7不滅星辰7

美元匯兌人民幣即期匯率最近一年走出了一個深V走勢圖，在今年3月份美元匯兌人民幣即期匯率為6.2409便開始觸底反彈，不到半年時間美元匯兌人民幣即期匯率再次站上6.8972高位。而美元匯兌人民幣即期匯率的上漲也意味著人民幣貶值。

人民幣貶值利好出口行業和以出口業務為主的上市公司。相比以國內業務為主的公司，出口行業的公司有一個最大的特色就是業務收入以美元為主要計價結賬方式。當人民幣貶值的時候，收到海外客戶的美元貨款還能享受匯率溢價。比如最近半年美元匯兌人民幣即期匯率上漲了10%，對於出口行業特別是利潤率低的上市公司業績增幅非常大。

舉個例子，有兩家上市公司。一家今年出口10億美元商品，當期價值人民幣62億元；如果成本是人民幣55.8億元，那麼當期淨利潤是人民幣6.2億元。那麼當美元匯兌人民幣即期匯率上漲10%的時候，這家公司的淨利潤可以變成人民幣12.4億元。原因就是收到的10億美元貨款增加了10%的匯率溢價收益，已經變成人民幣68.2億元。以淨利潤增幅計算，增加了100%的利潤。

還有另一家公司同樣是出口10億美元商品，當期價值人民幣62億元；如果成本是人民幣58.9億元，那麼當期淨利潤是人民幣3.1億元。那麼在即期匯率上漲10%的時候，收到的10億美元貨款已經變成人民幣68.2億元。當期淨利潤變成人民幣9.3億元，雖然總利潤沒有第一家公司高，但是在淨利潤增幅方面高達200%，顯然比第一家公司更高。

在A股的上市公司當中，紡織業、玩具業、國際工程和家電行業都是出口大戶。其中跨境通、申達股份、中工國際、中材國際、美的集團、TCL、青島海爾等上市公司的海外業務佔比較大。

但如果是美元匯兌人民幣即期匯率下跌，人民幣升值的時候，以上各家公司有可能面臨匯率損失，減少盈利總值。但以進口業務為主的上市公司就變成最大的受益者。國內的民航業、造紙業和需要大量進口鐵礦石的鋼鐵行業都是進口大戶，所以當人民幣升值的時候，這些行業的上市公司的收益最大。

白馬華菲特

人民幣貶值（兌美元），首先是國家資產估值降低（以美元計價）。其次是人民幣吸引力相對減弱。再其次是進口產品相對價格提高。再其次是資本流出增加，外資投入比例降低。國家資產估值降低，一方面影響股市，債券，金融資產，另一方面有可能降低流動性。對於高外匯負債企業，例如航空公司購買飛機，外匯結算會造成一定損失。進口原材料價格會攀升，相關行業也會受到影響，在此不好一一說明。但是，對於出口型企業或者行業，會使收益增加。對於持有比較多外匯的公司倒是一件好事，有可能抵消一部分因為貿易戰增加的稅收。在匯率問題上，無論升值或者貶值，都存在著利弊。對於各國，利益不同，對於匯率的升值貶值都會採取適當的控制措施。我國採取的是一攬子匯率平衡，所以，不能單從人民幣兌美元來確定人民幣是否貶值。應該從全球匯率上考慮，美元升值不僅僅是對人民幣。再者，匯率的變化具有周期性。沒有必要為短期匯率的漲跌擔憂，我們應該相信，中國的經濟穩定發展，匯率不會出現大幅貶值的可能。對於股市，人民幣貶值相對偏空。但是由於貶值的預期在貿易戰開始就已經存在，應該說不會造成太大影響。只是由於投資人信心比較脆弱，會造成一定的過度反應。應該說，A股不是靠外匯支撐。人民幣貶值有可能會採取適當釋放流動性平衡，股市也可能真正企穩，不排除出現向上的可能。任何事情都具有兩面性，投資者也不要一意孤行，繼續做空。昨天的觀點摘錄如下。

麻辣SC

人民幣匯率對於股市的影響，我們可以從以下幾個方面來理解

宏觀方面：

人民幣升值會導致熱錢的湧入，進而推升股價；如果人民幣貶值會導致熱錢的流出，進而利空股市。為什麼這樣的，因為資本都是逐利的哪裡的市場收益率高會流向哪裡。而熱錢進入中國之後，一般不會投資於實體經濟，而是流向變現能力比較強並且升值空間大的行業，比如房地產和證券市場。

板塊方面：

民航板塊：對於人民幣匯率比較敏感的行業板塊就是民航板塊，因為對於航空公司來說，他們的重要資產飛機要麼是用美元買的，要麼是用美元租的，所以他們要拿美元來進行還債，如果人民幣升值，那麼他們還同樣的美元所需要的人民幣就會減少，這樣會增加航空公司的利潤率；相反如果人民幣貶值，那麼他們還同樣的美元所需要的人民幣就會增加，這樣會減少航空公司的利潤率。不要小看人民幣匯率對航空公司的影響，一般來說，人民幣沒變動1%，航空公司的毛利率要變動0.5%。

造紙行業：對於匯率比較敏感的另外一個行業就是造紙行業，因為造紙要用到原材料紙漿。而目前我們國家的紙漿70%都是來源於進口，所以人民幣升值，用同樣的人民幣就能買回來更多的紙漿，這樣有助於降低造紙公司的原材料成本，從而提高利潤率；反之如果人民幣貶值，造紙商業的原材料成本就會上升，從而降低這些公司的利潤率。

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趣聊財經

人民幣貶值對股市有以下幾點影響:

第一:從股市資金抽血

截止目前美元兌換離岸人民幣跌破最低6.7866，創出了一年多新低；人民幣的貶值使人民幣變的沒有這麼吸引力，國內熱錢都被美元吸引；從而間接性的從影響股市資金流動性，部分熱點會從股市中抽離資金去投資美元，實現資產增值！

第二:人民幣貶值打及投資者對股市的信心

因為近期人民幣快速大跌，使股民投資者過度擔心人民幣貶值持續出現，股民投資者在人民幣貶值沒有穩定之前，很多股民寧願選擇觀望；而目前股市是嚴重缺乏資金，缺乏人氣的前提之下，人民幣又持續大跌，對於股市是雪上加霜，從而引發股市殺跌。

第三:人民幣貶值使很多上市公司成本增加

人民幣貶值使人民幣變得沒有這麼值錢，從而直接影響A股市場上市公司用美元兌換的進出口業務，使公司進出口成本增加，從而降低上市公司利潤，總體影響上市公司業績，間接性的影響上市公司中的股票表現，從而股民投資者對相關公司投資信心不足。

總之人民幣貶值使使國內熱錢湧出，直接利空股市，從而引發股市下跌；人民幣升值使國外熱錢迴流中國，直接利好股市，從而提振股市走高。

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老金財經

人民幣貶值對股市有利空的影響，只要人民幣持續貶值會影響到地產和金融等相關板塊下跌，形成周期股的走跌拖累大盤走勢，而人民幣貶值過快也將導致熱錢流出市場，股市會受影響走出持續下跌的行情。

近段時間短短四個月人民幣貶值超過10%，相當於100萬的資金在四個月縮水了10萬元。而昨日人民幣兌美元中間價大幅下調380點，創去年5月31日以來的新低，說明在美元持續走強下人民幣匯率受到壓制，對股市的上漲不利，A股將繼續承壓。

而此次美元的走強並非空穴來風，在美國經濟持續復甦下今年美聯儲已經過兩次加息導致美元維持強勢上漲，加上9月份臨近，美聯儲主席鮑威爾在近期的講話中一直表達了對收緊貨幣政策的看好，也是支撐了美聯儲9月底加息的預期，這對人民幣而言後續還將再次受影響出現貶值。

回到股市中，此次貶值對航空板塊影響是比較明顯的，畢竟航空主要負債以美元計價，人民幣一旦加速貶值增加了航空公司的實際成本，這也是在後續需要規避航空板塊的理由。從6月份開始計算至今，大盤跌幅在12%左右，航空板塊的跌幅就達到了19%，航空股大部分個股跌幅也超過了20%，所以在後續中航空股依然會受貶值影響繼續下跌。

而地產股受住房不炒的政策影響從短中期趨勢來講就已經不適合佈局，加上人民幣貶值後銀行和鋼鐵都是在貶值期間繼續受影響的板塊，又伴隨著貿易摩擦事件的升級，後期的股市風險將加大。

不過在昨日晚間央行發佈公告表示至8月6日起將遠期售匯業務的外匯風險準備金進行了上調，從之前的0%調整到20%後人民幣出現飆升，從以往的央行上調外匯風險金來看人民幣都會迎來支撐上漲行情，預期此次利好公佈後人民幣或存在一次升值走勢，有助於股市短期支撐，但外圍利空消息不散，後期人民幣還將繼續大幅貶值。

而比較明顯的是A股市場的下跌除了人民幣貶值影響，還存在諸多問題導致股市跌跌不休，外圍市場股市畢竟是緩跌緩漲或者有跌有漲，A股卻是跌多漲少，這不僅需要思考，真的只是人民幣貶值的影響導致了股市這種只跌難漲的趨勢嗎？

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金美圓的財經筆記

今天人民幣兌美元又大幅貶值，創出了年內新低，人民幣的大幅貶值對股市的影響主要表現在以下幾個方面：

一、加速熱錢外流：

最近貿易戰的不斷升級，熱錢的避險情緒不斷升溫，導致了熱錢的大量外流，對股市來說是抽血作用，短期來說是利空股市！

二、固定資產價格縮水：

隨著人民幣的大幅貶值，熱錢不僅會拋售人民幣換美元，還將拋售在中國的固定資產，因此，人民幣的大幅貶值，也將利空房地產，明天股市的地產板塊估計將遭受重創！

三、利空航空板塊：

人民幣的大幅貶值也將導致航空公司的業績大受影響，因此也利空航空板塊，這段時間航空板塊的表現也說明了這一點。

四、利好服裝、紡織等出口型行業：

人民幣的大幅貶值將間接地使出口型企業的生產成本降低，產品價格在國際市場上更有競爭力，因此利好我國的出口！

這段時間的人民幣匯率走勢有些詭異，如果是因為貿易戰主動貶值來拉動出口那還好，如果是其他原因導致的被動貶值，那對人民幣的國際化戰略影響就比較大了。

以上個人觀點僅供參考，歡迎大家留言討論！

K濤資本

個人認為，人民幣貶值對股市的影響短期來看是利空。

本輪人民幣貶值的原因主要是中美兩國之間的貨幣政策出現了相向而行，美國加息而我國沒有進行加息且宣佈定向降準，從而導致中美兩國的市場利率差距縮小，中國十年期國債收益率下滑而美國十年期國債收益率上漲。而貿易關係的不穩定也加劇了全球投資者的謹慎情緒，導致市場短期大量買入美元進行避險，從而導致美元指數上漲，人民幣“被迫”貶值。

然而，無論是中美貨幣政策的背向而行，還是全球貿易摩擦的升溫導致的避險情緒加重，人民幣貶值都是不容爭議的事實，其所產生的資金的外流同樣是不可爭議的事實。

要命的是，國內資金的外流會導致股匯“雙殺”，特別是對於目前內憂外患雙重夾擊下的A股來說，資金外流就是在“抽血”，直接壓制A股的反彈。要知道，任何一個資本市場，只要沒有資金或是資金大面積流出的話，那基本上就是“涼涼”了。

所以，單就這一短期資金面的影響來說，人民幣匯率的貶值對股市而言是利空。

就其他方面來說，人民幣貶值會在一定程度上增加市場對國內加息的預期，對股市而言同樣是大利空。但是，單過來說，人民幣貶值會改善出口型企業的利潤，在一定程度上抵消中美貿易摩擦帶來的損失，單就這點而言對股市是利好。

以上就是我對於該問題的看法，個人觀點不代表君銀投顧官方觀點，如有不同的想法或是建議，可以直接在下方留言或是關注我的頭條號進行交流。

君銀投顧

人民貶值總體來說對股市是利空的，甚至可能出現大幅下跌，但是也要分具體情況。

下面我們將從對外貶值和對內貶值兩方面來聊聊。

一、人民幣對外貶值對股市的影響

人民幣對外貶值主要指的是匯率的波動，通常情況下是因為其他國家貨幣強勢而使得人民幣匯率下跌。

我們以美元對人民幣匯率為例子，如果人民幣對美元貶值的話，股市一般都會出現下跌，因為美元升值可能引發國內自己流出，造成市場恐慌，所以股市容易出現拋售。

這一點從歷史數據看可以看出。

舉個例子，2013年6月，人民幣匯率為6.1245，但到了6月27日，人民幣匯率為6.1515，短期跌了近300個基點，而在貶值前夕，滬指出現暴跌，從2300點一帶跌至最低的1849點。

同樣，在2012年5月，人民幣匯率開啟一波階段性貶值，人民幣匯率從6.3059一度最大達到6.3963，超過900個基點的下跌，也伴隨著A股一次痛跌，滬指3個月時間，從2450點一帶跌至2100點，區間跌幅近15%。

但是人民幣對外貶值對那些出口型企業卻是利好，因為人民幣匯率下降，出口商品價格會隨著降低，從而有利於刺激出口，帶動收益，所以那些出口型企業股價可能會上漲。

二、人民幣對內貶值

人民幣對內貶值一般有兩個原因，一個是貨幣發行量增加，二是央行施行寬鬆的信貸政策。

人民幣對內貶值對股市的影響相對比較複雜，短期之內會對股市有積極的作用，帶來股市短期繁榮，因為貨幣的增加一般都是出於刺激經濟的目的，市場普遍看好經濟形勢，所以股市的信心會增加，另外增發的部分貨幣也會進入到股市當中，進而推動股市上漲。

但從長期來看，這種情況是不利於股市的健康的，因為不論是貨幣增發還是信貸寬鬆，長期都會帶來較大的通貨膨脹，一旦出現通貨膨脹那就會帶來調控，信貸就會收緊，央行不斷加息，造成股市供血不足，進而帶來股市下跌，這一點也可以從歷史看出。

2007年第一季度的信貸增長就超出預期，達到1.42萬億元，接近央行確定的全年目標的一半，股市也跟著異常火爆，2007年中國股市創下了歷史新高，10月份上證綜指最高點達到6124點。

但在信貸迅猛增加的同時，央行前後共有6次加息，並有10次提高存款準備金率，至2007年10月份，終於讓股市見頂回落。但央行並未停手，央行在2008年仍繼續提高存款準備金率，先後6次提高存款準備金率，最終股市暴跌。

貸款教授

今年以來，隨著美聯儲不斷加息，美實行緊縮的貨幣政策，市場流通的美元就會減少，這樣美元指數就會升值，相應人民幣就會貶值。這種利差就會導致熱錢流向美國，由於a股是以人民幣計價，只要貶值趨勢一直持續下去，考慮到匯率風險，外資也就不會投資a股，這就會影響流入a股的增量資金。但是隨著近期中美貿易分歧不斷加大，其實人民幣再貶值對a股的影響就變得越來越小，因為在外圍環境影響出口的局面下，高層傾向於人民幣不斷貶值來改善出口。

當然a股的下跌不能完全歸咎於人民幣的貶值，畢竟今年市場的疲軟是中美貿易摩擦、去槓桿、對地產打壓以及本身熊市週期一系列的因素共同造成的，貶值只是加大了股市的跌幅而已。

具體到板塊，對於一些出口導向性的行業如紡織板塊就存在利好，這就是一些紡織龍頭個股表現不錯的原因所在，而對於一些進口導向的行業就是絕對利空，比如航空，造紙等，就需要規避。

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侯賢平

從最近的歷史看，匯率貶值伴隨的是股市的下跌。2015年下半年匯率一路狂跌，伴隨的是觸目驚心的股災。直到16年匯率趨穩，才算止住頹勢；最近的一次是7月的匯率突然暴跌，股市也再次跟著暴跌，創業板甚至跌破了股災新低。

其中的原因跟複雜，我認為主要原因是：1.人民幣貶值，引起資本市場對人民幣資產貶值的擔憂，這些年我國的資本市場相對開放了不少，資本流動更加便捷。所以資本的趨利性使得部分資本必然加速逃離中國市場。A股是資本推動的一個市場，資本外流，自然導致市場缺錢，從而誘發暴跌甚至股災；

2.從歷史經驗看，人民幣貶值會進一步推高房價，使得房地產的賺錢效應更加明顯，對於資本的吸引力明顯，作為國內唯二的投資標的，蹺蹺板效應明顯，此消彼長。

3.最近兩次的的人民幣貶值都伴隨著人們對中國經濟前景的擔憂。中國正在經歷艱難的經濟轉型，舊的發展模式難以為繼，但是由於體量太大，轉身也會很艱難，而且危機四伏。加上國際環境也對我們不利，這些年我們的GDP增長速度也逐漸被印度等國家迫近甚至反超，更加重了這種擔憂。在這種背景下，被看做經濟的晴雨表的股市變臉也是情理之中。在這風雨交加的時刻，希望我們能發揚吃苦精神，用大智慧，大氣魄化解危機，走向未來吧。

關鍵字: 即期 財經 金融