美國上半年對華貨物逆差1857億美元 繼續擴大
儘管川普政府今年3月對中國發動“貿易戰”，但美國國務院下屬美中經濟與安全審查委員會（USCC）8月6日發佈最新報告稱，美國對中國貨物貿易逆差今年上半年繼續擴大，已突破1857億美元，較去年同期增長9%。
在服務貿易方面，美國對中國仍然保持順差，且2018年一季度順差達到創紀錄的高水平，其中最主要部分仍是旅遊（包括教育）。
觀察者網摘編該報告如下：
在“貿易戰”陰影下，今年第二季度，美國對華農產品出口額已較去年同期減少14%，6月份農產品出口額更是同比下降34.4%，6月份牲畜產品出口額同比下降39.2%。
其中，中國2017年消化了美國大豆全部出口的57%，而今年以來，中國大豆進口只佔美國所有大豆出口的17%，美國大豆價格跌至近10年低點。
豬肉方面，2018年以來由於關稅造成豬肉價格下跌，同時美國國內豬肉供給大漲。愛荷華州立大學經濟學家德莫特·海斯（Dermot Hayes）表示，目前美國國內生豬期貨價格下跌18美元，這一趨勢將導致全行業年華虧損22億美元。美國國內豬肉供應大增，但需求端沒有跟上節奏。據美國國家豬肉生產商委員會（National Pork Producers Council）計算，中國和墨西哥對美國豬肉徵收的報復關稅將造成今年40%的出口損失。
杏仁方面，中國5月份宣佈對該產品徵收50%關稅以來，杏仁價格已下跌10%，加州杏仁委員會發現，6月杏仁出口額已較同期下降26%。
USCC報告截圖
中美兩國在此前的貿易談判中曾一度達成共識，由中方採購美方石油與天然氣來減少貿易逆差，這也在數據中有所反應。今年二季度，美國石油與天然氣對華出口額較去年同期增長129.4%、金額達27.87億美元。
但隨著美方出爾反爾，進一步升級“貿易戰”，中方已擬定對價值600億美元的美國商品徵收報復關稅的清單，其中涉及美國石油和天然氣產品。中方購買美國能源類產品的金額很可能減少。
在服務貿易上，美國仍持續對中國保持順差。數據顯示，美國對華服貿出口額今年一季度達173億美元（較去年同期增長16%），順差達129億美元（較去年同期增長6.4），雙雙創歷史新高。
其中，旅遊業（包括教育）仍然是美國對華服貿出口的最大頭，今年一季度，該項美國對華出口額高達107億美元，較去年同期增長1.8%，但增速出現顯著放緩。
USCC報告截圖
招商銀行金融市場部高級分析師萬釗同樣注意到中國對美服貿逆差中“旅遊”一項不同尋常的高比例，他在個人微信公號中分析稱，這可能與“資本外流”因素有關：
我們知道，近年來中國的服務轉為大額逆差，而且逆差不斷增長，從服務項下的主要科目上看，服務逆差的主因是旅行。另外，加工服務的順差略走低，運輸逆差保持穩定，保險和養老金服務逆差略收窄，知識產權使用費逆差略放大。
但是中國的旅行逆差是在2014年突然放大，而且逆差持續擴大，這種現象還是有些奇怪。
因為旅行需要人親赴海外，牽扯到休假、購買機票、旅遊季等，雖然中國現在出國遊非常火熱，但是在短時間內量級突然放大還是有違常識。因為筆者認為，近期旅行逆差的放大，有居民資本外流的因素。
如果我們對2018年一季度各個國家的旅行科目做一個國際比較，可以看到旅行科目的最大順差國是美國，最大逆差國是中國，而且的中國的逆差規模顯得非常特殊，中國人有這麼喜歡出國旅行嗎？
圖：旅行科目的國際比較
那麼綜上所述，我們有如下結論：中國2018年一季度經常項目出現了大額逆差，一部分原因是貨物順差的下降，其中，加工貿易順差保持穩定，一般貿易順差下降明顯；另一方面原因是服務逆差的增長，其中主因是旅行逆差，其中混雜了普通海外旅行、海外代購、居民資本外流等因素。（注：萬釗所引用“旅遊”一項數據中可能不包括“教育”，統計口徑有所不同。）
報告還分析了“貿易戰”對中國造成的困境，稱中國政府目前正努力應對“影子銀行”和“債務風險”，與此同時，上證指數自今年1月的階段高點一路走跌，目前已跌至2年低點，採購經理指數（PMI）也處於5個月低點，同時，中國國家統計局數據顯示，出口需求連續兩個月放緩，進口則出現5個月來首次下滑。“貿易戰”顯然對這些情況的改善並無幫助。
報告還關注中國GDP增速放緩；投資、工業產出和零售銷售失去動力；政府“去槓桿”措施；債務與GDP之比繼續攀升；以及近期人民幣貶值等內容。報告還提示，需關注中國“操縱貨幣”。
中國官方近期也發佈了相關數據：
中國海關總署今年7月發佈的數據顯示，中國上半年總體貿易順差9013.2億元（約合1320億美元），較去年同期收窄26.7%，其中，出口7.51萬億元，增長4.9%；進口6.61萬億元，增長11.5%。我國對前三大貿易伙伴進出口保持增長，對中東歐國家進出口增勢較好。上半年，我國對歐盟、美國和東盟進出口分別增長5.3%、5.2%和11%，3者合計佔我國進出口總值的41%。同期，我國對中東歐16國進出口增長14.7%。
國家外匯管理局8月6日公佈今年二季度國際收支平衡表初步數據。今年二季度，我國經常賬戶由上季逆差341億美元轉為順差58億美元。從二季度數據看，國際收支口徑的貨物貿易順差1042億美元；服務貿易逆差737億美元。
有專家認為，上半年經常賬戶少量逆差屬於基本平衡的範疇。從往年數據看，通常是下半年順差幅度要高於上半年水平。雖然上半年經常賬戶是逆差，但二季度數據已經出現由上季度的逆差轉入順差，預期在未來兩個季度內仍將保持順差。
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