今年以來的港股市場，小米無疑是顆璀璨的明珠。其一舉一動，都備受關注。
日前，小米公佈了上市後首份財報，業績可謂亮眼。然而，在營收、淨利等指標大幅飆升的背後，小米公司的互聯網業務收入佔總比卻在下降。
小米還是雷軍所說的“互聯網公司”嗎？
論撈金，只服雷軍
8月22日，小米公佈了上市後的首份財報顯示，2018年第二季度，小米實現營業收入452.36億元，同比增長68.3%，經調整利潤21.17億元，同比增長25.1%。2018年上半年，小米實現收入796.48億元，同比增長75.4%；經調整利潤38.16億元，同比增長62.2%。
支持小米收入大幅增長的，無疑是小米手機。數據顯示，2018年第二季度，小米手機賣了3200萬部，同比增長43.9%。值得注意的是，今年二季度，平均每部小米手機的手機達到了952元，同比2017年二季度的864元，增長88元。正是在銷量和均價的共同作用下，小米手機業務實現收入305億元，同比增長58.7%，收入佔比由71.5%下降至67.4%。
小米手機均價為何提升10%？財報顯示，小米MIX2S、小米8系列等中高端旗艦機型在中國市場的銷量居功至偉。2018年二季度，小米在中國大陸智能手機的均價同比增長超過25%。這簡直是對消費降級說的打臉。
除了中國市場的貢獻之外，海外市場也成為小米手機業務增長的著力點。數據顯示，2018年二季度，小米海外市場收入同比增長152%，達到164億元，佔總收入的比重為36.3%。截至6月31日，小米在全球25個國家和地區躋身市場前五名。
除了收入之外，小米在支出方面也是很大方。財報顯示，小米在二季度行政開支同比增長45倍，達到了105億元。其中，雷軍一人就獲得99億元，是1.5萬名小米員工收入的5.6倍。如果這99億元薪酬落袋為安，那麼雷軍將刷新紀錄。在雷軍之前，國內最高紀錄保持者是劉強東。在京東上市前，董事會獎勵了劉強東4%的公司股權，當時價值約6億美元，而雷軍的99億元獎勵，是劉強東的2.4倍。
論本質，小米還是互聯網公司嗎？
亮麗的財務數據之下，也暴露隱憂。一直以來，雷軍都在強調小米的互聯網屬性。在招股書中，雷軍表示，小米集團是一家以手機、智能硬件和IoT平臺為核心的互聯網公司。
事實勝於雄辯。2018年二季度，小米互聯網業務實現營收40億元，雖然同比增長了63.6%，但其佔總營收的比例卻降到了8.8%。今年一季度，這一比例還是9.4%。
對於互聯網營收的增加，小米在二季度財報中表示，主要是二季度廣告收入同比增長69.6%所致。與此同時，小米互聯網增值服務收入同比增長54.1%，這其中游戲收入同比增長了25.5%。
對此，小米CFO表示，“小米互聯網服務增長超過60%，在可比相對規模來說是非常快的增速，總體符合預期，主要是其他收入增長，IoT增長特別快。”
IoT增長有多快呢？我們來看一下數據。小米二季報顯示，IoT與生活消費產品營收103.79億元，同比增長104.3%。
IoT與生活消費產品營收大增背後，銷售成本也水漲船高。數據顯示，該部分業務銷售成本同比增加109.6%，達到94億元。
好在，小米MIUI的活躍用戶保持了41.7%的同比增速，平均每戶互聯網服務收入增加到了19元。相比其他獲客成本較高的平臺，小米通過硬件銷售獲取客戶的過程，不太產生額外成本。
對小米來說，這是未來的基礎所在。對於小米的戰略來說，其落腳點在於用戶增長。未來，小米的收入能否隨著用戶的增長保持同步的擴張，才是關鍵，你說呢？畢竟，在手機市場遭遇天花板的當下，要一直靠賣手機，顯然達不到雷軍所說的讓股價翻一番的目的。
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