隨著中國老齡化社會的強勢來襲，“養老”成為目前中國迫在眉睫的社會問題。養老目標基金一經推出，就備受關注。那麼養老目標基金究竟是什麼？具體有哪些？值不值得建倉？這些問題成為近期坊間熱議的話題。本文將圍繞養老目標基金來展開探討。
據悉，8月6日，富國、華夏、博時、嘉實、中銀、易方達等14家基金公司申報的14只養老目標基金正式獲得證監會批文。並且這14只養老目標基金預計最快在今年四季度開始公開發售。
業內人士紛紛表示，養老目標基金適合投資人定投。銀河證券高級研究員王群航在其同名公眾號上稱，“鑑於此類基金（養老目標基金）的特性、特質，此類基金的確是當前各個細分基金類型中最為適合做定投的”。
募集規模預期不高
這14只獲批文的養老目標基金均採取FOF模式，分別為6只目標風險型和8只目標日期型。
目標風險基金是根據投資者特定的風險偏好來設定權益類資產（股票、股票基金、混合型基金等）、非權益類資產（國債、金融債、企業債、可轉債等）的配置比例的基金。一般分為保守、成長、穩健、平衡等不同風險等級。它假設投資者能清楚地瞭解自身能承受的風險範圍。
而目標日期基金是以投資者退休日期為目標，根據不同生命階段風險承受能力進行投資配置的基金。它假定投資者隨著年齡增長，風險承受能力逐漸下降，因此會隨著所設定目標日期的臨近，逐步降低權益類資產的配置比例，增加非權益類資產的配置比例。目標日期基金多以退休日期命名，比如“南方養老目標日期2035三年持有期混合FOF”就主要是為將在2035年前後退休的人群設置的。
投資者可以根據個人經驗從這兩類養老基金產品中作選擇。對於缺乏投資理財經驗的小白，目標日期基金是很好的選擇，因為有專業的管理團隊幫助自己來管理養老基金。相對地，有理財經驗的投資者可以根據自身的風險承受能力選擇對應風險等級的目標風險基金。
王群航在其同名公眾號上表示，鑑於此類基金和市場前期的一些特殊情況，養老目標基金的首發規模可能不高。
藍鯨財經也報道，首批公募FOF今年二季度不僅規模縮水超50%，2018年以來更是收益告負。因此業內對採用FOF模式的養老目標基金的首募規模預期不高。
此外，監管部門也有同樣預期，即“要求特別強調，基金公司不要片面追求首發規模”。
但業內人士表示看好養老基金的未來發展潛力。根據美國養老金成熟市場的經驗，這將是上萬億級別的藍海。美國在引入著名的401K養老金計劃後，十年內共同基金年化增長率從10.96%提高到22.97%。美國IRA（個稅遞延養老賬戶）規模增長至8.2萬億美元（2017Q1），接近美國GDP的一半。美國養老金計劃入市後，為資本市場源源不斷地輸送了增量資金。
前期籌備工作
據21世紀經濟報道，14家基金公司的養老產品獲批後，紛紛加快發行籌備工作，準備工作主要包括與渠道洽談發行檔期，上線FOF模塊以及進行系統調試，準備風險揭示書以及投資者教育等。
為了養老目標基金的發行，基金公司和銀行都在升級、測試養老目標基金的系統，基金公司將較快完成，而銀行因系統升級相對更復雜，因此費時也將更長。據21世紀經濟報道，建行、農行可能需一個月準備系統，工行可能需要兩個月，招行最快，可能本月底完成系統升級改造。
鑑於銀行渠道不同，費時也有差異，養老基金的發行時間也會不一樣。何時才能上線發行？一家大型基金公司人士表示，“要等銀行所有系統升級完成後，基金才能統一開售”。
此外，基金公司也積極打開互聯網銷售渠道，特別是螞蟻財富、騰訊理財通、京東金融。據瞭解，屆時三家平臺均會上線開賣養老目標基金。螞蟻財富和京東金融均表示首批14只養老基金均會在平臺上線開售。
螞蟻財富相關人士對中國資本觀察記者表示，螞蟻財富在技術上已經準備好了，就等基金公司確定發售時間。此外，螞蟻財富未來將推出一站式養老服務，集中為用戶提供關於養老投資、社保、醫保等相關信息，幫助用戶規劃養老生活。
近期，監管層針對養老目標基金的發行工作也給出了指導意見。基金公司在銷售宣傳時，不能預測基金的投資業績，不能有獎銷售、不能誇大宣傳，不能宣傳保本保收益等；同時，需要對養老目標基金進行資產配置比例的披露，要有風險揭示書等等。
養老基金建倉良機
目前，養老目標基金暫時沒有稅收優惠；而且有封閉期，流動性差；再加上養老基金注重穩健投資，投資上相對比較保守，收益不會太高。因此業內人士大多對其首募規模沒有高預期。
由於養老目標基金面向的是普通投資者，基金產品傾向於投資者定投，因此基金公司追求投資者基數規模的增長和用戶定投。即便養老目標基金的首募規模不高，但目前股市債市紛紛處於低點，在這個時間點發售養老目標基金產品，對於未來的業績有幫助。
多家基金公司表示，目前是養老目標基金難得的建倉時間。南方基金認為，經過調整，A股的估值水平已回落至歷史較低位置，目前基礎資產無論是股票市場還是債券市場都有非常高的配置價值，非常適合定位長期投資的養老目標產品的運作。匯添富基金也表示，目前權益市場估值處於底部區域，對於堅持長期投資、獲取長期較高收益的養老目標基金是理想的時間窗口。
據瞭解，公募基金作為個人商業養老賬戶的投資範圍，有望在2019年5月對接個人賬戶。屆時，居民投資養老目標基金也將享受個稅遞延優惠。
養老目標基金的推出，不僅為市場帶來長期增量的資金，有利於市場企穩回升；而且還有助於貫徹價值投資理念。上海交通大學、上海高級金融學院會計學教授陳欣陳欣在接受媒體採訪時曾表示，養老目標基金可能做十年、二十年以上的資產配置，這樣對基金公司貫徹價值投資理念是非常有益的。
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