1月16日，自如完成40億人民幣A輪融資，由華平投資、紅杉資本中國基金、騰訊3家機構領投，華興新經濟基金、融創中國、泛大西洋投資、源碼資本、海峽資產、新希望等機構跟投。
投資陣容不可謂不奢華，融資額度不可謂不高：40億的融資額是國內長租公寓迄今為止規模最大的一筆融資。
按照融創方面披露的5000萬美金，投後佔股1.56%計算，自如估值接近200億人民幣。200億的估值讓長租公寓這個風口充滿了更多的想象力。
它到底值不值？
貴了，還是便宜了？
發佈會上，鏈家執行副總裁陶紅兵開玩笑說，自如還是賣便宜了。
另一方面，從豪華的投資聯盟可以看到，各路明星資本擠破頭希望“分一杯羹”的迫切心態——希望參與、創造、分享長租風口的盛宴和紅利。
騰訊投資執行董事餘海洋說，投資自如是騰訊這麼多投資中拿到信息最少、決策時間最短的案子。
“當時和Pony（馬化騰）、Martin（騰訊執行董事劉熾平）打了幾百字溝通，就定下來了。”
40億規模的融資，幾分鐘就定下來了。搶灘的意味濃墨重彩。
要知道，資本最重要的投資規則就是數一數二。滴滴出行、共享單車等領域的諸侯爭霸，一再印證這個鐵律。
自如哪些方面的特質，被資本認定為行業排頭兵？
資本鍾情自如的三大核心原因
紅杉資本劉星說，“三五年後，自如的B輪融資，要讓大家今天看到A輪融資額的‘哇’的分貝漲10倍。”
資本雄心壯志的背後，是一系列數據支撐的各項利好：
01
規模體量
自如目前管理50萬間房源，累計服務租客120萬，管理資產總價值超過6000億。國內長租公寓行業沒有一家企業能與之匹敵。
02
NPS淨推薦值
投資方認為，自如NPS值高於同行業30%以上。在他們所調查的樣本中，超過95%的自如客表示願意繼續選擇在自如租房。在資本眼裡這是非常大的品牌價值。
03
規模與質量的平衡點
泛大西洋投資總經理張陽認為，長租公寓的體量非常重要，但不能盲目擴張，必須同時管理質量。
自如的單位經濟模型非常健康，目前正是質量和規模之間的平衡點，也是快速擴張的最佳時機。
健康的經濟模型背後，來自於歷年的厚積薄發。
自如的成人禮
成立於2011年的自如，脫胎於母公司鏈家，2016年5月從鏈家集團獨立出來，成為鏈家集團旗下獨立運營的子公司。彼時，自如管理房間數量已達25萬間。
從2016年到2017年，獨立後的自如彷彿插上了騰飛的翅膀，裂變速度開始翻倍，管理規模從25萬間一躍發展為50萬間。
與此同時，失去了母公司的輸血，自如必須學會自我造血。從全球市場來看，長租公寓的平均盈利週期是5年左右，自如正處於從量變到質變的關鍵節點上。
而長租公寓的主要盈利來源包括批零租金差，批量化集中採購、標準化運營帶來的裝修投資回報，未來租金增長收益，增值服務收入等。
自如提出，2016年是“品質年”，2017年是“服務年”。
2017年7月，自如在梳理過往6年的服務經驗後，推出了BSH服務：行有品（Behavior），技專業（Skill），心陽光（Heart）。
從提升服務品質和口碑入手，通過標準化體系提高效率、降低成本，提升運營服務能力，增加衍生服務收入。
2017年8月，自如成功發行ABS產品，這是長租公寓行業繼魔方公寓後，又一起資產證券化產品。
融資平臺的搭建，意味著自如實現了從前期投資到資本市場融資的轉變，也間接形成了前期投入資金的退出，並且，從資本市場獲取的資金可再次投入到後期的發展中。
而40億A輪融資，用鏈家董事長左暉的話說，這一天是“自如的成人禮”。其背後是資本市場的認可，同時也為自如儲備了下一輪行軍的糧草。
杜絕規模黑洞的陷阱
2018年是自如的“口碑年”。
它和2016、2017年的品質年、服務年，其實是一脈相承的。它既是自如服務型公司的定位所決定的，也是規模發展到一定程度後，開始著眼於內功修煉的標誌。
熊林認為，長租公寓是一個容易出現規模黑洞的行業。如果在出租率管理、品質控制、系統建設等方面出現各種漏洞，那麼，規模越大，損失越大，客戶口碑的貶損風險也更大。
因此，自如CFO黃偉波說，在規模增長的同時，能否把用戶和服務做到第一位，是團隊未來最大的考驗。
2018年，自如將在線下產品研發與創新，升級周邊生活服務及市場化推廣，在智能家居、大數據、社區與社交應用等線上產品及科技創新上加大研發，提升運營管理效率和客戶體驗。
這也是40億融資的重要投資方向之一。
第二個融資用途是深化全國化佈局，目標是管理房源80萬間。按照自如每年以100%速度遞增的收房數量，這個目標應該不難實現。
自如董事長左暉則表達了更大的願景，他希望自如未來能成為第一個在全世界運營1000萬租賃人口社區的企業。
持續打造規模化，意味著可以進一步獲得規模化的成本優勢，提升單套租房盈利水平，並且可以通過運營模式輸出和品牌輸出的方式加速擴張，增加盈利，實現規模效應。
彼時，當自如擁有了80萬間房源的運營體系，其運營能力將可以快速複製到新項目或其他品牌上，這種槓桿效應意味著新的無限可能。
而這支團隊的平均年齡只有25.3歲！
閱讀更多 中國房地產評論 的文章
