上半年國內經濟形勢很複雜，而下半年會更加複雜。
上半年時，貿易戰雖然吵嚷得厲害，但也只不過是輿論喧囂，更像是開打前叫陣。下半年，貿易戰的輿論少了一些，是真的開打了。
上半年時，去槓桿還是意志堅決，現在還是放開了一些流動性，以緩解一下去槓桿速度，以免傷害實體經濟。
上半年已經有風險出現的跡象，畢竟做生意是要有本錢的,借錢是要還的,投資是要承擔風險的,做壞事是要付出代價的。下半年剛開始，多家P2P爆雷，甚至還殃及了實體經濟，就連賣路由器的和開便利店的都不能倖免。
所以當對比第二季度政/治/局/會議通稿和第三季度政/治/局/會議通稿時，你會發現有很多變化。4月份發佈的第二季度政/治/局/會議通稿稱，經濟運行延續了穩中向好態勢；而在7月底發佈的第三季度政/治/局/會議通稿則稱，上半年經濟保持了總體平穩、穩中向好態勢，也是因為一季度同比增長6.8%，二季度增長6.7%，稍有下滑，考慮到下半年因貿易戰等原因經濟增速減緩的預期，調子放低了一線，要的是“總體平穩”，穩住“L”型增長的底部。
不僅如此，時隔3個月的兩篇通稿，還有很多措辭發生了變化。觀潮君這就帶你解讀這些變化，看清下半年經濟會向哪裡去。
就業是重中之重
在第三季度政/治/局/會議通稿裡，有這樣一段新增內容：“要做好穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期工作。”
看到重要性排名了嗎？穩就業是放在一切工作最前面的，說明下半年寧可放緩一點經濟增長速度，也要穩住就業。
由於前些年經濟增長速度不慢，2018-2020年，中國經濟只要年均增長6.3%，就能實現GDP較2010年翻一番的目標，所以經濟增長還是可以容許一定程度的減緩的。顯然，就業成為了下半年更為嚴峻的任務，需要放在第一位來“穩”。
為什麼會有這樣的變化？
因為就業問題確實越來也越嚴峻了。自動化的發展，以及製造業向低成本地區的轉移，使得國內第二產業工作崗位消失得很快。
根據經濟學家李迅雷的測算，供給側改革開始後，第一產業和第二產業因為非年齡原因減員2345萬人左右，加上這幾年從學校畢業的學生約有4500萬人，即便第三產業創造了很多就業，仍有3337萬人不能就業。
很多人只好加入龐大卻曖昧隱蔽的非正式或所謂“平行經濟”，男女老少，做小工、當小差、交易買賣，也不知靠些什麼法子生活著。
時間一長，社會不安定因素會累積。去年10月8日凌晨3點，三個小夥子在杭州市餘杭南苑街道東湖小區偷了一輛奧迪車裡的3000元錢；到了凌晨4點，他們卻在上塘河附近救了一個落水的姑娘。這三人分別是浙江建德、貴州和安徽人，從他們救人來看本性不壞，怕是因為找不到工作幹才去偷竊的。
如果就業不穩，這種事怕是會更多，所以穩就業被放在了第一位。
金融也要穩住
穩金融被放在了第二位，還排在穩外貿和穩外資之前。一方面，互相加關稅的實際行動作已經正式開始，外貿和外資波動怕是已經要不得不考慮了，所以其期望值被降低了。另一方面，穩金融的壓力也很大，這輪去槓桿力度很大，短期影響太大，需要放水緩解去槓桿速度。而且很多部門負債嚴重，不釋放流動性恐怕難以為繼。
所以七月份開始了新一輪放水。
還在大力增加開發投入的房企，截至今年4月10日，據Wind資訊統計數據顯示，按照申銀萬國行業分類，已披露年報業績的63家上市房企負債合計超過3萬億元，同比增長幅度達34%。63家房企中，有18家資產負債率超過80%紅線，佔比超過29%。
截至今年3月末，我國國有企業資產總額為164萬億元，負債總額106.6萬億元。經計算可得出國企負債率接近65%。這一數據儘管比2017年6月末65.6%的數字有所降低，但與國內企業平均水平相比仍然偏高。這輪流動性釋放也是為國企減緩了流動性壓力。
在嚴控槓桿的時候，地方政府槓桿率比2017年全年回升1個百分點，中央政府槓桿率同比回升0.3個百分點，去槓桿形勢還是很嚴峻，而放水則是緩和了目前去槓桿的強大壓力，能讓政府緩口氣。
7月份還有一個重要消息，就是資管新規的發佈單隻公募理財產品的銷售起點由目前的5萬元降至1萬元。在門檻上有些放鬆，是想在穩槓桿的大環境下，讓資金定向流入需要的企業。不過目前理財產品已經打破剛性兌付，大家認購的時候還要擦亮眼睛注意風險。
堅決遏制房價上漲
大家最關心的房地產市場，在通稿裡也新增了一句分量很重的話：“下決心解決好房地產市場問題，堅持因城施策，促進供求平衡，合理引導預期，整治市場秩序，堅決遏制房價上漲。加快建立促進房地產市場平穩健康發展長效機制。”
注意這個“堅決遏制房價上漲”，這個表述是以前從未見到的，這說明政府遏制房價上漲的決心前所未有。果然，在通稿發佈後不久，深圳就加緊了限購政策，規定暫停企事業單位、社會組織等法人單位購買商品房，商品住房（一二手房）3年限售，商務公寓5年限售，為的就是防止每輪全國性房價上漲的起源地深圳的房價上漲。而有些地方的房價也出現了鬆動跡象，比如廈門島內房價已經比去年最高點下跌了一萬元/平米。
為什麼通稿會用如此嚴肅的措辭其強調遏制房價上漲呢？在之前那篇《貿易戰來襲，房價卻在拖後腿 | 半年數據分析》裡，觀潮君就提到過，現在社會消費品零售總額雖然在增長，但是規模以上工業增長相對較慢，商品房銷售額增速卻很快。而且買房不僅僅是現在花出去一筆大錢，還要揹負房貸的人在未來二三十年裡省吃儉用還貸款。這麼一說，未來的消費前景會因為買房的人省吃儉用而更加暗淡。
而且通稿裡也提到了擴大內需的重要性，那麼該怎麼擴大內需呢？就還是得壓制住房價，不然大家都買房了，沒有錢消費了，內需就難以堅挺了。
本應該減稅的
其實有一項措施本應該體現的，那就是減稅。
1974年，美國經濟學家拉弗和一些媒體朋友參加了一次晚宴。由於他反對當時美國總統傑拉爾德·福特的加稅政策，他隨手在餐巾紙上畫了一道曲線說明隨著稅率降低，是可以做到在一定範圍內增長財政收入的，反而是稅率增長會造成財政收入降低——竭澤而漁，往往無魚。
然而看到上半年的經濟數據，你會發現多個省份的一般公共預算收入增速比其經濟增速還要快。
這就意味著，不少地方的稅負似乎還上漲了，這對於實體經濟來說並不是好消息。
事實證明，只有稅負降低了，中小企業才會有活力。減輕的稅負能夠用來投資，這樣去槓桿也容易一些；中小企業的發展能夠帶動就業，不僅能穩就業，還能擴大內需。這樣做的話，槓桿也能降下來，內需也能擴大，重中之重的穩就業也能夠做到，何樂而不為呢？
難道還要放任高稅負壓垮中國經濟的活力嗎？
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