靠翡翠起家的東方金鈺近日負面不斷，債務逾期、評級下調，將長江證券等3家公司錯列為債權人。
自2018年年初以來，國內翡翠第一股東方金鈺（600086.SH）負面消息纏身。
1月19日，東方金鈺因重大資產重組停牌至今，後又爆出債務逾期，公司股份被凍結；
近兩月，東方金鈺收到上證所兩次問函，引起監管注意。
7月19日，聯合評級將東方金鈺長期信用等級AA下調至AA-,評級展望為“負面”，同時將其發行的“17金鈺債”由AA下調至AA-。
7月26日，東方金鈺發佈公告稱，截至7月25日，公司到期未清償的債務共計9.16億元。多家金融機構踩雷，其中涉及金額最高的為華融投資股份有限公司，達5.8億元。
丨73億未到期債務或成隱憂 融資租賃債務逾6千萬
東方金鈺在7月16日回覆上交所《監管函》中披露，未到期債務逾73億元，涉及金融機構20多家，其中包含廣東融捷融資租賃有限公司6845.8萬元。
由於債務逾期、負面新聞較多，短期債務規模大，外部融資環境差，73億債務或成公司隱憂。
丨3家金融機構被錯列債權人
而僅在兩天後，劇情發展讓人倍感迷霧重重。
7月28日，東方金鈺發佈公告稱，由於工作人員疏忽及理解有誤，將深圳市招銀前海金融資產交易中心有限公司（下稱“招銀前海”）、深圳前海金融資產交易所有限公司（下稱“前海金融”）、長江證券承銷保薦有限公司（下稱“長江證券”）列為債權人。
招銀前海、前海金融僅為深圳市東方金鈺小額貸款有限公司持有的部分小額貸款債權轉讓提供掛摘牌轉讓登記服務，招銀前海和前海金融並未向東方金鈺或其子公司提供過任何融資服務。長江證券僅為東方金鈺2017年面向合格投資者公開發行的7.5億元公司債券承擔債券承銷及債券受託管理人服務，並非最終的實際債權人。
令人奇怪的是，3家金融機構借款日期、借款金額及相關擔保情況在此前的公告中都一一列明，此次錯列債權人對此前公告的逾期金額和未到期金額是否受到影響並未披露。
丨成也翡翠，敗也翡翠
因為愛翡翠、會鑑別翡翠原石，東方金鈺實控人趙興龍贏得了“賭石大王”的稱號，並將翡翠生意做成了一家上市公司，他和他的兒子先後成了雲南的首富。
《鄂商》雜誌曾報道，趙興龍“賭石”賭了幾十年，東方金鈺上市之後，他還在“賭”，坊間傳言他早年曾“賭”到一無所有，但很快又東山再起。
業內人也常把賭石稱為“一刀生，一刀死，一刀穿麻布”。
靠翡翠發家的東方金鈺的盈利能力近年都表現不錯。
東方金鈺近年發展戰略以黃金作為基礎性珠寶產品引領客流，促進高利潤的翡翠產品銷售，2017年黃金類產品佔主營業務收入高達78.16%。東方金鈺2017年實現營收92.77億元，同比增長40.73%。與營收增長不匹配的是，2017年淨利反而下降了2000萬元，降至2.31億元。這是黃金銷售大量增長，但黃金毛利率（2.28%）低所致。2018年一季度，東方金鈺仍實現盈利，淨利為1.36億元。
但令人擔憂的是，2017年的東方金鈺資產負債率高達74.20%，淨資產僅為32.31億元。從2013年以來，東方金鈺的經營性現金流一直為淨流出，資金緊張。
在負債如此之高的情況下，2017年東方金鈺依然花費約26億元採購了翡翠原石338塊，採購數量和金額都約為2016年3倍。
為此，上交所5月8日向東方金鈺下發問詢函，讓公司解釋翡翠原石存貨大幅增加的合理性與公司通過負債持續增加存貨的必要性。
對此，東方金鈺已在年報中解釋，“公司作為翡翠珠寶行業的龍頭企業，始終持續看好翡翠珠寶行業……由於翡翠礦產資源的不斷減少及原產地緬甸政府對翡翠出口交易的管控趨嚴導致採購難度加大等原因，公司意識到加強翡翠原石的採購儲備是持續發展經營的有效保證，因此近幾年來特別是 2017 年加大了翡翠原石的採購力度，確保充足的庫存量。”
這種借錢也要囤翡翠等存貨行為，加劇了東方金鈺的資金緊張情況。
丨網絡金融雪上加霜 得救還得靠翡翠
出現逾期的公司或多或少與其不務正業有些關係。2017年年報披露，網絡金融服務子公司——深圳東方金鈺網絡金融服務有限公司（此前運營東方金鈺網貸平臺）2017年淨虧損逾2372.81萬元。目前子公司已停止營運P2P平臺。
從下表也可看出，網絡金融代付款有逾9億元現金流出，為本就緊張的經營活動現金流雪上加霜。
得救或也靠翡翠。東方金鈺應對如此危機的自救方案中，包括加快存貨資產出售。截至2018年3月末，東方金鈺存貨賬面餘額為 94.04 億元，且存貨資產優質，主要為上等翡翠原石。東方金鈺稱，目前正在積極推進公司存貨的銷售並將通過出售存貨回籠資金。
這樣一算，存貨出售完全可以覆蓋此前逾期的9億+未到期73億債務。
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