近期受美元指數走強和商貿摩擦等因素影響，外匯市場出現了一些順週期行為，據中國外匯交易中心8月24日晚間公告稱，人民幣對美元中間價報價行重啟“逆週期因子”，隨後，人民幣晚間急速飆升，離岸人民幣兌美元一度大漲千點，收復6.80關口。截至目前，離岸人民幣報6.8007，漲幅達1.28%，在岸人民幣報6.8108，漲幅也達0.97%。
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截至發稿時，我們注意到，絕大多數中間價報價行已經對“逆週期系數”進行了調整，預計“逆週期因子”會對匯率在合理均衡水平上保持基本穩定發揮積極作用。
事實上，此次“逆週期因子”的重現，已有預兆，我們注意到，本月早些時候，證券時報曾評論稱，“為了穩住匯市，在外匯風險準備金率調整之後，若外匯市場的順週期波動仍沒有明顯改觀，各報價行就將對逆週期因子進行調整，以穩定外匯市場運行”，而就在本月初，已經將遠期售匯業務的外匯風險準備金提高到20%，所以，從這兩個舉措來看，彭博社對此分析認為，央行重啟這些措施，是一個匯率維穩信號。
或會直接扭轉人民幣貶值的預期，將有利於控制人民幣兌美元自二季度開始的下跌，預計匯率將會很快企穩。同時，市場情緒會得到修正，所以，年內‘破7’的概率已經非常小了，要知道，這些舉措也相當於間接的提高了空頭成本，極大的約束了槓桿。
高盛也評價稱，就操作層面而言，逆週期因子令監管層可以通過設定中間價而發出政策指引、繼而影響匯率，而不再僅有實際外匯市場操作這一個辦法。
對此，布朗兄弟哈里曼（BBH）全球外匯策略主管Marc Chandler認為，這意味著，中國錢開始重新增強離岸市場遠期匯率波動話語權，特別晨，近二週以來，面對新分新興市場貨幣崩盤引發的貨幣投機沽空潮起，調控措施料將會持續“加碼”。
路透社援引德國商業銀行首席經濟學家周浩的觀點也稱，人民幣不存在大規模貶值的可能性，因為，人民幣匯率經過去年以來的調整，已進入雙向波動的合理區間，而中國強勁的經濟基本面也決定了其不存在大幅貶值的可能，比如，7月份的外儲、外佔和銀行結售匯數據就是重要的觀察指標。
外管局最新數據顯示，儘管7月人民幣匯率下跌較快，但當月銀行代客結匯10561億元人民幣，售匯10590億元人民幣，結售匯逆差僅為29億元人民幣。我們注意到，期權市場尚未反映人民幣會在未來幾個月出現大幅波動或者貶值，越來越多的數據和跡象表明，人民幣或正在釋放醞釀新一波強勁浪潮的信號。
對美元接下去的表現來說，摩根士丹利指出，近期美國經濟數據出現意外下行，而世界其他地區經濟數據開始向好，同時，美國財政刺激和全球經濟局勢緊張對美元的利好也開始見頂，出現消退跡像，該投行預計美元將走弱，估計美元即將在8月結束上漲動能。凱投宏觀也預計，美經濟增長動能開始減弱，這將令美聯儲的加息週期比預期結束的更早，而其他主要央行則準備開始行動，相對利率預期可能開始不利於美元。
對此，知名投行麥格理貴金屬分析師Matthew Turner日前表示，“華盛頓把美元當作了經濟武器，消耗了人們對美元這種儲備貨幣的信任”，與此同時，一位受人尊重的貨幣專家近日也向CNBC解釋道，隨著全球經濟貿易壁壘下，這隻會給美元帶來更大的壓力，並指出人民幣的高價值潛力也將可能會致美元跌勢更猛。
金融研究院院長管清友日前在接受媒體採訪時也指出，“可以預見的是，這些外匯干預組合拳會一舉打爆人民幣空頭，並徹底扭轉人民幣貶值預期。”，國際貨幣基金組織（IMF）也在7月25日表示，與中期基本面所隱含的水平相比，美元估值過高，去年估值過高約8%-16%，而盛寶銀行也在《整個世界都在背棄強大的美元》的報告中宣稱，中國經濟的再次崛起是推動全世界去美元化這一變化的主要因素，因為中國正在全球貿易和金融體系中積極推廣人民幣。（完）
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