“黎明前最後的黑暗。”有人如此形容當下的網貸行業。未來網貸行業將會向哪兒走？給投資人敲響了怎樣的警鐘？這些都是我們亟需探尋的答案。
一、行業趨緩，龍頭馬太效應初顯
近期，在脫虛入實的大方略下，“去槓桿”進入到全新的“穩槓桿”階段，貨幣政策也適當放寬，市場流動性得以改善，網貸的擠兌壓力也減少了。
據統計，近期央行MLF操作至少有2.3萬億元，同時還進行了三次定向降準，一共釋放了1.55萬億元，累計在一起相當於又一次“四萬億”。另外，監管層還發布了資管新規執行細則、理財新規，來緩和金融市場的流動性。
這也意味著網貸平臺的擠兌風險適當緩解，市場的流動性危機暫時解除，又進入到一個相對平穩的市場節奏裡面。
退潮之後，裸泳者被暴露無疑。而裝備齊全的游泳好手們，則各憑本事來搶佔那些被丟下來的市場份額。
皓哥認為，憑藉AI技術+大數據，風控能力和運營效率更高的平臺，方能在行業動盪之際抵抗風險，並在環境趨緩的下一階段，繼續穩步快跑。
風控系統是網貸業務的生命線，唯有基於金融技術，建立起新型的風控體系，才能減少壞賬風險，保證平臺穩定性。此番爆雷潮的推動力之一，便是資產端一些騙貸公司、借款人惡意騙貸，導致壞賬率提升。而利用完善的風控體系，能高效精準的拒掉欺詐和惡意用戶，並對潛在風險進行及時預警，降低違約率。
同時在獲客和批貸環節擁有更高運營效率的平臺，更易吸納用戶、降低成本，獲取更大的盈利空間。一方面，技術強勁的公司能通過大數據和算法，優化投放渠道和定向投放人群，實現更精準的觸達；另一方面，大數據風控體系在降低企業資金風險的同時，還能實現智能化自動審批，減少人工審核，降低經營成本。
皓哥同時認為，P2P行業在經歷壓力測試後，將進入下半場：劣幣淘汰出局，頭部平臺憑藉硬實力及綜合價值，優勢將更為凸顯，馬太效應凸顯。
行業頭部平臺基於自身硬實力，以一種最具說服力的方式，在行業風聲鶴唳之時，反而俘獲了消費者的信賴和信心。
一方面，普通民眾極度缺乏優質的理財渠道，樓市價格太貴、股市風險太高、銀行存款利率又低，種種原因將使得無處安放的閒置資金投向P2P。而經過市場檢驗的頭部品牌，尤其是綜合性的平臺，將成為投資人的首選。
另一方面，就像王興當年所說“不可勝在己,可勝在敵”，商戰的取勝也依賴於自己的不出錯和對手的出錯。在行業的壓力測試下，同業競爭者自己絆倒，劣質平臺出局，反而為頭部平臺贏得更多機會與空間。
而如何從頭部平臺中作出最後抉擇？皓哥認為，綜合性金融平臺更具優勢。主要原因在於，綜合性平臺往往涵蓋包括網貸、基金、保險、財富管理等多個業務，對金融行業理解更深刻、全面，也擁有更充沛的人才儲備及深厚的技術沉澱，值得信賴。且由於綜合性平臺多個業務之間具備互補性，核心是分散了風險，平臺整體抗風險能力更強。
二、佼佼者畫像——以鳳凰金融為例
以鳳凰金融為例，它屬於綜合性金融科技平臺。除了網貸外，其還為用戶提供基金、保險、海外等多類產品，滿足用戶的一站式智能投資需求。
擁有極強的品牌背書能力，具備天然公信力，獲客成本更低。
鳳凰金融身後的鳳凰衛視集團，涵蓋電視、互聯網、印刷媒體、戶外媒體、電臺等業務，且擁有兩家上市公司，是不折不扣的巨頭型全媒體集團。且鳳凰金融豪華股東陣容中不乏中信、中科院等國資金融股東，實力雄厚。
過去幾年，鳳凰金融憑藉強大實力、科技能力、全球化佈局，已經積累了一批忠實的中產和新興富裕階層的用戶，並且在行業中躋身第一梯隊，成為頭部的綜合性平臺之一。長期來看，鳳凰金融依舊具備持久的吸引力，並將繼續收穫投資者的青睞。
具備紮實的AI、大數據技術實力，擁有極高的風控、運營效率。
在運營方面，鳳凰金融的人工智能體系佈局，已覆蓋到渠道、用戶、產品、財務管理等多個維度，大幅提高了業務效率。尤其在用戶管理方面，智能系統能精確洞察用戶所需，不僅能為輔助制定更符合用戶需求的產品組合，並且能優化投放渠道並確認定向投放人群，大幅提升營銷效率。
至於風控能力，其在成立之初，便搭建起“全生命週期風險管理體系”。包括前期風險因子萃取、中期量化信用模型評估、後期動態風險監測等。並且，大數據引擎還能根據宏觀環境、動態管理變化，自動優化升級，為風險管理體系提供最佳決策支持。
業內領先的全生命週期風險管理體系
對接優質資產端，提供更安全可靠的產品和服務。
資產端健康與否，關係著P2P業務的興衰。行業不乏一些騙貸公司以及惡意欠款的個人，其惡劣行徑，會導致平臺壞賬率提升；同時也有一些普通企業，突發經營問題導致還款困難。可見，平臺需要通過嚴格的風控篩選掉惡意借款者，並儘量對接抗週期、有潛力的優質資產。
鳳凰金融聯合各類金融機構，深度挖掘優質金融資產，在機構准入方面非常嚴格。比如，在近600家各類金融機構的申請中，只有約50家最優機構獲准入駐，准入率僅約8.3%，且85%以上的機構主體信用評級為AA級或AAA級，足見准入之嚴格。貸前、貸中、貸後的各個環節都會篩查風險因素，慎重審核後及時制定相應策略，全面、有效把控風險。
85%以上的機構主體信用評級為AA級或AAA級
三、壓力測試後，劣幣出清，良幣崛起
此番爆雷危機就像神話中上帝制造的一場洪水，將洗滌亂象，而搭載上諾亞方舟的最為優越的“生靈”們，將開啟P2P網貸產業新紀元的大門。
行業爆雷後，投資者在經歷資產損失的教育後，會變得更加理性。
資金的損失，赤裸裸的展示了投資的風險性，為全國的民眾上了代際昂貴的一課。這時，他們終於明白銀保監會主席郭樹清的提醒：“高收益意味著高風險，收益率超過6%的就要打問號，超過8%的就很危險，10%以上就要準備損失全部本金。”
銀保監會主席郭樹清
未來投資者會針對網貸平臺，做更嚴格、審慎的甄選。當資產收益率過於誘人，必須要更加小心謹慎，關注平臺的資金流動性、股東變更、合規性、資產質量、輿情消息等多個維度，慎重選擇合適的投資方向，而不是被虛假的利益矇蔽了雙眼。
這場壓力測試，對企業是道德誠信和商業經營能力的雙重考驗。壓力測試後，網貸行業將呈現集中化趨勢，頭部良幣崛起，行業進入加速整合的新增長階段。
中金研報顯示，在滿足監管合規要求基礎上，再考慮運營成本的攀升，預計三年後正常運轉平臺不超過200家，即目前運營平臺的10%左右。而行業前100家平臺合計貸款餘額佔成交量比例將達到70%到75%。
同時，產業的發展將類似經典Gartner技術曲線發展規律，從第一波快速增長之後斷崖式降至階段性谷底，而後重新進入到新一波上行階段。即便爆雷後的產業滿目瘡痍，但不可否認的是，在這個過程中，產業的問題被真正得到關注、重視和解決。隨著劣幣淘汰，投資者得到教育，監管的持續強化，產業有如刮骨療毒，逐步康健。
此輪風波過後，網貸平臺的風控意識加強，會有意識的尋求並對接更優質的資產端，投資者的閒置資金將流入具備週期性、潛力好的資產中，以此推動整個實體經濟的良性發展。
四、結語
醉過方知酒濃，愛過方知情重。因為都深深的醉過，所以知道投資不能盲目，資產端的選擇同樣不能草率；因為愛過，所以知道投資靠譜平臺有多安心，資產端的優質多麼讓人省心。
皓哥以為，黎明前的黑暗固然可怕，但走過這一場寒徹透骨、驚心動魄的夜路，便能伸手擁抱遠方漸露晨曦和噴薄欲出的朝陽。
撰文 | 錢皓，何玉嘉亦有貢獻
排版 | 千亦
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