老闆電器是一個好生意：①公司所在的廚電行業已進入寡頭壟斷格局，市場潛力大競爭小；②投資環節帶來的資本回報和利潤增長巨大；③經營業週期小，可以免費佔用上下游資金；④銷售收現率高，營業收入基本都是真金白銀。
下面具體分析：
一、公司的發展是否持久。
公司要想活得久，市場潛力要大，市場競爭要小。
①市場潛力要大：廚電行業2017年整體規模達968億，2018年中怡康預測1150億。國內市場，4億左右的家庭，中等廚電3000元左右，規模在1200億左右，但是抽油煙機等設備的使用年限是8-10年，從2008年以來，雖然房地產經歷了平均每3年一次的牛熊變換，但是老闆電器依然保持著強勁的增長，已逐步脫離了與地產的強相關性，更多是改善性的增長，並在一個使用週期形成了自己的品牌影響力；
②市場競爭：通過行業內的企業數量和市場集中度判斷行業處於哪種競爭格局（完全競爭、壟斷競爭、寡頭壟斷、完全壟斷）,2018年廚電行業CR4（前4家的市場集中度）為56.3%，屬於寡頭壟斷的競爭格局，競爭程度較弱。市場佔有率前4分別是：老闆、方太、華帝、美的，從這一點來看老闆在廚電行業中處於寡頭地位，市場競爭若更容易獲得超額利潤。
總體來說市場規模雖略有縮小，但是仍然足夠大，同時寡頭壟斷的競爭格局，競爭程度較弱，所以老闆電器是一個持久的好商業模式。
二、現金流是否充沛
1、投資環節的現金流情況。
投資環節，主要是測算公司的資本投入和其產生的自由現金流或者利潤增長之間的關係。
首先是資本投入和回報值，即公司N年的自由現金流總和/N年的資本開支總和的數值。這個數值說明了公司十年間，每投資1元錢所帶來的現金回報，數值越大說明付出同樣的資本開支創造的現金流越多。大於1就屬於比較；
其次投資過程中利潤增長情況：（第N年淨利潤-第一年淨利潤）/N年的資本開支總和，是衡量公司為了這10年的利潤增長投入的錢所產生的效果，數值越大說明付出同樣的資本開支，產生的利潤增長越大。數值大於0.1即為普通公司，大於0.3即為非常優秀的公司，相反的小於0.1就是利潤增長非常困難的公司。
其中①自由現金流=經營活動產生的現金流量淨額-資本開支，②資本開支可以在現金流量表裡面的“購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金”，③淨利潤，使用合併利潤表中的“歸屬於母公司所有者的淨利潤”；
老闆電器近10年的數據整理如下：
所以其對應的投資回報值和增長值分別為3.3和1.05
老闆電器的投資回報值大於2，投資同樣的資本產生的回報是巨大的，是非常優秀的公司；增長值遠遠大於0.30，投資同樣的資本獲得的利潤增長也是巨大的，是非常優秀的公司。總體來說是屬於花的少賺的多的公司。
2、生產運營環節的現金流情況
資金佔用情況的衡量指標是：淨營業週期=存貨週轉天數+應收賬款週轉天數+預付款週轉天數-預收款週轉天數-應付賬款週轉天數。
經營業週期是越小越好，如果是負數，說明我們佔用別人的資金回收週期＞別人佔用我們的資金回收週期，說明我們在上下游關係中更具有優勢。
老闆電器的經營業週期近10年的變化如下：
從10年平均來看，淨營業週期並不好，但是可以看到近5年的經營業週期為--13.398，而且近3年的營業週期均為負值，所以可以看到隨著企業的發展和競爭格局的變化，寡頭壟斷的格局逐漸形成，作為行業寡頭企業，老闆電器對上下游的資金越來越多，話語權越來越重。
3、銷售環節產生的現金流情況
銷售環節產生的現金流量對應有三個指標即：銷售收現率、白條率、預收率。
①銷售收現率=銷售商品提供勞務收到的現金/營業收入。這個指標反映了公司生意在銷售中創造現金的能力，這個值是越高越好。
②白條率=應收款項/營業收入。這個指標反映的是公司的營業收入中有多少是白條，也就是貨已經賣出去了，卻還沒有收到錢的比例，這個值越低越好。其中應收款項=應收賬款+應收票據
③預收率=預收款項/營業收入。這個指標反映的是企業在銷售過程中，提前收錢的情況，這個值越大越好。就是先收錢後發貨的情況多寡。
老闆電器在銷售環節中的銷售收現率、白條率和預收率如下表所示
從表中的數據可以看出，老闆電器不是三種銷售模式中的某一類典型，比較類似於一手交錢一手交貨的銷售模式，10年間的銷售收現率比例很高，說明營業收入的現金基本都是從銷售環節得到的，所以銷售模式是比較好的生意。
綜上，老闆電器是一個可以持久的公司，且現金流非常好。（作者：吃不胖學理財）
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