最近，隨著土耳其里拉匯率的大幅貶值，土耳其儼然陷入了一場貨幣危機。市場擔憂，局部的金融風險會否演變為更大的風險？
受外圍市場影響，亞太市場開盤全線下挫，A股市場低開，板塊近乎全線下挫，地產股跌幅居前，截至發稿，滬指跌0.94%報2769點，深成指跌1.15%報8712點。香港恆生指數開盤跌1.44%，報27956.78點。韓國首爾綜指低開0.7%。日本日經225指數低開0.8%，報22117.57點。機構人士指出，土耳其和阿根廷是全球對外短期負債/外匯儲備最高的兩個國家，所以受美國的制裁影響很大。對中國來說，更多的是心理層面的影響。
黑天鵝再現，全球市場動盪
本週五，受美國最新的制裁消息影響，土耳其里拉兌美元日內跌幅高達20%，刷新歷史低點。這引發了全球市場的一系列反應，本週五受歐洲多國銀行股大跌影響，歐洲各主要股指均告明顯下挫。
機構人士指出，土耳其和阿根廷是全球對外短期負債/外匯儲備最高的兩個國家，所以受美國的制裁影響很大。對中國來說，更多的是心理層面的影響。
土耳其的金融危機在今年已持續發酵。數據顯示，截至目前，土耳其10年期國債收益率已經從年初的11.7%攀升至22%，里拉兌美元匯率年初至今貶值67.8%。
就核心因素而言，相比其他新興市場國家，土耳其今年發生的金融危機，一方面緣於今年來土、美之間關係急劇惡化的這一外因；另一方面，土耳其自身槓桿率、外債依賴程度過高也直接導致了此次風險的集中釋放。
中金公司發佈觀點指出，週五土耳其股債匯大跌進一步凸顯土耳其基本面問題。此前土耳其經濟過熱而貨幣政策收緊過於緩慢，已經引起投資者對土耳其經濟硬著陸風險的擔憂。
中金公司認為，這種依賴海外資金的經濟模式可能導致土耳其陷入負反饋中，即匯率貶值影響銀行體系資產質量及資本充足率，而銀行資產質量惡化可能通過拖累銀行信貸供給而導致經濟狀況進一步惡化，而經濟惡化
興業證券首席宏觀分析師王涵今日向火山君指出，土耳其和阿根廷是全球對外短期負債/外匯儲備最高的兩個國家，所以受美國的制裁影響很大。對中國來說，更多的是心理層面的影響，我國外匯儲備充裕，實際影響不大。
中銀國際宏觀分析師朱啟兵也認為，此次土耳其金融市場動盪對國內沒有太多直接影響，可能在市場情緒層面會有所反應。某保險公司研究所總經理也向火山君表達了類似的觀點。
就此次土耳其危機的“傳染性”，廣發證券宏觀團隊今日指出，與2015年-2016年上半年那輪新興市場危機不同，今年來歐洲經濟基本面和資產負債表要好於當時，美國經濟更出現強勁回升，俄羅斯、南非、巴西等資源型新興經濟體爆發危機的可能性或仍不高；除非極端情形出現，否則即便土耳其風險進一步釋放，純粹經濟基本面的傳染性也低於當時。
外資持續淨流入A股
雖然最近外圍存在動盪因素，美元的持續走強也對新興市場的股市、匯市帶來衝擊，但近期以北向資金為代表的外資對A股的淨買入勢頭有增無減。
據Wind資訊統計，本週北向資金淨流入達129.75億元，環比上週大幅增加78.8%，至此，北向資金已經連續6周保持淨流入。截止8月11日，今年來，北向資金共淨流入近2000億元；總體看，今年來，北向資金呈現持續淨流入的態勢。
據媒體消息，指數提供商富時羅素CEOMarkMakepeace公開表示，如果富時羅素決定下個月（9月）將中國內地股票納入其旗艦指數，其對中國內地股票的權重可能高於競爭對手MSCI。
據券商人士測算，根據目前該指數約1.5萬億美元的規模，理論上有望給A股帶來5000億美元以上增量資金，按照目前匯率計算，約合人民幣3.42萬億元。
A股底部特徵信號明顯
分析人士指出，雖然量能及風險偏好制約指數反彈空間，且在近期沒有轉折性改觀。但是，市場的底部區域不斷得到新的指標驗證，如強勢股補跌、分級基金密集下折等。當下市場已經入上行收益遠大於下行風險階段。
強勢股補跌不僅為場內資金再流動提供基礎，也是市場重要的情緒指標。2005年強勢的交運、白酒股自5月補跌，2008年強勢的農林牧漁、食品飲料、醫藥股自10月補跌，2012年強勢的白酒、醫藥、電子股自11月補跌，此後均出現了一波強勢上漲行情。
海通證券指出，從情緒指標來看，近期強勢股已經開始補跌，前期強勢股恆瑞醫藥、格力電器、貴州茅臺從6月以來最大跌幅27%、24%、16%。從歷史上看，在慢跌、緩跌的市場背景下，最後往往會有強勢股補跌現象，如在2005年5月、2011年12月、2012年11月，強勢股補跌幅度往往在20%-30%。並且近期分級基金密集下折，6月中旬以來已有16只分級基金出現下折，類似於2015年8月、2016年1月、2017年5月等階段底部時期情況。這些都反映市場已經處於階段性底部。
中銀國際策略分析師陳樂天表示，這可以通過選擇投資方向去化解。如選擇科技產業中，面向消費端的細分產業。比如，計算機硬件時代選擇面向居民端的個人計算機、軟件時代選擇面向居民端的消費軟件。這樣，由於消費的需求不容易變化，從而這些企業的前景也就相對確定。因此，選擇面向C端的科技產業，可以減少因為技術前景變化給企業帶來的不確定性。科技消費兼具科技行業的成長性和消費行業的韌性。
科技疊加消費總是能夠產生額外的增長。從主要的科技消費產品的平均規模增速來看，這些產品包括：人工智能、物聯網、VR、機器人、區塊鏈和新能源等，2018預計平均增速18.98%，2020年預計平均增速14.21%，是明顯高於中國消費增速的，從斜率上來看也更具持續性和潛力。所以說，在科技的疊加作用下，這些科技消費類產品確實為傳統科技市場帶來了長遠的額外增長。
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