2018年5月17日，海底捞向联交所递交了招股说明书。海底捞作为全球领先、快速增长的中式餐饮品牌，主打火锅品类。海底捞品牌在中式餐饮行业已经形成一种独特的文化现象，逆天的服务水平一直被模仿，从未被超越！
一、招股书关键词
海底捞招股说明书显示，2017年海底捞的餐厅营业收入为103.88亿元，外卖业务营收2.19亿元，销售调料及食材营收3031万元，净利润11.94亿元，较2016年同比增长36.2%。
全球的餐厅数量由2015年的112间增加到2017年的273间。同时，海底捞收益由2015年的57.57亿元按35.9%的复合年增长率增至2016年的78.08亿元，并增至2017年的106.37亿元；年度利润由2015年的4.12亿元增至2017年的11.94亿元，复合年增长率为70.5%。
从门店数量分布来看，2017年海底捞一线城市门店数量为65家，营业收入为29.59亿元；二线城市门店数量为120家，营收收入为52.3亿元；三线及以下城市门店数量为69家，营收收入为15.18亿元。海底捞海外门店营收为7亿元。
按照相对估值来算，根据云锋金融2017年12月整理的上市餐饮企业市盈率数据可以发现，在近一年的港股餐饮企业估值大多在20倍左右。
呷哺呷哺的财报数据显示，其2017年营收规模为36.6亿元，约为海底捞的1/3；净利为4.2亿，同样是海底捞的1/3。2017年呷哺呷哺的翻台率为3.3，同样低于海底捞。而目前呷哺呷浦的市值约为150亿港元，30倍市盈率。如果按照呷哺呷哺目前的30倍市盈率计算，海底捞的市值或可超过350亿元。
二、强大的护城河
1、逆天的服务
海底捞品牌以独特而优质的就餐体验著称。就餐体验的营造大致分为三个方面，即服务、 产品和环境，其中高水平服务是海底捞实现口碑营销的关键。
海底捞在等位期间提供免费的桌游、小吃、美甲、擦鞋等；就餐期间为客人配备围裙、手机套、发带、眼镜布等， 甚至备有轮椅、婴儿床。一方面，上述服务项目多为海底捞率先践行；另一方面，海底 捞提供服务积极主动，效果远胜于在客人提出需求后才加以满足的被动式服务。
2、高效的管理
“连住利益，锁住管理”是海底捞高质量增长的核心原因。餐饮行业是典型的劳动密集型行业，服务管理的核心是对服务人员的管理。公司依托扁平化组织架构，充分运用绩效评估、薪酬激励、培训晋升三大工具。
教练组负责店长的评估，并为餐厅提供指导，直接向COO汇报工作，能够在保障店长自主性的同时，形成良性的外部监督。 店长负责员工的评估，重要的是可挖掘有才干的徒弟成为店长。
店长薪酬与其徒弟、徒孙餐厅的相关性是公司薪酬制度的特点，主要目的是鼓励有经验的店长培养更多储备店长，以推动自下而上的扩张，也能够激励店长培训门店员工，提升整体服务水平。
3、强供应链管控
海底捞先后成立了蜀海集团、颐海集团、扎鲁特旗海底捞，分别负责为海底捞供应需加工的食材、火锅底料和羊肉产品。此外，还单独成立了蜀韵东方和微海咨询专门为门店提供装修服务和人力资源管理及咨询服务。对供应商有着完整严格的管控体系。
三、前景和风险
海底捞在2017年进入加速扩张周期，2015-2016年，年新增门店在30-35间，但2017年一下子新增了97家。2018年海底捞计划新增180-220家新店，而2017年海底捞不过拥有273家店，增量接近翻倍。
在业务层面，海底捞在未来将研发适合早餐和下午茶的菜品，以增加非高峰时段餐厅的翻台率，并还于今年推出了海底捞啤酒。
华创指出，海底捞门店下沉成果显著，2017 年二三线城市贡献门店增量的 87%，营收增量的 90%，核心数据表现亮眼。其租金占营业额比重仅为 4%，远低于行业 8-20% 的水平。新门店翻台 4.6 次，仅略低于老门店的 5.1 次。单店投入约 800-1000 万元人民币，新门店 1-3 个月达到单月盈亏平衡，一般 6-13 个月完成门店投资回收，高速扩张器的现金流压力大为减轻。但另一方面向下扩张以后，管理是否能一如既往？逆天服务能否一以贯之？我们拭目以待。
值得注意的是，海底捞在招股书中也详细披露了此前数次的食品安全事故，并坦言食品安全是未来迅速扩张过程中的面临的挑战。
不管未来咋样，目前这个餐饮界的扛把子，会为你美甲、送你零食，还总担心你一个人吃火锅太悲惨的海底捞，要上市了！资本界和吃货界集体祝福希望发展更好，让大家吃的更开心！
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