半年，茅臺酒實現營收293.83億，系列酒實現營收39.93億。在經銷商數量方面，今年上半年，茅臺經銷商數量增加了250家，其中國內經銷商增加236家，茅臺的國內經銷商數量突破3300家，茅臺方面在半年報中表示，增加的經銷商多為系列酒經銷商。
量價齊升是主因，五大原因共同作用促使茅臺酒業績大增
根據茅臺半年報信息，今年上半年，茅臺酒實現營收293.83億，由此可見，茅臺酒在高端市場的壟斷地位依舊很明顯，有相關數據顯示，目前行業高端白酒約佔15%左右的份額，高端白酒市場的規模從2015年的560億已擴容到2017年的800億，而這其中，茅臺高端白酒就分別達到了315億和524億，在高端酒市場的份額從56%提升到65%。
綜合來看，茅臺上半年繼續保持高增長和高業績的主要原因有五點，一是茅臺年初上調出廠價；二是今年上半年發貨量同比增加，在茅臺酒方面實現量價齊升；三是以生肖酒為代表的高附加值產品增量增價；四是提高了產品的直銷比例；五是茅臺醬香系列酒高速增長的勢頭不減，同樣實現了量價齊升。
在價格方面，2017年12月28日，在茅臺全國經銷商大會上，茅臺宣佈調整茅臺酒的出廠價格，幅度為上漲18%。這是茅臺時隔5年來首次調整出廠價。在這次調整以後，茅臺酒的出廠價由原來的819元提高到了969元。有行業觀察人士認為，從茅臺第一季度的報表來看，當時茅臺提價的效應尚未完全顯現，而在時隔半年之後，茅臺出廠價提升的紅利開始進一步凸顯，促成了茅臺依舊保持高速度增長。
在發貨量方面，一是今年春節相對較晚，茅臺在年初為了應對春節的民間消費需求旺季，決定在春節期間向市場投放7000噸茅臺酒，且要求經銷商在茅臺雲商平臺的投放比例提升到40%。二是根據券商調研報告來看，第二季度，茅臺酒發貨節奏良好，發貨量同比增長13%—15%左右。
值得注意的是，以生肖茅臺酒、陳年茅臺酒為代表的高附加值產品“量價齊升”也是茅臺上半年繼續保持高增長的原因之一。按照茅臺方面的規劃，今年計劃投放量較去年約有2000噸的增量，但主要用於生肖酒、年份酒等高附加值產品而非普通飛天茅臺酒。以生肖酒為例，戊戌狗年生肖茅臺酒全年的計劃投放量約為1500噸，數量上接近丁酉雞年生肖茅臺酒的2倍。
此外，在高附加值產品的價格方面，年初茅臺提價也非針對普通飛天茅臺酒，對高附加值產品的茅臺酒同樣進行提價。太平洋食品飲料分析師黃付生認為，今年上半年，茅臺非標產品佔比快速提升，在提價背景下噸價提升幅度也有望超預期，致使其盈利能力增強，業績得到保障。
中信建投證券分析認為，在茅臺酒產量受限的背景下，茅臺將逐步加快產品結構的升級，提高年份酒、生肖酒、定製酒等高價值非標品在茅臺酒中的結構佔比，可通過產品結構提升和直銷比例提升可在不直接提價的前提下，帶來可觀且穩定的年均均價提升空間。
除上述三大方面原因之外，今年以來，茅臺方面也提高了產品的直銷比例，年初將茅臺雲商平臺的銷售佔比提升到計劃量的40%之後，茅臺雲商平臺在6月份完成全面升級，2.0版的上線不僅進一步穩定了市場價格，也加大了茅臺酒的直投量和直銷比例。
系列酒半年40億，同比增長60%，“雙輪驅動”格局已成
從半年報中能夠看出，今年上半年，茅臺醬香系列酒實現營收39.93億元，同比增長60%。值得注意的是，今年一季度，茅臺醬香系列酒實現營收16.9億元，也就是說，單二季度實現營收接近23億，接近一季度的1.5倍，有行業人士判斷，茅臺醬香系列酒有望在今年衝刺百億目標。
去年年底，茅臺集團黨委書記、董事長李保芳在醬香酒慶功會上表示，茅臺醬香系列酒與茅臺酒“雙輪驅動”的格局已基本形成。而從當前的情況來看，茅臺醬香酒的發展體量與發展勢能已經證明，茅臺醬香系列酒與茅臺酒“雙輪驅動”的格局已經正式形成。
茅臺醬香系列酒在上半年尤其是二季度能夠繼續取得高速增長的原因同樣也有幾點值得一提。首先是茅臺醬香系列酒完成了對品質的升級，通過品質的升級帶動茅臺醬香系列酒的價值升級，而最終這種價值和品質的升級體現在價格上，據瞭解，在最近兩年多的時間中，茅臺醬香系列酒的噸價提升了64%，突破了28萬每噸。
另一方面，今年以來，茅臺醬香系列酒公司加大了對市場整治的力度。據瞭解，茅臺醬香系列酒圍繞“抓基礎、強管理、穩增長、保盈利、大單品”十五字方針，進一步加強了市場的基礎建設和管理工作，進一步夯實市場基礎，今年以來，茅臺醬香酒加大了對市場亂象整治的力度，通過對市場的整治和管理，茅臺醬香酒在市場上實現了產品的全面順價，助推品牌價值得到迴歸。
此外，在繼續實施“九字工程”的基礎上，升級品鑑會形式，深度挖掘和培育醬香酒消費者也是茅臺醬香系列酒今年以來的工作之一。據酒業家記者瞭解，與去年動輒“千人大型品鑑會”不同的是，今年醬香酒公司更多采取了“小而美”的品鑑會形式，其主要表現為在各地頻繁舉辦小規模的品鑑會，同時伴隨著醬香系列酒的某款單品在當地進行上市，進一步拓寬旗下各品牌的銷售區域。
除上述三大原因之外，成功打造“超級大單品”也是醬香酒高增長的原因之一。特別是茅臺王子酒品牌，作為茅臺集團重點打造的超級品牌，其單品貢獻了高達45%，已經成為茅臺集團名副其實的又一超級大單品。
關於茅臺醬香系列酒繼續保持高增長的最後一點因素在於，其旗下品牌產品結構日漸完善，且品牌“瘦身”進一步加劇醬香酒稀缺資源的形成。目前來說，在“133”品牌戰略中，後面兩個“3”共計6個品牌實現了對大眾醬香價格帶的全覆蓋，且單個產品品牌，尤其是茅臺王子酒、賴茅酒等重點品牌的產品結構也更加完善。而幾款醬香系列酒生肖酒的推出則增加了系列酒的品牌價值，帶動了產品結構的升級。
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