最近這段時間，日元兌美元開始走高，美元/日元在7月19日觸及113.17的半年高位後持續下行，到今天已跌至109的位置。
這一方面是因為近期新興市場貨幣匯率的巨大波動使得日元的避險屬性獲得重視，多頭開始聚集；另一方面，市場預期美聯儲的政策或許也會發生變化。
本週，傑克遜霍爾年度政策研討會將於8月23日至8月25日在懷俄明州舉行。
這場由美國堪薩斯城聯儲主辦且具有30多年曆史的央行年會素有政策拐點“晴雨表”之稱。美聯儲理事會在其周度公開日程安排中稱，美聯儲主席鮑威爾(Jerome Powell)將於北京時間8月24日22:00在傑克遜霍爾年會上發表講話。此次的演講主題是經濟變革中的貨幣政策。
自2018年以來，美聯儲已經加息兩次。而在本月的半年度聽證會中，鮑威爾依舊對美國經濟前景表達了樂觀的看法。他表示，美聯儲看好現階段的經濟和就業，通脹也沒有失控跡象，當前最佳路徑是漸進加息。
但是，鮑威爾想加息這事卻讓美國總統特朗普特別不爽！
特朗普在接受路透採訪時公開diss了美聯儲跟鮑威爾。“我不同意美聯儲加息的決定，而且我認為美聯儲應該做對國家有利的事情。”特朗普對記者說道。
特朗普還認為美聯儲應該多給自己一些幫助，“我對鮑威爾加息這事一點都不感興趣，但如果美聯儲繼續加息，我肯定會批評他們的。”
美國總統公開diss美聯儲，並意圖控制美聯儲的加息節奏這顯然是不尋常的。不過鑑於特朗普從不按常理出牌的個性，這事會對美聯儲造成多大的影響，誰也不好說。
在特朗普這段採訪放出後，美國10年期基準國債收益率下跌4.15個基點，報2.8190%，上週跌1.27個基點；5月18日曾漲至3.1261%，逼近2011年7月8日盤中高位3.1805%。兩年期美債收益率跌2.08個基點，報2.5851%，上週漲0.47個基點；7月26日曾漲至2.6856%，逼近2008年7月24日高位2.8309%。
在美聯儲加息節奏可能被打亂的同時，日本的經濟增長可能也在發生變化。
從數據上看，截止2017財年，日本的資本支出已經連續增長了8年。市場預計，儘管存在週期性的成熟期，但仍將繼續增長，對節省勞動力的軟件和設備的投資需求將提供支持。
同時，由於人均工資的低增長對持續收入增長的預期造成壓力，家庭支出的低增長將繼續下去。
總體而言，日本的增長模式往往由出口決定，並且隨著中國經濟活動保持穩定，出口和資本支出將恢復。伴隨著全球經濟處於放緩階段，日本的增長很有可能會放緩。
有意思的是，現在的技術數據顯示，美元/日元可能剛剛開始下滑。MACD動能指標顯示美元/日元進一步下跌，而熊市趨勢線也在上升。
美元/日元的移動平均趨同-背離指數(交易員使用的動量衡量指標)已經跌破了被稱為信號線和零看跌信號的水平。當美元/日元這一指數在1月跌至零以下時，美元/日元匯率的跌幅曾在接下來的兩個半月超過6%。
對於交易美元/日元的朋友，無論是特朗普的“暴力干涉”還是日本經濟的下行預期，或許都將使得日元這個避險貨幣不再避險。
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