脑洞全爆炸

在上世纪八九十年代，全球电子产业链开始分工，美国把一切“不必要”的制造业统统放弃，专注于产品的研发和设计，二十年来涌现出苹果、摩托罗拉、Google等全球知名的品牌，也牢牢占据着最大块的利润；台湾、日韩等地则依托于强大的半导体能力，快速占据了芯片技术的高地，他们持续精进自己的生产工艺，芯片内晶体管线路间的距离正无限缩小，从几十纳米，到现在的十二纳米、七纳米，使得芯片的制造业成本大幅度降低，因掌握着全球最核心的技术，在很长一段时间内，台积电、三星几乎不用看任何人的脸色，直到出现苹果iPhone如此超大规模的订单，才让这些大佬们低下高贵的头颅；另外，显示屏、摄像头、电池等关键零部件生产，也基本落在亚洲日韩、台湾等地，最终的组装则散落在中国大陆，早期在沿海地区，过去十年，又完成大规模内迁，人山人海、浩浩荡荡。

如此产业链分工，有其天然的优势，可以充分利用不同区域的生产能力，比如美国有研发、日韩台湾有芯片、中国大陆则有大规模工程组装，但缺点也是显而易见的，产业链不可能一荣俱荣，毕竟，利润率分配在那里摆着，但绝对可以一损俱损，正如台积电停摆事件，受灾最严重的大概不是苹果，甚至不是台积电，而是等着其芯片的其他供应商。

之所以这么说，主要是因苹果、台积电、三星、这些上游企业的口袋够深，他们长年累月地攫取整个产业链70%以上的利润，停摆期间的损失对其整体经营状况影响不大，但苹果产业链上还有大量的小型供应商，他们为了入局苹果产业链，常常亏本接单，苹果自然也乐此不疲，常利用新加入的供应商来竞争比价，这种模式犹如一道“生死状”，因iPhone的订单量实在太大，对品质的要求又非常严苛，小型的供应商要入局，首先需要建制“金砖铺地”的车间，同时，配备绝对完善的周边系统，这些垦荒者都要投入大量的成本，他们的口袋在关键时刻常常比脸干净，只能苦撑着等到新款iPhone上市拿到首批的代工费，给自己未来的经营续命，但显然，台积电式的事件，常常让他们等不到下周一的太阳就悄然死去，相信很多人都已经忘记GATA这个供应商，他们本想借助iPhone把自家的蓝宝石技术发扬光大，但因自身硬度不合格，加之，不适应苹果产业链节奏，竟然快速破产，苹果也再没有心思做出蓝宝石iPhone了。笔者虽然没有确切的统计数据，但不得不相信，每年的苹果产业链都会有新人加入，也会有人离开，类似台积电这样的停摆事件，则会无限加速淘汰“不合格”供应商，这个事实残酷，却是电子产业链最基本的逻辑，亘古不变。

科技新发现

要回答这个问题，我们先来看看台积电和苹果的利润率到底有多大差距：

根据台积电的财报显示，2016年全年营收为9479.38亿新台币，较2015年增长12.4%，税后净利润为新台币3342．47亿元，年增率9％，再创历史新高。毛利率超过50%，净利润率也高达35.26%。而过去五年，台积电的加权平均毛利率为48.6%。显然，在电子行业当中，这样高的一个毛利率和净利润率确实很恐怖。

再来看看苹果，根据苹果的财报显示，2016财年，苹果的营收和利润分别为2156亿美元和457亿美元。全年的毛利率为38%左右，净利润率为21.2%。

显然，苹果的毛利率和净利润率都是要比台积电要低上十几个百分点。

那么为何在大家眼中非常暴利的苹果的实际利润率要比“代工厂”台积电更低呢？下面我们来粗略性的简单分析下：

先来看苹果：

首先，我们来看下苹果营收的结构：

从上面这张图表上我们可以看到，2016年苹果iPhone的营收占到了苹果总营收的60%。也就是说，影响苹果的利润率最主要的因素还是由iPhone的利润率。

我们以iPhone 7为例，其起始售价为650美元，而iPhone 7零部件成本仅为248美元，也就是说， 如果不考虑iPhone的配件/包装、市场营销、研发成本（包括研发人员工资/福利费及部分相关设备投入）、生产成本、渠道成本、运输成本、运营（包括公司运营、及非研发人员的员工工资/福利、办公设备等支出）、税收等支出的话，iPhone 7的利润率可以达到惊人的61.8%（国行定价5388元起，利润率可达69%左右）。但是，显然，iPhone 7的利润率不是这么简单计算的，其他的产品配件/包装、营销、研发、生产成本、运输成本、运营、税收，甚至是专利授权费（比如高通的授权）支出都需要计算在内。

那么，我们粗略的来看看苹果的一些比较大的支出数据。

资料显示，苹果预计2016财年在制造、数据中心、设备和零售基础设施方面的投资将达到了150亿美元。这个就占到了苹果2016财年总营收的7%。

苹果2016财年总的运营支出约为240亿美元，占到总营收的11.1%。

另外，资料显示，苹果给高通一年交的专利授权费就可能高达20亿美元。高通对于单台3G/4G手机的收费比例达3.5%-5%，虽然此前是按照iPhone的出场价进行收取的，但这也将直接拉低iPhone利润率约1-2%左右。

另外，还有税率的问题，比如在国内的iPhone售价是包含17%的增值税的。还有就是不论是在国内还是美国企业都是需要交企业所得税的，国内大约是利润的25%，美国此前是利润的35%，这都将较大的拉低整体的净利润率。

就上面的这些数字，粗略来估算，在去除硬件成本（约38.2%）的基础上，再扣去上面这些支出，以及还没有计算的营销等方面（不知道营销费用是否有被苹果包含在运营支出内）的支出，不难估算出，苹果iPhone净利润率肯定是低于30%的。

再看软件部分，苹果的数据显示，2016年App Store营收达到285亿美元。苹果从中获得了30%的分成，即约85亿美元。如果扣去运营成本及企业所得税，可能这部分的净利润率要低于20%。

所以综合来看，虽然iPhone等硬件产品的利润率较高，但是由于苹果公司其他各种繁多的支出，使得苹果整体的净利润并不高。

我们再来看看台积电：

首先台积电的成本主要是原材料成本、设备成本、生产成本（水、电、环保投入等等）、研发成本、税率、运营成本（包括公司运营、非研发人员的员工工资/福利、办公设备等支出），相对于苹果至少是少了很多营销成本、渠道成本（不需要分销渠道）、运营成本，特别是在员工工资福利成本方面。比如，2015年苹果员工约为11万人，而台积电2015年员工仅为4.5万人左右。这块粗略的来看，仅公司运营及整体员工工资的支出可能就要比苹果少了一半以上。需要指出的是，台湾的员工（特别是研发人员）的平均薪资成本要远低于美国的成本。

根据资料显示，2016年台积电的研发费用支出达到22.15亿美元，占销售金额的 7.5%，占总营收（594亿美元）的3.7%。

2016年，台积电的资本支出达到102亿美元，主要用在扩建10nm先进制程产能。占总营收的17.2%左右。

目前，台湾的企业所得税是利润的17%左右。这个也要比美国要低很多。

另外还有就是生产成本，对于晶圆厂来说，除了必备的材料之外，生产所需的水、电也是很大的一笔支出，特别是在用电上。光刻机非常的耗电。而新的EUV光刻机则更加的耗电。比如一台一台输出功率250W的EUV机器工作一天，将会消耗3万度电。资料也显示，过去五年，全台湾增长的电量，其中1/3都被台积电给消耗了。

但是台湾的工业用电的电费却非常的低。根据国际能源总署2016年8月发布的统计资料显示，2015年台湾工业电价为全球第8低。

在硬件成本上，以苹果iPhone为例，其主要的元器件都是直接向第三方采购，占整体的售价的比例所以会更高一些。而台积电的在这块的硬件的成本占芯片售价的比例则要低很多。大家经常都说，“芯片的成本就是沙子的成本”。当然只是一句笑谈，但是还是反应了硬件材料等在芯片本身成本当中的占比很小，更多的还是需要依靠技术投入所带来的增值。

按国际通用的低盈利芯片设计公司的定价策略8：20定价法，即硬件成本为8美元的情况下，定价为20美元。Intel一般定价策略为8：35，AMD历史上曾达到过8：50。考虑到台积电是为芯片设计厂商做代工，所以不会那么高的比例，但是台积电的芯片产品的利润率应该也是不会低于60%的。

而且台积电近年来一直是芯片代工市场的老大，市场份额已经接近60%，处于相对垄断的地位，而在制程工艺上也一直处于领先地位，这也奠定了其产品拥有高利润率的基础。

综合来看，台积电在维持产品高利润率的基础上，整体在其他方面的支出相对于总营收的占比与苹果相比都要小很多，这也使得台积电在公司整体的利润率方面要远高于苹果。

芯智讯

现在很多电子产品，包括手机，其最核心的零部件可以说就是芯片了。芯片的重要性不言而喻，这也使得世界最大的芯片代工厂--台积电公司，利润率比苹果的还要高。

台积电2016年营收293亿美元，利润102亿美元，利润率34%；苹果公司营收2156亿美元，利润456亿美元，利润率21%。

营收扣除成本便是利润，所以可以看出苹果成本是比台积电要高的，事实也是如此。

台积电成本较低

资料显示，苹果2016财年在制造、数据中心、设备和零售基础设施方面的投资达到了150亿美元，占到了苹果2016财年总营收的7%。另外，苹果2016财年总的运营支出约为240亿美元，占到总营收的11.1%。

再加上还需要交税，增值税和企业所得税，美国企业所得税大约是利润的35%，国内是25%，这些都是抬高成本，降低利润的因素，扣除以上成本，苹果的利润率基本就只有20-25%之间了。

对于台积电来说，其主要成本是原材料成本、设备成本、生产成本、研发成本、税率、运营成本，芯片原材料是二氧化硅，也就是沙子，虽然可用于芯片制造的二氧化硅不会跟沙子一样廉价，但其成本确实很低。

在设备和研发上，2016年台积电用了102亿美元扩建10nm先进制程产能，占总营收的17.2%左右，研发费用支出达到22.15亿美元，占总营收的3.7%。

人工上，2015年苹果员工约为11万人，而台积电2015年员工仅为4.5万人左右，同时台湾的员工的平均薪资成本也要远低于美国的成本。

生产上，制造芯片耗费的电是最多的，但根据国际能源总署2016年8月发布的统计资料显示，2015年台湾工业电价为全球第8低。

最后，苹果虽然是电子科技产品的老大，但现在各种手机厂商也是层出不穷，苹果面临的竞争压力并不小，而台积电在芯片代工这块也算是老大级别的，其市场份额更是接近60%，处于一个相对垄断的地位，而在制程工艺上也一直处于领先地位，这也奠定了其产品拥有高利润率的基础。

从最近2017年两家企业的财报也可见一斑，台积电总营收达9774.5亿元（约330亿美元），税后净利3431.1亿元（约116亿美元），利润率35.1%，而苹果总营收为2156.39亿美元，净利润484亿美元，利润率为22.5%。

台电专注技术与代工

台积电其他的芯片制造商最大的一个不同就是，台积电是一个单纯的代工厂，这也是该公司的一个优势。相比较其他两大芯片商英特尔和三星，既接受芯片生产订单，也生产自己所需芯片，而台积电只专注于代工业务。

也使得这些原设备生产商能够放心的与其合作，不用担心产品在市场上的竞争，不会发生代工者优先占据产能的情况。比如，华为的麒麟970是台积电代工的，华为不会将其交给三星代工，毕竟华为和三星有业务上的重合。

所以这也是台积电能拥有稳定订单来源的一个重要因素，有订单，成本也低，技术又领先甚至达到垄断的地步，利润想低也低不到哪去的。

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金十数据

台积电的利润率之道，值得芯片产业学习与借鉴。

2018年6月初，台积电掌门张忠谋退休的消息也是颇受关注。张忠谋创下的台积电，其晶圆代工业务占全球市场份额55.9%，是全球最大的晶圆代工企业。所以说，张忠谋虽然退隐，但是留下了一个商业奇迹、商业经典。

需要说的是，晶圆是制造半导体芯片的基本材料。张忠谋曾说，自己最大骄傲就是实践了晶圆代工模式，专注制造，让英特尔这类公司可以专事设计研发，不被量产能力负累。

其实，也可以这样说，台积电的成功首先是商业模式的成功。

探讨台积电利润率高企的原因，这是件很有意思的事。因为它跟张忠谋的商业之道及商业理念有极大的关联。

之一，张忠谋认为，办一个半导体公司，要长期繁荣，只有一条路——成为世界级。

世界级企业，就是行业领跑企业，自然有很好的议价能力。台积电作为全球最大的晶圆代工企业，其市场份额远超其他竞争对手，塑成“世界级”有三大因素：一是技术工艺逐步领先，虽然是代工企业，台积电在多年的发展中，也一直保持高强度的研发；二是资金持续投入，不断壮大规模，据指，目前，台积电拥有三座12英寸超大晶圆厂，总产能超过700万片。

之二，有竞争对手难以做到的办法，不仅能打价格战，还能不牺牲利润率。

代工企业面临价格战是难免的，不但会有遭遇战，甚而会是肉搏战。台积电能打价格战先有两个前提：有规模，有技术工艺，这些都是竞争门槛。此外，它还有一个杀招：激进的折旧。台积电的设备折旧年限为5年，这是非常激进的年限。

按照这种设备折旧方式，新产能五年计提完折旧，第六年就可以凭借成本优势降价，这就对同业形成极大的价格杀伤力，因为那时同业还在折旧设备，而台积电已没有这方面的成本。

有能力实施激进的折旧，价格战一旦打起，一方面同业盈利能力下降，而台积电却可以维持住利润率；另一方面，台积电可能得到更多的订单，更多的市场份额。

波士财经

台积电在昨天公布了2018年3月营收报告，2018年3月营收约为新台币1036.97亿（约合35.54亿美元），较二月份增加了60.4%，同比增长20.8%，第一季度累计营收为新台币2480.79亿（约合85.03亿美元），较去年同期的2339.14亿增长了6.1%。

在台积电还没正式公布2018年3月和第一季度营收前，就有媒体指出由于有来自NVIDIA和比特大陆的ASIC订单，台积电的营收因此大涨，使台积电三月份的营收突破千亿新台币大关。展望第二季度台积电在代工方面的态度会更加积极，由于台积电在7nm工艺上的率先布局，他们已经拿下了华为海思的麒麟980订单，预计在第二季度正式量产，准确点来说是预计在6月份开始量产7nm FinFET芯片。

台积电曾表示他们拥有7nm芯片100%的代工市场份额，现在这个数字似乎已经有点不可靠，因为三星的7nm工艺出乎意料提前半年完成，他们的目标也很明确，就是和台积电抢来自高通骁龙855（暂且这么称呼）的订单，况且目前三星已经拿到了高通5G芯片的订单，退一万步说即使抢不到骁龙855的订单也会有其他Fabless青睐三星的EUV 7nm工艺。

在往后一段时间内，比特大陆的订单依然会让台积电第二季度的业绩如第一季度那么好看，NVIDIA那边动静不大，雾里看花的新卡不知道用谁的工艺，对了，联发科在12nm产能占比上同样不小，毕竟本季度就会有不少采用Helio P60的手机上市。

超能网

净利润率实质上代表企业对产品的定价权掌握强度。当然，对产品的定价权背后是对市场的控制能力。

台积电的净利润率有多高？2017年，台积电营业收入9774亿元新台币，净利润3431亿元新台币，净利润率高达35.1%。在制造业平均净利润率在5%的情况下（2017年华为的净利润率也不足8%），台积电竟然有35%的净利润率，不可谓不是奇迹。

苹果方面，作为全球智能手机行业的标杆和风向标，其攫取了手机行业绝大部分利润。2017年苹果营业收入接近2300亿美元，其中大部分是智能手机贡献的。

这几年，苹果的净利润十分稳定，在21%--23%之间波动，幅度很小。苹果在手机、电脑这个竞争十分理激烈的行业能够获得21%的净利率是相当牛的。

和台积电的35%净利润率相比，苹果的21%还是逊色不少。原因何在？因为台积电在芯片制造领域有绝对话语权！

台积电的芯片制造技术和工艺领先全球。这不是吹出来的。为什么高通、苹果、三星、联发科、海思麒麟敢把大量的订单交给台积电，不就是看中了它强大的生产能力和先进制造技术。在安卓阵营，目前技术最牛的高通骁龙845，采用的就是台积电10nm的制程。

台积电有这个金刚钻，他就用对产品的定价能力。有定价能力，他就能够大把赚钱。出现35%的净利润率也就不足为奇了。

同样，在我国的白酒领域，贵州茅台也是这般神奇的存在。

下图是茅台的营收和净利润数据。我们可以看到茅台的净利率也是高的吓人。2017年营收610亿元，净利润270亿元，净利润率高达44%，比台积电还高近10个百分点。

要知道贵州茅台可没有垄断白酒行业，除了它，全国还有五粮液、剑南春、洋河经典等一大批白酒企业。

红谷新视界

这是一个企业经营的问题，和是否“代工”企业性质无关。

1、先来普及企业利润率的知识。利润=毛利-三项费用（管理费用、财务费用、营销费用），毛利=收入-成本，净利润=利润-所得税-（或加）营业外收入，利润率=利润/收入。

2、基本知识有了，就可以很容易知道台积电利润率为什么高？第一，毛利高；第二，三项费用率低。什么原因？作为市场份额占比60%的半导体代工企业，以及技术上的优势，对上下游均具有定价权，加上规模大，所以代工价格高，成本控制低，所以毛利率很高。其次，管理上原因，三项费用率低。

所以，问题很简单，一家企业好坏关键在于核心竞争力，即是否有技术上的相对垄断优势以及管理上的优势

任我行3188778293

企业的利润来源于两个方面，只能二选一，绝不可能鱼与熊掌兼得。

台积电这家公司掌握的是人家做不到的技术，而苹果掌握的是人家跟不上的营销。台积电掌握的是加工方法，而苹果掌握的是“专利权”。

如果没有竞争对手，台积电也可以出售价格超过十倍现在产品。但是，苹果不得不面对多如牛毛的竞争对手，努力寻找自己的卖点，努力圈自己的顾客群。

但是，台积电这个公司的短板是“有可替代性”，只要某家公司掌握了加工手段，一夜之间就可以颠覆。或许，只要某公司通过其他手段弯道超车，一夜之间也可以颠覆。而苹果的短板是，只要做营销的部门出一个昏招，一夜之间就会声誉倒地。或许只要因为政治问题，一夜之间也会在某些市场血本无归。

顶级的技术“加工手段”，是带来丰厚利润的手段。打造一个厉害的营销系统，通过“技术”限制营销，也是带来丰厚利润的重要手段。

但是，据我观察，世界上没有一个公司两者兼得。这是思想倾向的问题，无法融合。

老龚说势

台湾积体电路制造股份有限公司，简称台积电、TSMC，是台湾一家半导体制造公司，成立于1987年，是全球第一家、以及最大的专业集成电路制造服务企业，总部与主要工厂位于新竹科学园区。最核心的是芯片制造的工艺，该公司不生产自己的产品，只为半导体设计公司制造产品，台积电作为纯芯片代工厂，可以提供先进制程，又不涉及终端消费市场，和其客户又没有直接竞争关系，因而绝大数的设计公司都愿意把产品交给台积电来制造。