近期受美元指数走强和商贸摩擦等因素影响，外汇市场出现了一些顺周期行为，据中国外汇交易中心8月24日晚间公告称，人民币对美元中间价报价行重启“逆周期因子”，随后，人民币晚间急速飙升，离岸人民币兑美元一度大涨千点，收复6.80关口。截至目前，离岸人民币报6.8007，涨幅达1.28%，在岸人民币报6.8108，涨幅也达0.97%。
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截至发稿时，我们注意到，绝大多数中间价报价行已经对“逆周期系数”进行了调整，预计“逆周期因子”会对汇率在合理均衡水平上保持基本稳定发挥积极作用。
事实上，此次“逆周期因子”的重现，已有预兆，我们注意到，本月早些时候，证券时报曾评论称，“为了稳住汇市，在外汇风险准备金率调整之后，若外汇市场的顺周期波动仍没有明显改观，各报价行就将对逆周期因子进行调整，以稳定外汇市场运行”，而就在本月初，已经将远期售汇业务的外汇风险准备金提高到20%，所以，从这两个举措来看，彭博社对此分析认为，央行重启这些措施，是一个汇率维稳信号。
或会直接扭转人民币贬值的预期，将有利于控制人民币兑美元自二季度开始的下跌，预计汇率将会很快企稳。同时，市场情绪会得到修正，所以，年内‘破7’的概率已经非常小了，要知道，这些举措也相当于间接的提高了空头成本，极大的约束了杠杆。
高盛也评价称，就操作层面而言，逆周期因子令监管层可以通过设定中间价而发出政策指引、继而影响汇率，而不再仅有实际外汇市场操作这一个办法。
对此，布朗兄弟哈里曼（BBH）全球外汇策略主管Marc Chandler认为，这意味着，中国钱开始重新增强离岸市场远期汇率波动话语权，特别晨，近二周以来，面对新分新兴市场货币崩盘引发的货币投机沽空潮起，调控措施料将会持续“加码”。
路透社援引德国商业银行首席经济学家周浩的观点也称，人民币不存在大规模贬值的可能性，因为，人民币汇率经过去年以来的调整，已进入双向波动的合理区间，而中国强劲的经济基本面也决定了其不存在大幅贬值的可能，比如，7月份的外储、外占和银行结售汇数据就是重要的观察指标。
外管局最新数据显示，尽管7月人民币汇率下跌较快，但当月银行代客结汇10561亿元人民币，售汇10590亿元人民币，结售汇逆差仅为29亿元人民币。我们注意到，期权市场尚未反映人民币会在未来几个月出现大幅波动或者贬值，越来越多的数据和迹象表明，人民币或正在释放酝酿新一波强劲浪潮的信号。
对美元接下去的表现来说，摩根士丹利指出，近期美国经济数据出现意外下行，而世界其他地区经济数据开始向好，同时，美国财政刺激和全球经济局势紧张对美元的利好也开始见顶，出现消退迹像，该投行预计美元将走弱，估计美元即将在8月结束上涨动能。凯投宏观也预计，美经济增长动能开始减弱，这将令美联储的加息周期比预期结束的更早，而其他主要央行则准备开始行动，相对利率预期可能开始不利于美元。
对此，知名投行麦格理贵金属分析师Matthew Turner日前表示，“华盛顿把美元当作了经济武器，消耗了人们对美元这种储备货币的信任”，与此同时，一位受人尊重的货币专家近日也向CNBC解释道，随着全球经济贸易壁垒下，这只会给美元带来更大的压力，并指出人民币的高价值潜力也将可能会致美元跌势更猛。
金融研究院院长管清友日前在接受媒体采访时也指出，“可以预见的是，这些外汇干预组合拳会一举打爆人民币空头，并彻底扭转人民币贬值预期。”，国际货币基金组织（IMF）也在7月25日表示，与中期基本面所隐含的水平相比，美元估值过高，去年估值过高约8%-16%，而盛宝银行也在《整个世界都在背弃强大的美元》的报告中宣称，中国经济的再次崛起是推动全世界去美元化这一变化的主要因素，因为中国正在全球贸易和金融体系中积极推广人民币。（完）
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