2018年8月7日晚，证监会发布公告，暂缓表决对博通集成的IPO首发申请。 网络上对中国集成电路企业IPO网开一面的呼声终于得到了正面回应。某种程度上来看，博通集成获得了自救的新机会！
为什么这是官方的正面回应呢？看完了这篇文章，你就知道，中国集成电路设计产业任重道远。别和我说什么山水有相逢，山那么高，水那么长，相逢一场真的有点勉为其难！
作为本土最大的无线连接芯片设计公司，员工年薪超过40万元， 2016年大股东BekenBVI分红1.62亿元，这么赚钱的公司还要努力攀爬IPO登天梯？
20.16亿元，21家投资公司一哄而上瓜分博通集成老股东56.30%的股份，PE估值约20倍，这算不算是一场很兴奋的饕餮盛宴？
博通集成的BK5283芯片，是第一款适用于中国ETC国标的全集成芯片，一战封神！而作为博通董事，中国芯片天使投资人第一人的高秉强，又是怎样的高山仰止？
就有这么巧
上海高通半导体和美国高通的官司如火如荼，博通集成电路（上海） 股份有限公司和美国芯片巨头博通却相敬如宾，互不干扰。
你知道的辉芒微电子，是位于深圳做MCU的芯片设计公司吗？那你知道准备IPO的博通集成电路（上海）股份有限公司前身也叫辉芒微电子吗？那你还知道同样名字的辉芒微电子NOR Flash产品线被芯天下公司用4000万元收购了吗？
这样看来，想要成功创业，公司名一定要找到名动天下的备胎，一个惊艳了时光，一个温柔了岁月，谁也不需要蹭谁的热点。话题扯远了1000公里，那就赶紧收回来吧。毕竟IPO的大事，还是要正经点。
博通集成
2018年5月18日，博通集成电路(上海)股份有限公司(简称"博通集成")更新了预披露招股说明书。公司拟发行3467.84万股，募资6.71亿元用于多个产品研发升级项目。
博通集成成立于2005年，是国内最大的无线连接芯片公司，已成为国内消费电子和工业应用无线IC的市场领导者，在国标ETC射频收发器、无线键盘鼠标芯片、FRS对讲机芯片、无人机无线遥控芯片、蓝牙音响芯片等均是国内最大供应商。截止2017年，公司现有员工127人。
博通创始人为张鹏飞和郭大为，两人都有在国际知名芯片公司RFMD从业的经历；其中，2004年两人曾有共事交集。张鹏飞目前担任博通集成的董事长和总经理，郭大为担任公司副总经理。
博通集成2017年实现营业收入为56,532.15万元；实现归属于母公司股东净利润为8,742.73万元。
高秉强
作为博通集成的董事的高秉强博士，香港科技大学教授、前工学院院长， 是中国芯片神一样的人物。2002年，与另一位华人科学家胡正明博士，携手领取芯片业的大奖——2002年度世界电气和电子工程师学会"固体电路奖"。
早在2000年，高秉强先生就发起成立了翱科"风险投资公司，致力培育内地芯片设计业的初创公司。很多芯片人，很多企业受其恩惠。除了博通集成，他还投资或提携了以下芯片公司，堪称中国芯片天时投资第一人。
5大代理商
着急的账目
博通集成营业收入数据中，与第二大客户兼经销商博芯科技购销数据不一致，并且相应的营收得不到相关现金流量的佐证，被媒体们质疑虚增营业收入。
博芯科技是目前博通集成电路唯一的全线代理商。近三年来，博芯科技是博通集成的第二大客户。博通集成招股书显示，博通集成2017年向博芯科技销售了1.6亿元。然而，根据新三板上市公司博芯科技（834152）年报显示，博芯科技2017年向博通集成采购金额为8680.84万元。
两者财务口径差距巨大，这可是IPO的大忌啊！
美国国籍
博通集成控股股东为BekenBVI，其直接持有公司29.1633%的股权。博通集成实际控制人为PengfeiZhang、DaweiGuo，两人通过BekenBVI间接持有公司24.01%股权。公司实际控制人及其一致行动人合计控制公司42.83%的股权。
据悉，公司实际控制人PengfeiZhang、DaweiGuo，两人均为美国国籍。
保荐机构持股
招股书显示，金石灏汭持有博通集成187.04万股股份，占比1.8%。金石灏汭系中信证券全资子公司金石投资的全资子公司。而中信证券系公司本次发行保荐机构和主承销商。
证监会反馈意见要求博通集成保荐机构、律师就金石灏汭投资行为、入股过程和保荐业务开展过程是否符合券商直投相关法律法规的规定发表意见。
毛利率下降
博通集成2015年至2017年毛利率分别为42.58%、36.47%、34.03%。中国芯初期很容易打开销路，在发展壮大的过程中，也容易陷入价格战，最后导致毛利率持续下降。
证监会要求保荐人对博通公司毛利率及其变动、与同行业之间的差异及合理性进行核查，对发行人是否具有持续盈利能力进行核查，说明核查的方法、程序、结论。
企业持续盈利能力，还真是证监会重点考量的核心指标啊！
大股东突击分红出让老股
2016年12月5日，公司董事会通过决议，将1.80亿元可分配利润分配给股东BekenBVI，扣除10%股息红利税后，公司应付股利为1.62亿元。
2016年12月27日，博通有限通过董事会决议，同意公司原股东BekenBVI将所持有公司56.30%股权以约20.16亿元转让给亿厚有限、北京集成电路、武岳峰、金石灏汭等21家背景知名的投资方。PE估值20倍。
这些机构的背后，各个神通广大，有清华系，中芯国际系，中兴通讯、北京君正，连大基金 也参与其中。这样豪华的投资团队，够牛逼啊！
但是在IPO申报前夕突击完成老股转让，各路资本跃跃欲试，都有机会在IPO后快速套现，这在资本圈内引起了极大的争议。
行业小资料
根据拓璞研究的统计，全球前十大集成电路设计公司，占据了行业76.42%的市场份额。
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