朋友是小米手機的發燒友，最近搶購了幾次小米新機都沒有搶到，昨天看到小米即將在香港上市的消息，向我抱怨道小米不好好造手機，搞什麼上市就算了，還跟IMF玩什麼SDR（特別提款權）......小編不由笑著罵道，你怎麼不說小米要做ADR（美國存託憑證）呢？人家上市是做的是--CDR！
CDR是一種金融創新產品
CDR中文名叫做“中國存託憑證”，是指在境外（包括中國香港）上市公司將部分已發行上市的股票託管在當地保管銀行，由中國境內的存託銀行發行、在境內A股市場上市、以人民幣交易結算、供國內投資者買賣的投資憑證，從而實現股票的異地買賣。
而小米公司此次在香港上市，正是趕上中國證監會對CDR的首次試點。
CDR是在ADR的啟發下而推出的一個金融創新品種。早在1997年亞洲金融危機後，就有大量在香港上市的“紅籌股”企業提出這一設想。然而受制於當時國內落後又脆弱的金融體系，這一設想一直被擱置到近年來才被重新提起。
CDR能做什麼？
首先，CDR可以推進證券市場的發展。
CDR的發行者一般是業績相對較好、公司治理及管理水平較高的公司，將代表這些公司的CDR引入我國的股票市場，可以優化國內上市公司的整體素質。同時通過它的發行可以加強國內資本市場與境外市場的交流與合作，有助於國內資本市場的國際化。
其次，發行CDR可以拓寬投資者的投資渠道，優化投資組合。
據中國人民銀行公佈的數據顯示，我國城鄉居民儲蓄存款和企業存款餘額非常之高，這種高儲蓄率現象的出現，主要源自於投資渠道單一，且人們對中國證券市場缺乏信心，推出CDR，不僅可以擴大投資範圍。同時，CDR所帶來的境外優質的上市公司，能夠有效的恢復投資者的信心。
區塊鏈可以為CDR落地鋪平前路
從九十年代就被提起的CDR為什麼到現在才只是開始試點，主要是因為國內證券監管的不完善，雖然隨著近二十年來，我國證券市場在不斷髮展，不斷的完善，監管水平也在不斷進步，但阻礙CDR發展的缺陷依舊存在。
“政策市”：“政策市”的問題未能有實質性的改觀，政策一句話，就是一波“530”“半夜雞叫”“小530”。
信息披露作假：上市公司信息披露還存在著不規範的現象，假信息多，路演就像一場表演秀。
徇私舞弊：證券管理層對徇私舞弊的調查和懲罰力度還不夠，操控股價，高管跑路，高管跳樓都已經司空見慣。
誠信缺失：上市公司和中介機構存在著一定的誠信缺失，說好的整改，三年之後又三年，說好的分紅，只會增發和配股。
區塊鏈技術具有去中心化、建立信任、不可篡改、可追溯的特徵。可以最大程度削弱政策對股市的劇烈影響；在作假舞弊誠信缺失上，區塊鏈可追溯全部交易的歷史信息，且這些信息不能銷燬，同時建立共識機制，利用智能合約，按約定自動履行應盡義務與承諾。一定程度上可以補充當下證券市場的不足。
區塊鏈技術在證券業也是一種金融創新產品
區塊鏈技術可以降低證券登記業務成本。在區塊鏈分佈式記賬模式中，每個市場參與者都有一份完整的市場賬本，共識機制保證證券登記在整個市場中同步更新與內容真實性和一致性。以計算程序的方式實現執行自動化，再次降低人工操作成本。
區塊鏈技術可以簡化證券結算流程和化解結算風險。基於區塊鏈技術的分佈式登記結算系統，可降低系統風險和成本，提高結算效率，以實時全額結算模式來作為中央對手方制度的補充和替代。
閱讀更多 瘋狂財經 的文章
