最近缘于去杠杆和中美贸易战等内外主要因素的共同作用，A股的调整逐步演变为股票市场的信心危机。在很短的时间内，多数股指和个股都跌出了近三年的新低，并还在维持下跌的趋势。
从短期来看，市场主要焦点集中在中美贸易战，并提升到国运之战的高度。在对手股市屡创新高的背景下，A股市场对此作出较为悲观的预期。
这样的市场背景下，难免有些朋友，其中包括我们基金的投资人，对后市极为关切。
对此，我似乎没有什么好的建议。
最近市场的走势再次证明，我并不是个聪明人，因为我并没有确定性预见市场短期内如此巨大的下跌。或者说，即使我曾经模模糊糊预见了，但我选择了没有做出明显的动作。
过去已经过去，即使历史重来，我也可能做出同样的选择。回顾历史，作为个人投资者也好，作为基金管理人也好。我并非聪明的择时投资者，而且我倾向于认为，分析宏观或走势进而择时交易，涉及的变量太多太复杂，长期而言并非好的投资方法，正因为如此，我更倾向于评估企业价值作为投资的主要依据。在这个过程，适度尊重趋势的延展性。而且，的确这么多年来，我也通过一次次的坚守，顺利度过了那些年的熊市，并获得长期还不错的回报。
作为历经二十多年股市多次牛熊的老兵，我并不觉得，这一次和历史上那些熊市比较，有什么不同，或许每一次下跌的理由各有不同。但本质上都是悲观的市场预期起作用的结果。
市场永远是对的？不。如果市场永远是对的，那么，你无法解释短期内股价巨大的高低落差，因为显然短期内基本面并没有如此巨大的变化。
既然，市场会犯错，那么去跟随市场，无疑也是会犯错误的。
正因为秉持着这样的投资哲学观。我本质上，就是个股权价值投资者，而二级市场股价的波动，只是提供了合适的进入市场和退出市场的机会。
所以，当前的市场下，逃离或者坚守。答案在我这里是不言而明的。而且如果我有更多的钱，我还会选择继续逢低买入中国优秀企业。
为什么？
我买股票主要遵循一个简单的原则：就是低买高卖。
何为低？何为高？见仁见智。没有人可以穿越，从未来的走势见到答案。我们更多听到看到的是早知道、如果、当初应该，如此等等。
但对不起，我们只有当下。所有的决策都是当下做出的。但同时又是基于对未来的展望。
巴菲特言，众人贪婪，我恐惧；众人恐惧，我贪婪。
说的人很多，真正践行的很少。
显而易见，当前的市场中充斥着恐慌情绪，就连许多经验丰富的投资者都感到了恐惧的侵袭。
对于那些处于竞争劣势、背负着高杠杆，或者缺乏诚信的公司，我们认为长期风险仍然很大。即使股价有所反弹，长期仍然前途渺茫。我们建议回避。
但对于那些经营状况良好、长期前景光明而股价显然具有很高投资价值的公司，因为别人的过错而恐慌则毫无道理。或许受外部因素影响，从短期来看，好公司会暂时陷入困难、盈利出现一时的下降。但把眼光拉长到3年、 5 年、10 年以后，仍然会有一大批优秀公司继续创造持续的盈利，并且最终反映到股价走势上。
正如上面所言，我无法预测股市的短期波动。一个月以后，半年以后股市会如何？我不知道。
但我只知道，当我1994年入市的时候，上海市场大约700多点，但后来又一路大跌到300多点，但仅仅不过三个月之后，指数又见到了1000多点。如此巨大的波动，事前谁能预见？显然无法预见。
1994年，我入市的时候，我并不能准确知道三年之后，1997年高点的时候，有相当数量在低位被人割肉抛出的个股涨了数十倍。我只是傻傻的坚持并分享了这样的成果。而股价如此巨幅波动，这样的故事，在随后二十多年里，隔三差五不时上演。
这么多年来，不变的是，坏消息是真正投资者的好朋友。它帮你创造机会，让你打折买入一份优秀企业的未来。
现在无疑是这样的时候了。股价会不会更低，我不知道，但显然市场有一大批值得持有的品种。
相信未来
在别人悲观的时候，我往往选择勇敢，过去如此，现在如此，将来如此。
我并不觉得股票市场的长期前期有多么悲观。相反，我对长期较为乐观。长期看，好股票几乎必然远远跑赢现金。
持有现金长期看必然是贬值的。现实是，当下房地产市场维持相对高位，而所谓P2P理财等具有巨大不确定性风险，现金保值增值的途径狭窄。便宜的股票市场相对吸引力大增。
从长期来看，股市内在价值一直是稳定增长的。但这么多年来，许许多多投资者并没有从股市中赚到钱。很大程度上是因为：当股市高涨，周围气氛欢欣鼓舞时，他们买；当看到股票市场跌了很多而坏消息一个接一个时，他们卖。
有些聪明的人，觉得自己有能力在股市下跌时卖，然后在涨之前买回来。但大多数情况是，他们一直在买卖中，或许有几笔高卖低买，但大多情况是低卖高买，并最终在反复买卖中。除了个别不具有统计意义的范畴，大多数人持续投资数十年，除了学会割损，并从新股民变成老股民外，所获有限。
这样的事实身边随处可见。
反观能坐下来研究公司，并坚持长期投资的人，或许短期内同样亏钱，但长期下来，大多或多或少有所成就。越老越有钱。
这样成功的案例，就价值投资这个群体数量而言，比例要大得多。
（以上一孔之见，仅为个人投资点滴记录，不作为投资建议。） （作者：辰月投资-尘浪）
閱讀更多 上市公司一點通 的文章
