當前，市場尚未從美元指數走強的風暴中恢復過來，近一週以來，土耳其里拉匯率又在短時間內暴跌近40%，讓歐元也戰戰兢兢，跟隨大幅下跌， 與此同時，美元指數也在隨著由土耳其因素決定的歐元漲跌而起伏，另一邊，本週一，阿根廷比索受土耳其金融危機對新興市場貨幣影響，以及對阿根廷經濟環境的擔憂，比索對美元匯率也是一度下跌2.5%，至30比索兌一美元，創歷史新低。我們多次強調，由於高企的財政赤字、高債務負擔，高通貨膨脹，阿根廷被認為是最容易受到傳染的新興市場之一，在彭博的新興市場脆弱性計分卡上，阿根廷排名第二。
沒有充足美元外儲的市場或將要陷入困境 / 圖片來源The Economist
雖然，目前看來市場對土耳其和阿根廷的緊張情緒看似已經出現了一定程度上的緩解，因阿根廷央行本週一（8月13日）意外宣佈將7天Leliq利率上調500個基點至45%，並至少將此利率保持到10月，比索跌幅收窄，與此同時，德國也希望看到土耳其經濟繁榮，”由於土耳其對於德國和歐盟的重要性，德國在“暗示”不會對土耳其危機坐視不管，並呼籲土耳其央行“採取大膽行動”，來阻止風險蔓延。
但分析認為，土耳其里拉、阿根廷比索的危機可能只是預演，接下去，至少還有十個經濟體的貨幣與金融市場，面對美元指數揮動的“金融屠刀”，在與美元及一些強勢貨幣的競爭中，或將險象迭生、紛紛倒下，而這背後就是我們多次強調的，當美聯儲持續發出加息強音，美元指數持續上升，油價震盪上漲推動通脹似乎正在成為世界經濟的“三劍客”，同時，我們也注意到，儘管目前美元已接近於這一輪強週期的邊緣，但從目前看強美元對市場的“吸籌”效應仍在繼續，換句話說，當前世界正在進行一場貨幣吸籌的競賽，而至少有15個經濟體（金融市場主體）已經提前站好了隊。
目前，更多的分析認為，財政赤字高企、高外債負擔及高通貨膨脹是導致這兩國貨幣大潰敗的重要原因，但事實上，讀者朋友們瞭解了土耳其裡和阿根廷比索拉率先崩潰的原因，找出共性後就不難理解，“美元荒”就是造成當前市場險象迭生的根本原因，要知道，美元荒首先會發生在經濟結構單一，美元儲備不多的經濟體身上，事實上，這也是世界近幾十年來貨幣危機的固定戲碼，新興市場這次一點也不會例外，我們昨天報道中提及，從目前來看，先是歷經了教科書式大潰敗的阿根廷比索、再到前段時間的意大利市場崩潰及近一週以來的土耳其里拉暴跌，很明顯，這些市場已經在第一輪貨幣吸籌的競賽中出局了，正如下圖數據所示，歷史上每次強勢美元週期總會引發經濟和金融市場危機。
用最淺顯的話來說，就是如果無法從外部借貸市場融資或產生額外的美元儲備，該經濟體的金融市場在理論上將會發生債務違約，而二天前歐元區市場的暴跌及因里拉的暴跌致歐洲央行負責歐元區銀行監管的機構開始對歐元區銀行業的土耳其風險敞口表示的直接悲觀預期擔憂就是最好的印證。
圖片數據顯示目前正處在第三輪強美元週期中
讀者朋友們需要牢記的是，這背後的核心邏輯是，支撐一國貨幣匯率最常用的方式一般都是買入本國貨幣，拋售外國儲備貨幣，換言之，也就是想要支撐本幣，就需要拋售美元，而這就要求有足夠的美元儲備和持續的財政增長能力，總之一句話，這些市場能否支撐本幣匯率關鍵在於美元儲備量的規模。比如，土耳其總統在8月12日的一場演講中公開要求工業企業家不要搶購外匯，否則，我們將啟動資本管制和沒收黃金和美元計劃就是最好的事實解釋。
與此同時，正如上面所分析，我們根據最新標準普爾全球指數及再結合彭博社發佈的新興市場脆弱性計分卡最新報告顯示，目前這些經濟體的貨幣（股債匯等金融市場）或也正面臨著險象迭生，“熊出沒”的挑戰，比如，巴西、卡塔爾、黎巴嫩、厄瓜多爾、烏克蘭、埃及、巴林、巴基斯坦和尼日利亞等國，而從銀行業者的貸款與存款比分析，南非、智利、墨西哥、哥倫比亞、印尼都存在類似於土耳其在借貸成本上升後，被美元指數上漲而拖跨經濟的可能性。
圖片來源KINGAFP
當然，我們比較熟悉的委內瑞拉玻利瓦爾更不會感到孤單，目前該國通脹率已經達到1萬倍，貨幣貶值的甚至連印錢需要的進口紙都買不起了，而頗具意外的是，近年經濟增速亮眼的越南或也難以逃脫外債高企、美元走強以及油價的三重壓力下，匯豐銀行今年稍早的一份報告已經將越南列為東南亞最需要鞏固財政的國家，是基於該國債務或在2019年逼近該國規定GDP的65%的法定債務比例上限。正如美聯儲主席鮑威爾在稍早前所言，“一些投資者和機構可能無法很好地應對利率上升“，同時，一些央行的政策制定者們也需要提前做好準備。（完）
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