最近緣於去槓桿和中美貿易戰等內外主要因素的共同作用，A股的調整逐步演變為股票市場的信心危機。在很短的時間內，多數股指和個股都跌出了近三年的新低，並還在維持下跌的趨勢。
從短期來看，市場主要焦點集中在中美貿易戰，並提升到國運之戰的高度。在對手股市屢創新高的背景下，A股市場對此作出較為悲觀的預期。
這樣的市場背景下，難免有些朋友，其中包括我們基金的投資人，對後市極為關切。
對此，我似乎沒有什麼好的建議。
最近市場的走勢再次證明，我並不是個聰明人，因為我並沒有確定性預見市場短期內如此巨大的下跌。或者說，即使我曾經模模糊糊預見了，但我選擇了沒有做出明顯的動作。
過去已經過去，即使歷史重來，我也可能做出同樣的選擇。回顧歷史，作為個人投資者也好，作為基金管理人也好。我並非聰明的擇時投資者，而且我傾向於認為，分析宏觀或走勢進而擇時交易，涉及的變量太多太複雜，長期而言並非好的投資方法，正因為如此，我更傾向於評估企業價值作為投資的主要依據。在這個過程，適度尊重趨勢的延展性。而且，的確這麼多年來，我也通過一次次的堅守，順利度過了那些年的熊市，並獲得長期還不錯的回報。
作為歷經二十多年股市多次牛熊的老兵，我並不覺得，這一次和歷史上那些熊市比較，有什麼不同，或許每一次下跌的理由各有不同。但本質上都是悲觀的市場預期起作用的結果。
市場永遠是對的？不。如果市場永遠是對的，那麼，你無法解釋短期內股價巨大的高低落差，因為顯然短期內基本面並沒有如此巨大的變化。
既然，市場會犯錯，那麼去跟隨市場，無疑也是會犯錯誤的。
正因為秉持著這樣的投資哲學觀。我本質上，就是個股權價值投資者，而二級市場股價的波動，只是提供了合適的進入市場和退出市場的機會。
所以，當前的市場下，逃離或者堅守。答案在我這裡是不言而明的。而且如果我有更多的錢，我還會選擇繼續逢低買入中國優秀企業。
為什麼？
我買股票主要遵循一個簡單的原則：就是低買高賣。
何為低？何為高？見仁見智。沒有人可以穿越，從未來的走勢見到答案。我們更多聽到看到的是早知道、如果、當初應該，如此等等。
但對不起，我們只有當下。所有的決策都是當下做出的。但同時又是基於對未來的展望。
巴菲特言，眾人貪婪，我恐懼；眾人恐懼，我貪婪。
說的人很多，真正踐行的很少。
顯而易見，當前的市場中充斥著恐慌情緒，就連許多經驗豐富的投資者都感到了恐懼的侵襲。
對於那些處於競爭劣勢、揹負著高槓杆，或者缺乏誠信的公司，我們認為長期風險仍然很大。即使股價有所反彈，長期仍然前途渺茫。我們建議迴避。
但對於那些經營狀況良好、長期前景光明而股價顯然具有很高投資價值的公司，因為別人的過錯而恐慌則毫無道理。或許受外部因素影響，從短期來看，好公司會暫時陷入困難、盈利出現一時的下降。但把眼光拉長到3年、 5 年、10 年以後，仍然會有一大批優秀公司繼續創造持續的盈利，並且最終反映到股價走勢上。
正如上面所言，我無法預測股市的短期波動。一個月以後，半年以後股市會如何？我不知道。
但我只知道，當我1994年入市的時候，上海市場大約700多點，但後來又一路大跌到300多點，但僅僅不過三個月之後，指數又見到了1000多點。如此巨大的波動，事前誰能預見？顯然無法預見。
1994年，我入市的時候，我並不能準確知道三年之後，1997年高點的時候，有相當數量在低位被人割肉拋出的個股漲了數十倍。我只是傻傻的堅持並分享了這樣的成果。而股價如此巨幅波動，這樣的故事，在隨後二十多年裡，隔三差五不時上演。
這麼多年來，不變的是，壞消息是真正投資者的好朋友。它幫你創造機會，讓你打折買入一份優秀企業的未來。
現在無疑是這樣的時候了。股價會不會更低，我不知道，但顯然市場有一大批值得持有的品種。
相信未來
在別人悲觀的時候，我往往選擇勇敢，過去如此，現在如此，將來如此。
我並不覺得股票市場的長期前期有多麼悲觀。相反，我對長期較為樂觀。長期看，好股票幾乎必然遠遠跑贏現金。
持有現金長期看必然是貶值的。現實是，當下房地產市場維持相對高位，而所謂P2P理財等具有巨大不確定性風險，現金保值增值的途徑狹窄。便宜的股票市場相對吸引力大增。
從長期來看，股市內在價值一直是穩定增長的。但這麼多年來，許許多多投資者並沒有從股市中賺到錢。很大程度上是因為：當股市高漲，周圍氣氛歡欣鼓舞時，他們買；當看到股票市場跌了很多而壞消息一個接一個時，他們賣。
有些聰明的人，覺得自己有能力在股市下跌時賣，然後在漲之前買回來。但大多數情況是，他們一直在買賣中，或許有幾筆高賣低買，但大多情況是低賣高買，並最終在反覆買賣中。除了個別不具有統計意義的範疇，大多數人持續投資數十年，除了學會割損，並從新股民變成老股民外，所獲有限。
這樣的事實身邊隨處可見。
反觀能坐下來研究公司，並堅持長期投資的人，或許短期內同樣虧錢，但長期下來，大多或多或少有所成就。越老越有錢。
這樣成功的案例，就價值投資這個群體數量而言，比例要大得多。
（以上一孔之見，僅為個人投資點滴記錄，不作為投資建議。） （作者：辰月投資-塵浪）
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