一路烧钱的北汽新能源 或将变身“新能源汽车第一股”
8月8日，SST前锋发布公告称，公司名称拟由“北京前锋电子股份有限公司”变更为“北汽蓝谷新能源科技股份有限公司”；北汽新能源”经历半年的“借壳”之旅即将完结，北汽新能源上市只差临门一脚。在2017年10月31日，北汽新能源的估值即已高达288.5亿；并预期今年三季度上市后，估值升至千亿级别；相对的，北京汽车港股市值才494亿港元。
补贴大幅退坡 销量暴跌 前景堪忧
但这半年内，新能源汽车补贴新政实施，短续航的A00级补贴款大幅“退坡”，主要依靠A00级EC系列车型的北汽新能源面临补贴急剧缩水、销量急剧下降的困境，后续前景堪忧。
近2年多来，北汽新能源依靠具有较高性价比的A00级EC系列小车，销量快速增长。
但EC系列销量占比过高是北汽新能源的定时炸弹，今年1-5月，EC系列销量整体占据75.8%份额，前2月更几乎都是EC系列支撑销量。
EC180和EC200两款车型的续航分别只有156和162KM，新的新能源补贴政策规定：纯电动车续驶里程低于150公里的车型，补贴为零，较2017年老政策减少2万元；续航里程在150公里至200公里（不含）的，补贴为1.5万元，同比减少2.1万元。依照2018年补贴新政，EC系列补贴降幅达到58%。
这也导致了今年6月份EC系列销量的跳水式暴跌，从5月的12624跌至3台。进而使得北汽新能源6月整体销量从5月的19632暴跌至9664台，环比大跌50.8%，跌掉一半；并且，7月继续环比大跌37.6%，下滑至6033台。
下半年业绩前景堪忧 或被上汽新能源赶超
由于EC系列性价比优势的消失，销量大跌，北汽新能源面临主销车型的重大调整。而A0级和A级的EX和EU系列短期内难以完全弥补EC销量的空缺，北汽新能源后续几个月的销量或将颓势难改；前7月仅完成约6.8万，今年15万辆的销量目标完成难度太大。
从北汽新能源、比亚迪、上汽新能源的销量对比来看，比亚迪和上汽受补贴新政影响较小，基本处于销量稳步上升区间。而北汽的销量波动起伏太大，近几月增长空间有限。7月份，上汽新能源销量已经高达10430台，领先北汽新能源近4400台；1-7月累计销量，上汽仅落后北汽1.4万。若上汽新能源维持火热态势，那么今年北汽新能的销量极有可能被上汽赶超。至于赶上比亚迪，短期内更是没指望了。
燃油车跌跌不休 油改电后的新能源车就能大卖？
目前，国内新能源车多数都由燃油车“油改电”而来，北汽新能源也不例外。北汽新能源目前在售的车型，除了A00级的EC系列算是专门研发的新能源车型外，其他的EX系列、EH系列、EU系列都是有绅宝系列改造而来。
不过北汽的传统燃油车质量口碑和销量都不乐观，尤其是销量，近几年一直处于跌跌不休状态。前7月，北京汽车的燃油车由高峰期的13262跌至6595台，几乎跌去一半。
在目前燃油车还是主流的背景下，你燃油车都卖成这样，改成电动车就能大卖了？
北京汽车的传统燃油车研发能力一直不算强，北汽新能源也基本没什么惊艳的正向原创研发的新能源车型，研发能力并不强。北汽新能源若想可持续大卖，原创研发新能源车型是必须要做的。
盈利难见曙光 北汽新能源或带病上市
根据前锋股份6月披露的《重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（修订稿）》显示，北汽新能源在2015年、2016年和2017年1-10月的营业收入别为34.71亿元、93.72亿元和7 3.77亿元。同期北汽新能源的净利润分别为负1.84亿元、1.08亿元和3924.40万元。
2016年和2017年1-10月虽有盈利，却是依靠政府补助支撑。同期，计入当期损益的政府补助分别为1.48亿元和2475.25万元。另外北汽新能源约有19.52亿元补贴款没有收回。根据补贴进度，未收回的补贴款直到2019年前和2020年前才可以到账。而北汽新能源并未对补贴款进行计提坏账准备，同行业中比亚迪、众泰汽车对两年以上的补贴款均有不同比例的计提坏账准备。若后续补贴款到账出现问题，那么原先的微利也就变成亏损了。
销量大跌、盈利困难、研发能力一般、竞争对手高歌猛进，北汽新能源，靠什么支撑千亿估值？
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